新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，联德股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.87亿元，同比增长1.53%；归母净利润为1.09亿元，同比增长11.66%；扣非归母净利润为1.07亿元，同比增长10.4%；基本每股收益0.46元/股。
公司自2021年2月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.26亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联德股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.87亿元，同比增长1.53%；净利润为1.1亿元，同比增长12.04%；经营活动净现金流为1.24亿元，同比增长26.7%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.53%，营业成本同比下降1.08%，收入与成本变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）6.13亿5.78亿5.87亿营业成本（元）3.81亿3.74亿3.7亿营业收入增速23.17%-5.82%1.53%营业成本增速18.83%-1.76%-1.08%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.84%，同比增长4.73%；净利率为18.71%，同比增长10.35%；净资产收益率（加权）为4.58%，同比增长6.26%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.3%，同比下降3.24%；流动比率为3.29，速动比率为2.8；总债务为2.74亿元，其中短期债务为2.74亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.56、1.92、1.88，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率2.561.921.88
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.64%、8.21%、10.82%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）7785.51万1.84亿2.64亿净资产（元）21.37亿22.46亿24.41亿总债务/净资产3.64%8.21%10.82%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为24.34%、26.25%、29.86%，总债务/负债总额比值分别为19.58%、35.19%、48.31%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
项目202306302024063020250630货币资金/资产总额24.34%26.25%29.86%总债务/负债总额19.58%35.19%48.31%
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为818.9万元，较期初变动率为49.29%。
项目20241231期初预付账款（元）548.55万本期预付账款（元）818.93万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长49.29%，营业成本同比增长-1.08%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速33.5%10.67%49.29%营业成本增速18.83%-1.76%-1.08%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.78，同比增长1.74%；存货周转率为1.54，同比下降12.45%；总资产周转率为0.2，同比下降5.39%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.24，0.21，0.2，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.240.210.2总资产周转率增速10.46%-10.59%-5.39%
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长44.07%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）2654.39万本期其他非流动资产（元）3824.21万
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