新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月21日，友好集团发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.89亿元，同比下降8.54%；归母净利润为1213.76万元，同比增长52.93%；扣非归母净利润为354.01万元，同比增长11.65%；基本每股收益0.039元/股。
公司自1996年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为4.49亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对友好集团2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.89亿元，同比下降8.54%；净利润为1018.14万元，同比增长1.43%；经营活动净现金流为2195.24万元，同比增长138.4%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-6.2%，-8.16%，-8.54%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9.4亿8.63亿7.89亿营业收入增速-6.2%-8.16%-8.54%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.54%，净利润同比增长1.43%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9.4亿8.63亿7.89亿净利润（元）-9807.95万1003.8万1018.14万营业收入增速-6.2%-8.16%-8.54%净利润增速-222.22%110.24%1.43%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-8.54%，销售费用同比变动20.45%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9.4亿8.63亿7.89亿销售费用（元）1.06亿9014.84万1.09亿营业收入增速-6.2%-8.16%-8.54%销售费用增速-12.78%-14.59%20.45%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为3.16%、5.34%、5.97%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）2964.76万4612.07万4711.25万营业收入（元）9.4亿8.63亿7.89亿应收账款/营业收入3.16%5.34%5.97%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.54%，经营活动净现金流同比增长138.4%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9.4亿8.63亿7.89亿经营活动净现金流（元）1.96亿-5717.4万2195.24万营业收入增速-6.2%-8.16%-8.54%经营活动净现金流增速412.35%-129.12%138.4%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.91%，同比下降0.03%；净利率为1.29%，同比增长10.9%；净资产收益率（加权）为5.42%，同比增长46.88%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为34.05%、29.92%、29.91%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率34.05%29.92%29.91%销售毛利率增速15.79%-12.13%-0.03%
•销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为34.05%、29.92%、29.91%，持续下降，销售净利率分别为-10.44%、1.16%、1.29%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售毛利率34.05%29.92%29.91%销售净利率-10.44%1.16%1.29%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-195.6万元，归母净利润为0.1亿元。
项目202306302024063020250630少数股东损益（元）289.86万210.13万-195.62万归母净利润（元）-1.01亿793.67万1213.76万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为92.79%，同比下降1.03%；流动比率为0.45，速动比率为0.23；总债务为10.21亿元，其中短期债务为8.43亿元，短期债务占总债务比为82.61%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.160.10.13
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.64%，营业成本同比增长-8.53%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-3.95%-3.63%20.64%营业成本增速-12.37%-2.41%-8.53%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为18.23，同比增长4.08%；存货周转率为0.99，同比下降14.59%；总资产周转率为0.23，同比增长2.99%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.21，1.16，0.99，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.211.160.99存货周转率增速-11.81%-4.22%-14.59%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.71%、1.22%、1.4%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）2964.76万4612.07万4711.25万资产总额（元）41.58亿37.95亿33.68亿应收账款/资产总额0.71%1.22%1.4%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.23%、13.57%、17.56%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）5.09亿5.15亿5.91亿资产总额（元）41.58亿37.95亿33.68亿存货/资产总额12.23%13.57%17.56%
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.6、0.56、0.55，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）9.4亿8.63亿7.89亿固定资产（元）15.71亿15.36亿14.34亿营业收入/固定资产原值0.60.560.55
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长20.45%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1.06亿9014.84万1.09亿销售费用增速-12.78%-14.59%20.45%
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