新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月20日，基康技术发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.68亿元，同比增长13.49%；归母净利润为3234.47万元，同比增长14.33%；扣非归母净利润为3163.31万元，同比增长27.81%；基本每股收益0.22元/股。
公司自2022年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.44亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对基康技术2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.68亿元，同比增长13.49%；净利润为3254.08万元，同比增长15.06%；经营活动净现金流为-1890.33万元，同比下降139.86%。
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.49%，经营活动净现金流同比下降139.86%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.33亿1.48亿1.68亿经营活动净现金流（元）-2937.93万-788.1万-1890.33万营业收入增速18.48%11.05%13.49%经营活动净现金流增速-18.11%73.18%-139.86%
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-2937.93万-788.1万-1890.33万
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-2937.93万-788.1万-1890.33万净利润（元）3036.41万2828.06万3254.08万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.581低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-2937.93万-788.1万-1890.33万净利润（元）3036.41万2828.06万3254.08万经营活动净现金流/净利润-0.97-0.28-0.58
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为54.38%，同比下降0.72%；净利率为19.35%，同比增长1.39%；净资产收益率（加权）为5.34%，同比增长5.33%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为57.06%、54.85%、54.38%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率57.06%54.85%54.38%销售毛利率增速5.63%-3.88%-0.85%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期54.85%下降至54.38%，销售净利率由去年同期19.09%增长至19.35%。
项目202306302024063020250630销售毛利率57.06%54.85%54.38%销售净利率22.76%19.09%19.35%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为17.2%，同比增长14.12%；流动比率为5.15，速动比率为4.32；总债务为498.6万元，其中短期债务为498.6万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为6.14，5.81，5.15，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）6.145.815.15
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.91、1.67、1.32，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率1.911.671.32
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为460.4万元，较期初变动率为48.06%。
项目20241231期初其他应收款（元）310.96万本期其他应收款（元）460.4万
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20250630经营活动净现金流（元）-1890.33万投资活动净现金流（元）-6072.4万筹资活动净现金流（元）-3524.67万
•CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.2亿元、-0.6亿元、-0.4亿元，需关注资金链风险。
项目20250630经营活动净现金流（元）-1890.33万投资活动净现金流（元）-6072.4万筹资活动净现金流（元）-3524.67万
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、240.9万元、104.6万元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-788.1万元、-0.2亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）1295.91万240.94万104.57万经营活动净现金流（元）-2937.93万-788.1万-1890.33万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.53，同比增长2.65%；存货周转率为0.78，同比下降14.73%；总资产周转率为0.23，同比增长3.73%。
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为10.54%、10.76%、11.18%，持续增长。
项目202306302024063020250630销售费用（元）1406.64万1593.78万1880.18万营业收入（元）1.33亿1.48亿1.68亿销售费用/营业收入10.54%10.76%11.18%
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