“2万亿和3674点都回来了”指的是2025年8月13日A股市场两项关键指标的突破性进展：沪深两市成交额重回2万亿元（达2.15万亿），上证指数盘中突破3674点并创近4年新高（3688.63点）。这一信号引发市场对牛市延续的热议，但背后也暗藏分化与争议。

核心突破与市场意义

量价双突破的关键数据

成交额2.15万亿元：时隔114个交易日重返2万亿量级，较前一日放量2694亿，反映增量资金大幅入场。

沪指3688.63点：突破2024年“924行情”高点3674点，创2021年12月以来新高，技术面确认牛市趋势延续。

信心与资金的双重修复

突破3674点意味着彻底修复2024年调整区间，打开上行空间至2021年高点3731点。

2万亿成交额背后是国家队资金通过ETF持续流入，叠加外资加仓科技股（如半导体），杠杆资金结构优化（两融占比仅2.31%，远低于2015年4.16%）。

市场分化与结构性机会

领涨主线明确，局部赚钱效应突出

科技硬件：AI服务器（工业富联）、CPO、液冷技术等领涨，受政策支持（科技创新再贷款利率降至1.5%）。

金融与资源：券商（国盛金控2连板）、有色金属（紫金矿业创新高）助推指数。

分化隐忧：约40%个股未跑赢指数，煤炭、银行滞涨，“赚指数不赚钱”现象普遍。

资金偏好转向价值投资

机构资金占比提升（十年增长400%），更关注企业基本面（如业绩增速超30%的科技股）而非概念炒作。

外资加仓逻辑基于全球资产性价比（A股科技股对比美债风险回报优势）。

⚠争议与风险提示

短期过热信号

技术面出现日线顶背离，部分观点认为冲高后或有回调。

两融余额逼近2万亿，需警惕情绪逆转引发的波动。

政策降温预期：若指数快速逼近3700点，监管层可能释放查违规资金等信号。

“局部疯牛”争议

部分大V指出市场呈现“结构性泡沫”：微盘股、题材股年内涨67%（如亏损股），而基金重仓股（如茅台跌5%）滞涨，背离价值逻辑。

投资者需警惕“指数归来≠账户盈利归来”，持仓偏离主线可能踏空行情。

后市展望与策略建议

观点类型

核心逻辑

关键阻力/支撑

乐观派增量资金（居民存款160万亿）、政策协同（化债+社保改革）支撑慢牛站稳3674点后上攻3731点→4000点

谨慎派需成交额持续2万亿以上，否则面临技术休整警惕3700点政策顶，短线支撑3650点

投资者应对策略：

-主线配置：科技（AI硬件、国产算力）、券商、资源周期股；

-风险控制：

用闲钱投资，避免杠杆操作；

筛选标的注重“盈利能力+估值匹配+长期持有价值”；

关注低位放量板块（如两会政策预期题材）。

总结：市场在分歧中前行，突破信号虽强化牛市预期，但分化格局要求投资者更聚焦基本面。3700点攻坚需依赖增量资金持续性，而“健康牛市”的核心仍是企业盈利能否匹配估值扩张。