新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，宁波海运发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.57亿元，同比增长11.33%；归母净利润为-3923.36万元，同比下降113.43%；扣非归母净利润为-3929.57万元，同比下降20.42%；基本每股收益-0.0325元/股。

公司自1997年4月上市以来，已经现金分红25次，累计已实施现金分红为14.06亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宁波海运2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.57亿元，同比增长11.33%；净利润为-3407.94万元，同比下降37.38%；经营活动净现金流为3.12亿元，同比增长50.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降113.44%。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）6107.35万-1838.2万-3923.36万归母净利润增速-18.18%-130.1%-113.44%

•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.33%，净利润同比下降37.38%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）10.66亿10.39亿11.57亿净利润（元）8867.94万-2480.67万-3407.94万营业收入增速7.12%-2.49%11.33%净利润增速-21.68%-127.97%-37.38%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动11.33%，税金及附加同比变动-19.03%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）10.66亿10.39亿11.57亿营业收入增速7.12%-2.49%11.33%税金及附加增速-23.37%3.64%-19.03%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.48、-8.39、-9.17，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）3.97亿2.08亿3.12亿净利润（元）8867.94万-2480.67万-3407.94万经营活动净现金流/净利润4.48-8.39-9.17

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为4.2%，同比增长8.9%；净利率为-2.95%，同比下降23.4%；净资产收益率（加权）为-1%，同比下降117.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.32%，-2.39%，-2.95%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率8.32%-2.39%-2.95%销售净利率增速-26.88%-128.69%-23.4%

•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期3.85%增长至4.2%，销售净利率由去年同期-2.39%下降至-2.95%。

项目202306302024063020250630销售毛利率17.37%3.85%4.2%销售净利率8.32%-2.39%-2.95%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.56%，-0.46%，-1%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率1.56%-0.46%-1%净资产收益率增速-18.75%-129.49%-117.39%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为20.96%，同比下降5.83%；流动比率为1.58，速动比率为1.47；总债务为7.39亿元，其中短期债务为1.8亿元，短期债务占总债务比为24.41%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为895.7万元，较期初变动率为35.62%。

项目20241231期初预付账款（元）660.47万本期预付账款（元）895.75万

•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长35.62%，营业成本同比增长10.93%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速92.52%216.61%35.62%营业成本增速10.51%13.47%10.93%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.97，同比下降2.64%；存货周转率为15.97，同比增长15.08%；总资产周转率为0.18，同比增长16.96%。

从长期性资产看，需要重点关注：

•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.2亿元，较期初增长93.7%。

项目20241231期初在建工程（元）1.16亿本期在建工程（元）2.25亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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