新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月19日，爱婴室发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为18.35亿元，同比增长8.31%；归母净利润为4673.82万元，同比增长10.17%；扣非归母净利润为3696.64万元，同比增长20.65%；基本每股收益0.3374元/股。
公司自2018年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.19亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱婴室2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.35亿元，同比增长8.31%；净利润为5503万元，同比增长20.16%；经营活动净现金流为1.46亿元，同比下降8.42%。
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.31%，经营活动净现金流同比下降8.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）16.66亿16.94亿18.35亿经营活动净现金流（元）2.55亿1.6亿1.46亿营业收入增速-10.83%1.67%8.31%经营活动净现金流增速18.73%-37.26%-8.42%
•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.5亿元、1.6亿元、1.5亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）2.55亿1.6亿1.46亿
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.37、3.49、2.66，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）2.55亿1.6亿1.46亿净利润（元）4743.03万4579.63万5503万经营活动净现金流/净利润5.373.492.66
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.9%，同比下降2.09%；净利率为3%，同比增长10.95%；净资产收益率（加权）为3.99%，同比增长7.26%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为27.89%、26.45%、25.9%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率27.89%26.45%25.9%销售毛利率增速0.04%-5.16%-2.09%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期26.45%下降至25.9%，销售净利率由去年同期2.7%增长至3%。
项目202306302024063020250630销售毛利率27.89%26.45%25.9%销售净利率2.85%2.7%3%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为53.56%，同比下降3.24%；流动比率为1.48，速动比率为0.87；总债务为5.53亿元，其中短期债务为5.53亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.19、0.13、0.12，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）4.29亿3.98亿3.33亿流动负债（元）13.16亿11.34亿10.19亿经营活动净现金流/流动负债0.330.350.33
从资金管控角度看，需要重点关注：
•货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为1.39%、2.65%、3.26%，总债务/负债总额比值分别为36.49%、39.12%、49.63%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
项目202306302024063020250630货币资金/资产总额1.39%2.65%3.26%总债务/负债总额36.49%39.12%49.63%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为20.32，同比增长22.32%；存货周转率为1.81，同比增长11.67%；总资产周转率为0.73，同比增长9.94%。
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