新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月21日，北矿科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为5.52亿元，同比增长15.51%；归母净利润为5431.19万元，同比增长10.59%；扣非归母净利润为4482.37万元，同比下降6.29%；基本每股收益0.287元/股。
公司自2004年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为9863.35万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北矿科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.52亿元，同比增长15.51%；净利润为5422.62万元，同比增长10.17%；经营活动净现金流为584.54万元，同比下降88.65%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.88%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）4.5亿2.35亿3.18亿营业收入增速70.06%16.37%14.88%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为35.19%，13.68%，-6.29%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）4207.85万4783.47万4482.37万扣非归母利润增速35.19%13.68%-6.29%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.51%，销售费用同比变动-2.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.55亿4.78亿5.52亿销售费用（元）1222.04万1306.64万1268.8万营业收入增速5.28%5.05%15.51%销售费用增速19.83%6.92%-2.9%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动15.51%，税金及附加同比变动-1.93%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.55亿4.78亿5.52亿营业收入增速5.28%5.05%15.51%税金及附加增速-10.26%49.19%-1.93%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长47.82%，营业收入同比增长15.51%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速5.28%5.05%15.51%应收票据较期初增速68.37%110.62%47.82%
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.91%，营业收入同比增长15.51%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630营业收入增速5.28%5.05%15.51%应收账款较期初增速20.66%2.21%23.91%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.51%，经营活动净现金流同比下降88.65%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.55亿4.78亿5.52亿经营活动净现金流（元）841.51万5150.74万584.54万营业收入增速5.28%5.05%15.51%经营活动净现金流增速-82.29%512.08%-88.65%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.108低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）841.51万5150.74万584.54万净利润（元）4477.49万4921.89万5422.62万经营活动净现金流/净利润0.191.050.11
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.73%，同比下降9.96%；净利率为9.82%，同比下降4.62%；净资产收益率（加权）为3.85%，同比增长3.77%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为24.73%，同比下降9.96%。
项目202306302024063020250630销售毛利率25.57%27.47%24.73%销售毛利率增速6.72%7.42%-9.96%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.63%，同比增长1.01%；流动比率为1.64，速动比率为0.85；总债务为1.17亿元，其中短期债务为6315.21万元，短期债务占总债务比为54.18%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为33.7%，46.16%，46.63%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率33.7%46.16%46.63%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.13，1.66，1.64，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）2.131.661.64
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.81、0.46、0.42，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率0.810.460.42
从资金管控角度看，需要重点关注：
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.6亿元，较期初变动率为47.56%。
项目20241231期初应付票据（元）4000万本期应付票据（元）5902.23万
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20250630经营活动净现金流（元）584.54万投资活动净现金流（元）-1.01亿筹资活动净现金流（元）-1912.09万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.23，同比增长15.57%；存货周转率为0.47，同比增长7.52%；总资产周转率为0.21，同比增长4.01%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为27.49%、34.05%、34.58%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）5.21亿8.5亿9.25亿资产总额（元）18.95亿24.96亿26.75亿存货/资产总额27.49%34.05%34.58%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长54.87%。
项目20241231期初在建工程（元）3521.32万本期在建工程（元）5453.48万
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