立华股份2025年上半年财报显示，公司营收有一定增长，但净利润大幅下滑，同时研发投入显著增加。这些财务数据的变化，反映出公司经营状况的喜忧参半，值得投资者深入分析。
营收微增，增长动力有别
营业收入增长7.02%
立华股份2025年上半年营业收入为83.53亿元，较上年同期的78.05亿元增长7.02%。从业务板块来看，鸡收入为63.35亿元，同比下降6.76%；猪收入为19.47亿元，同比大幅增长117.65%。鸡业务虽收入下降，但仍是主要收入源，而猪业务成为营收增长的关键动力。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动比例
营业收入
8,353,315,506.01
7,805,091,471.63
7.02%
鸡收入
6,334,826,803.62
-
-6.76%
猪收入
1,946,851,928.15
-
117.65%
利润骤降，盈利能力受冲击
净利润下滑74.10%
归属于上市公司股东的净利润为1.49亿元，与上年同期的5.75亿元相比，大幅下降74.10%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.48亿元，同比下降72.68%。基本每股收益从上年同期的0.6943元/股降至0.1794元/股，扣非每股收益也从相应水平降至0.1777元/股。这主要因黄羽肉鸡市场行情低迷，销售均价同比下降18.40%，导致鸡板块阶段性亏损。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动比例
归属于上市公司股东的净利润
148,798,767.04
574,602,201.45
-74.10%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
148,481,059.43
543,555,925.01
-72.68%
基本每股收益（元/股）
0.1794
0.6943
-74.16%
扣非每股收益（元/股）
0.1777
-
-
应收账款微增，风险相对可控
应收账款增长0.01%
应收账款期末余额为1729.32万元，较期初的1409.82万元增长0.01%，占总资产比例为0.11%。公司对应收账款按账龄和组合计提坏账准备，整体坏账准备计提比例为4.89%，较期初的5.00%略有下降。期末余额前五名的应收账款占应收账款期末余额合计数的30.54%，信用风险可控。
项目
期末余额（元）
期初余额（元）
变动比例
占总资产比例
应收账款
17,293,249.90
14,098,166.16
0.01%
0.11%
坏账准备计提比例
4.89%
5.00%
-
-
存货有所增加，关注跌价风险
存货增长1.70%
存货期末余额为32.19亿元，较期初的28.35亿元增长1.70%，主要因肉畜食存栏增加。存货跌价准备期末余额为6711.22万元，其中库存商品跌价准备为534.34万元，消耗性生物资产跌价准备为6176.88万元。库存商品和消耗性生物资产分别按2.84%和2.75%的比例计提跌价准备，投资者需关注存货价格波动影响。
项目
期末余额（元）
期初余额（元）
变动比例
存货
3,219,448,580.26
2,834,957,598.04
1.70%
存货跌价准备
67,112,214.31
70,211,218.12
-
库存商品跌价准备计提比例
2.84%
-
-
消耗性生物资产跌价准备计提比例
2.75%
3.65%
-
费用有升有降，研发投入显著
销售费用增长15.22%
销售费用为1.29亿元，较上年同期的1.12亿元增长15.22%，因公司销量增加。职工薪酬、装卸及分拣费用等是主要构成部分，与营收增长趋势相符。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
销售费用128,568,186.28111,586,458.1415.22%
管理费用微增2.92%
管理费用为3.96亿元，同比增长2.92%。主要包括股权激励、职工薪酬、资产摊销及折旧等项目，虽增长幅度小，但仍需关注费用控制。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
管理费用396,300,791.00385,058,526.172.92%
财务费用下降18.88%
财务费用为3594.20万元，较上年同期的4430.89万元下降18.88%，得益于借款利息下降，显示公司债务管理成效。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
财务费用35,941,975.9444,308,936.69-18.88%
研发费用大增42.65%
研发投入为6652.78万元，相比上年同期的4663.74万元增长42.65%，主要用于育种投入增加。公司在育种技术、疾病防控技术等方面持续投入，短期内或对利润有压力。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动比例
研发费用66,527,773.1746,637,413.3242.65%
现金流有进有出，各有特点
经营现金流净额减少17.47%
经营活动产生的现金流量净额为5.59亿元，较上年同期的6.77亿元减少17.47%。销售商品、提供劳务收到的现金为83.96亿元，同比增长0.66%，购买商品、接受劳务支付的现金为71.20亿元，同比增长7.02%。虽现金流入增长，但流出增长幅度更大致净额减少，不过经营现金流整体仍稳健。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动比例
经营活动产生的现金流量净额
558,655,226.99
676,925,536.59
-17.47%
销售商品、提供劳务收到的现金
8,395,726,754.24
7,843,996,518.75
0.66%
购买商品、接受劳务支付的现金
7,119,618,899.90
6,652,495,409.75
7.02%
投资现金流净额减少3.65%
投资活动产生的现金流量净额为-6.00亿元，较上年同期的-5.79亿元减少3.65%。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为10.29亿元，同比增长2.59%，主要用于种猪场、饲料厂等项目建设，需关注投资回报。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动比例
投资活动产生的现金流量净额
-600,423,732.99
-579,270,273.22
-3.65%
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
1,029,177,713.70
1,003,225,610.59
2.59%
筹资现金流净额增长278.37%
筹资活动产生的现金流量净额为3.13亿元，上年同期为-1.20亿元，增长278.37%，因公司借款增加。取得借款收到的现金为22.17亿元，同比增长27.41%，偿还债务支付的现金为15.41亿元，同比下降14.33%。公司增加借款满足资金需求，但也增加债务负担和财务风险。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动比例
筹资活动产生的现金流量净额
312,700,430.59
-119,892,463.54
278.37%
取得借款收到的现金
2,217,065,000.00
1,740,000,000.00
27.41%
偿还债务支付的现金
1,540,667,272.87
1,798,537,272.87
-14.33%
立华股份2025年上半年业绩呈现出复杂态势。营收增长但净利润暴跌，研发投入大增虽为未来发展蓄力，但当前面临黄羽肉鸡市场价格波动、债务增加等风险。投资者需密切关注公司后续经营策略及市场变化，谨慎做出投资决策。