新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月21日，龙蟠科技发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为36.22亿元，同比增长1.49%；归母净利润为-8515.34万元，同比增长61.7%；扣非归母净利润为-1.32亿元，同比增长55.75%；基本每股收益-0.13元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.56亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对龙蟠科技2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为36.22亿元，同比增长1.49%；净利润为-1.1亿元，同比增长58.48%；经营活动净现金流为606.81万元，同比下降90.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-4.3亿元，-0.4亿元，-0.6亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630
营业利润（元）-4.29亿-3778.67万-6420.33万
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.49%，营业成本同比下降2.67%，收入与成本变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）38.14亿35.69亿36.22亿营业成本（元）40.36亿32.06亿31.21亿营业收入增速-36.54%-6.44%1.49%营业成本增速-15.84%-20.57%-2.67%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.49%，经营活动净现金流同比下降90.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）38.14亿35.69亿36.22亿经营活动净现金流（元）-8.18亿6922.45万606.81万营业收入增速-36.54%-6.44%1.49%经营活动净现金流增速28.66%108.46%-90.32%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为13.84%，同比增长36.23%；净利率为-3.04%，同比增长59.09%；净资产收益率（加权）为-2.81%，同比增长57.29%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为13.84%，同比大幅增长36.23%。
项目202306302024063020250630销售毛利率-5.83%10.16%13.84%销售毛利率增速-128.85%274.31%36.23%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为78.41%，同比增长2.22%；流动比率为0.88，速动比率为0.75；总债务为109.27亿元，其中短期债务为85.26亿元，短期债务占总债务比为78.02%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为72.3%，76.7%，78.41%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率72.3%76.7%78.41%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.06，0.95，0.88，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.060.950.88
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为205.42%、224.25%、306.12%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）99.65亿89.98亿117.95亿净资产（元）48.51亿40.12亿38.53亿总债务/净资产205.42%224.25%306.12%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1亿元，较期初变动率为91.8%。
项目20241231期初其他应付款（元）5472.43万本期其他应付款（元）1.05亿
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为11.6亿元、4.4亿元、3.4亿元，公司经营活动净现金流分别-8.2亿元、0.7亿元、606.8万元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）11.55亿4.36亿3.36亿经营活动净现金流（元）-8.18亿6922.45万606.81万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.43，同比增长26.66%；存货周转率为2.29，同比增长16.58%；总资产周转率为0.21，同比增长3.14%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.75、0.77、0.59，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）38.14亿35.69亿36.22亿固定资产（元）21.77亿46.65亿61.58亿营业收入/固定资产原值1.750.770.59
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长121.54%。
项目20241231期初其他非流动资产（元）3135.65万本期其他非流动资产（元）6946.58万
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