新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月21日，星帅尔发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为11.32亿元，同比增长8.59%；归母净利润为1.22亿元，同比增长31.79%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比增长25.96%；基本每股收益0.37元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.25亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星帅尔2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.32亿元，同比增长8.59%；净利润为1.22亿元，同比增长31.15%；经营活动净现金流为9868.72万元，同比增长306.91%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.2亿元、0.9亿元、1.2亿元，同比变动分别为55.18%、-23.28%、31.15%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）1.22亿9335.12万1.22亿净利润增速55.18%-23.28%31.15%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为57.85%、71.23%、71.43%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）8.99亿7.43亿8.09亿营业收入（元）15.54亿10.43亿11.32亿应收账款/营业收入57.85%71.23%71.43%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.806低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-1129.16万-4769.57万9868.72万净利润（元）1.22亿9335.12万1.22亿经营活动净现金流/净利润-0.09-0.510.81
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.36%，同比下降0.37%；净利率为10.81%，同比增长20.78%；净资产收益率（加权）为5.99%，同比增长11.96%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为17.36%，同比下降1.67%。
项目202306302024063020250630销售毛利率15.53%17.65%17.36%销售毛利率增速-24.45%13.65%-1.67%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期17.65%下降至17.36%，销售净利率由去年同期8.95%增长至10.81%。
项目202306302024063020250630销售毛利率15.53%17.65%17.36%销售净利率7.83%8.95%10.81%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.45%，同比下降14.34%；流动比率为2.19，速动比率为1.92；总债务为10.2亿元，其中短期债务为10.2亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为395.25%。
项目20241231期初预付账款（元）447.5万本期预付账款（元）2216.24万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长395.25%，营业成本同比增长8.67%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速22.36%742.08%395.25%营业成本增速140.55%-34.58%8.67%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.9亿元，较期初变动率为32.2%。
项目20241231期初应付票据（元）5.97亿本期应付票据（元）7.89亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.46，同比增长2.6%；存货周转率为2.7，同比增长6.4%；总资产周转率为0.32，同比增长0.25%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为22.3万元，较期初增长1653.35%。
项目20241231期初在建工程（元）1.27万本期在建工程（元）22.34万
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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