新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，温州宏丰发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为16.87亿元，同比增长28.53%；归母净利润为-381.3万元，同比下降45.01%；扣非归母净利润为-1303.98万元，同比下降41.78%；基本每股收益-0.01元/股。
公司自2011年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为1.5亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对温州宏丰2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.87亿元，同比增长28.53%；净利润为-1344.43万元，同比下降20.27%；经营活动净现金流为-5104.02万元，同比下降12.49%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-381.3万元，同比大幅下降45.01%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）5703.68万-262.94万-381.3万归母净利润增速325.9%-104.61%-45.01%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降41.78%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-1326.17万-919.7万-1303.98万扣非归母利润增速-282.62%30.65%-41.78%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长28.53%，净利润同比下降20.27%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）13.9亿13.13亿16.87亿净利润（元）6232.41万-1117.81万-1344.43万营业收入增速33.8%-5.57%28.53%净利润增速341.97%-117.94%-20.27%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长28.53%，经营活动净现金流同比下降12.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）13.9亿13.13亿16.87亿经营活动净现金流（元）425万-4537.16万-5104.02万营业收入增速33.8%-5.57%28.53%经营活动净现金流增速103.43%-1167.58%-12.49%
•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为425万元、-0.5亿元、-0.5亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）425万-4537.16万-5104.02万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.2%，同比下降17.09%；净利率为-0.8%，同比增长6.42%；净资产收益率（加权）为-0.45%，同比下降60.71%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.2%，同比大幅下降17.1%。
项目202306302024063020250630销售毛利率8.57%11.1%9.2%销售毛利率增速-26.68%29.54%-17.1%
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为8.57%、11.1%、9.2%，同比变动分别为-26.68%、29.54%、-17.1%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率8.57%11.1%9.2%销售毛利率增速-26.68%29.54%-17.1%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期11.1%下降至9.2%，销售净利率由去年同期-0.85%增长至-0.8%。
项目202306302024063020250630销售毛利率8.57%11.1%9.2%销售净利率4.48%-0.85%-0.8%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.93%，-0.28%，-0.45%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率5.93%-0.28%-0.45%净资产收益率增速290.13%-104.72%-60.71%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为74.04%，同比增长9.22%；流动比率为1，速动比率为0.42；总债务为18.99亿元，其中短期债务为9.62亿元，短期债务占总债务比为50.66%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为58.87%，67.79%，74.04%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率58.87%67.79%74.04%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.31，1.14，1，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.311.141
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.130.050.07
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.1、0.08、0.07，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.10.080.07
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为100.18%、159.8%、217.16%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）10.67亿16.09亿19.53亿净资产（元）10.65亿10.07亿8.99亿总债务/净资产100.18%159.8%217.16%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为67.83%。
项目20241231期初预付账款（元）845.84万本期预付账款（元）1419.56万
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.71%、0.81%、0.94%，持续增长。
项目202306302024063020250630预付账款（元）925.27万1121.68万1419.56万流动资产（元）13.07亿13.86亿15.1亿预付账款/流动资产0.71%0.81%0.94%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长67.83%，营业成本同比增长31.27%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速9.21%27.17%67.83%营业成本增速38.52%-8.18%31.27%
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为212.45%。
项目20241231期初其他应付款（元）888.89万本期其他应付款（元）2777.31万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、2.1亿元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别425万元、-0.5亿元、-0.5亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）1.42亿2.12亿6218.65万经营活动净现金流（元）425万-4537.16万-5104.02万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.25，同比增长23.65%；存货周转率为1.81，同比增长23.4%；总资产周转率为0.51，同比增长15.57%。
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长21.58%。
项目202306302024063020250630管理费用（元）4261.39万5490.31万6675.01万管理费用增速18.62%28.84%21.58%
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