新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，盛新锂能发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.14亿元，同比下降37.42%；归母净利润为-8.41亿元，同比下降349.88%；扣非归母净利润为-8.94亿元，同比下降216.26%；基本每股收益-0.92元/股。
公司自2008年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为9.29亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛新锂能2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.14亿元，同比下降37.42%；净利润为-9.47亿元，同比下降291.56%；经营活动净现金流为1.78亿元，同比下降56.7%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为16.1亿元，同比大幅下降37.42%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）47.58亿25.79亿16.14亿营业收入增速-7.31%-45.8%-37.42%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-79.75%，-130.58%，-349.88%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）6.11亿-1.87亿-8.41亿归母净利润增速-79.75%-130.58%-349.88%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.2亿元，-1.5亿元，-8.2亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-1.16亿-1.54亿-8.23亿
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-37.42%，税金及附加同比变动186.43%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）47.58亿25.79亿16.14亿营业收入增速-7.31%-45.8%-37.42%税金及附加增速-23.17%-44.52%186.43%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长34.83%，营业收入同比增长-37.42%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速-7.31%-45.8%-37.42%应收账款较期初增速-69.02%-41.01%34.83%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为7.77%、14.57%、24.2%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）3.7亿3.76亿3.91亿营业收入（元）47.58亿25.79亿16.14亿应收账款/营业收入7.77%14.57%24.2%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为16.2亿元、4.1亿元、1.8亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）16.16亿4.12亿1.78亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-3.72%，同比下降235.27%；净利率为-58.69%，同比下降525.65%；净资产收益率（加权）为-7.49%，同比下降420.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为31.36%，显著高于以往同期。
项目202306302024063020250630预收款项（元）1.3亿631.2万5.06亿营业收入（元）47.58亿25.79亿16.14亿预收款项/营业收入2.72%0.24%31.36%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为4.69%，-1.44%，-7.49%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率4.69%-1.44%-7.49%净资产收益率增速-89.57%-130.7%-420.14%
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-4.4亿元，同比下降1988.77%。
项目202306302024063020250630
资产减值损失（元）-1.05亿-2098.14万-4.38亿
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.42%，同比增长20.96%；流动比率为0.84，速动比率为0.62；总债务为86.42亿元，其中短期债务为63.76亿元，短期债务占总债务比为73.78%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.55、0.44、0.36，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.550.440.36
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.29、0.06、0.02，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）17.33亿15.3亿13.17亿流动负债（元）40.55亿59.69亿73.84亿经营活动净现金流/流动负债0.430.260.18
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-28.68%，营业成本同比增长-33.25%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速84.24%2.53%-28.68%营业成本增速189.25%-34.43%-33.25%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.8亿元，较期初变动率为72.87%。
项目20241231期初其他应收款（元）1.61亿本期其他应收款（元）2.78亿
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为16.7亿元、13.4亿元、6.2亿元，公司经营活动净现金流分别16.2亿元、4.1亿元、1.8亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）16.74亿13.41亿6.17亿经营活动净现金流（元）16.16亿4.12亿1.78亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.74，同比下降6.86%；存货周转率为0.84，同比下降11.95%；总资产周转率为0.07，同比下降39.58%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.96、0.64、0.27，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）47.58亿25.79亿16.14亿固定资产（元）24.27亿40.15亿58.95亿营业收入/固定资产原值1.960.640.27
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.1%、0.29%、0.41%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）486.94万756.72万655.51万营业收入（元）47.58亿25.79亿16.14亿销售费用/营业收入0.1%0.29%0.41%
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