新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，方盛股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.8亿元，同比增长15.41%；归母净利润为1447.87万元，同比下降27.47%；扣非归母净利润为1268.68万元，同比下降24.79%；基本每股收益0.17元/股。
公司自2022年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5524.41万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对方盛股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.8亿元，同比增长15.41%；净利润为1462.04万元，同比下降27.16%；经营活动净现金流为904.58万元，同比下降77.65%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长11.75%，近三个季度增速持续下降。
项目202412312025033120250630营业收入（元）1.01亿7445.81万1.06亿营业收入增速35.73%21.02%11.75%
•营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.41%，净利润同比下降27.16%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.84亿1.56亿1.8亿净利润（元）3645.38万2007.1万1462.04万营业收入增速14.77%-15.38%15.41%净利润增速66.2%-44.94%-27.16%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.41%，销售费用同比变动-12.5%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.84亿1.56亿1.8亿销售费用（元）433万411.11万359.73万营业收入增速14.77%-15.38%15.41%销售费用增速119.95%-5.06%-12.5%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为61.03%、75.05%、79.57%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）1.12亿1.17亿1.43亿营业收入（元）1.84亿1.56亿1.8亿应收账款/营业收入61.03%75.05%79.57%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.41%，经营活动净现金流同比下降77.65%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.84亿1.56亿1.8亿经营活动净现金流（元）1081.09万4046.67万904.58万营业收入增速14.77%-15.38%15.41%经营活动净现金流增速-62.6%274.31%-77.65%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.619低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1081.09万4046.67万904.58万净利润（元）3645.38万2007.1万1462.04万经营活动净现金流/净利润0.32.020.62
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.74%，同比下降22.51%；净利率为8.12%，同比下降36.88%；净资产收益率（加权）为3.16%，同比下降28.83%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.2%、25.47%、19.74%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率33.2%25.47%19.74%销售毛利率增速32.02%-23.28%-22.51%
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为19.78%，12.87%，8.12%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率19.78%12.87%8.12%销售净利率增速44.81%-34.94%-36.88%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.74%，4.44%，3.16%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率8.74%4.44%3.16%净资产收益率增速-8%-49.2%-28.83%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.07%，同比增长15.79%；流动比率为2.79，速动比率为2.51；总债务为4855.21万元，其中短期债务为4855.21万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为179.2万元，较期初变动率为47.02%。
项目20241231期初预付账款（元）121.9万本期预付账款（元）179.22万
•预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.15%、0.29%、0.46%，持续增长。
项目202306302024063020250630预付账款（元）57.37万108.45万179.22万流动资产（元）3.91亿3.78亿3.91亿预付账款/流动资产0.15%0.29%0.46%
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.02%，营业成本同比增长24.29%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-46.2%28.49%47.02%营业成本增速2.42%-5.59%24.29%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为86.9万元，较期初变动率为61.62%。
项目20241231期初其他应收款（元）53.76万本期其他应收款（元）86.89万
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.09%、0.12%、0.22%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）36.49万45.57万86.89万流动资产（元）3.91亿3.78亿3.91亿其他应收款/流动资产0.09%0.12%0.22%
•应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为121.11%。
项目20241231期初应付票据（元）2164.55万本期应付票据（元）4786万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.32，同比增长3.68%；存货周转率为3.77，同比增长1.98%；总资产周转率为0.3，同比增长10.17%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为222.9万元，较期初增长1229.86%。
项目20241231期初在建工程（元）16.76万本期在建工程（元）222.94万
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