新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，中国中车发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1197.58亿元，同比增长32.99%；归母净利润为72.46亿元，同比增长72.48%；扣非归母净利润为66.61亿元，同比增长98.25%；基本每股收益0.25元/股。
公司自2008年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为544.16亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国中车2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1197.58亿元，同比增长32.99%；净利润为89.17亿元，同比增长61.79%；经营活动净现金流为-89.98亿元，同比下降588.67%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.99%，销售费用同比变动12.19%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）873.03亿900.39亿1197.58亿销售费用（元）20.68亿21.27亿23.87亿营业收入增速7.39%3.13%32.99%销售费用增速-18.61%2.87%12.19%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.99%，经营活动净现金流同比下降588.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）873.03亿900.39亿1197.58亿经营活动净现金流（元）-147.8亿18.45亿-89.98亿营业收入增速7.39%3.13%32.99%经营活动净现金流增速-666.17%112.48%-588.67%
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为89.2亿元、经营活动净现金流为-90亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-147.8亿18.45亿-89.98亿净利润（元）45.4亿55.12亿89.17亿
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.009低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-147.8亿18.45亿-89.98亿净利润（元）45.4亿55.12亿89.17亿经营活动净现金流/净利润-3.260.33-1.01
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.81%，同比增长1.9%；净利率为7.45%，同比增长21.65%；净资产收益率（加权）为4.2%，同比增长63.42%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为60.96%，同比增长4.54%；流动比率为1.21，速动比率为0.9；总债务为646.16亿元，其中短期债务为583.07亿元，短期债务占总债务比为90.24%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.270.250.25
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.3、0.3、0.25，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.30.30.25
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为24.3亿元、35.8亿元、35.1亿元，公司经营活动净现金流分别-147.8亿元、18.5亿元、-90亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）24.31亿35.78亿35.15亿经营活动净现金流（元）-147.8亿18.45亿-89.98亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.02，同比增长16.95%；存货周转率为1.07，同比增长15.22%；总资产周转率为0.23，同比增长19.86%。
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