雷科防务2025年上半年财报揭示，公司在营收增长的同时，面临经营现金流净额大幅下降、投资现金流出增加等挑战，亏损局面仍待扭转。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。
营收增长但仍未摆脱亏损困境
营业收入：
报告期内，雷科防务实现营业收入5.42亿元，较上年同期的4.94亿元增长9.77%。从业务板块看，智能控制业务群增长显著，实现营业收入1.62亿元，同比增长41.98%；卫星应用业务群营收1.13亿元，增长28.78%。这表明公司在相关业务领域市场拓展有成效。
项目
本期金额（亿元）
上年同期金额（亿元）
变动比例
营业收入
5.42
4.94
9.77%
智能控制业务群收入
1.62
1.14
41.98%
卫星应用业务群收入
1.13
0.88
28.78%
净利润：
归属于上市公司股东的净利润为-4167.21万元，上年同期为-6642.59万元，亏损幅度收窄37.27%。虽然亏损有所减少，但仍未实现盈利，盈利能力有待提升。
项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例
净利润-4167.21-6642.5937.27%
扣非净利润：
扣除非经常性损益的净利润为-5461.73万元，上年同期为-7282.62万元，同比增长25.00%。扣非净利润增长表明核心业务亏损状况改善，但整体仍处亏损区间。
项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例
扣非净利润-5461.73-7282.6225.00%
基本每股收益：
基本每股收益为-0.03元/股，上年同期为-0.05元/股，增长40.00%。这一指标改善源于净利润亏损幅度减小。
项目本期（元/股）上年同期（元/股）变动比例
基本每股收益-0.03-0.0540.00%
扣非每股收益：
扣非每股收益为-0.04元/股，相较于上年同期有一定改善，但仍为负值。
项目本期（元/股）上年同期（元/股）变动情况
扣非每股收益-0.04/较上年同期改善
资产负债结构变化及潜在风险
应收账款：
期末应收账款余额为11.52亿元，较上年末的10.35亿元增长11.38%。从账龄看，1-2年的应收账款余额为3.58亿元，较上年同期的2.94亿元有所增长。应收账款增加可能带来坏账风险，需加强管理。
项目
期末余额（亿元）
上年末余额（亿元）
变动比例
应收账款
11.52
10.35
11.38%
1-2年应收账款余额
3.58
2.94
/
应收票据：
应收票据期末余额为1.57亿元，较期初的3.02亿元减少48.04%。其中，商业承兑票据从3.01亿元减少至1.57亿元，银行承兑票据从1056.28万元减少至50.42万元。这可能反映销售结算或客户支付方式变化。
项目
期末余额（亿元）
期初余额（亿元）
变动比例
应收票据
1.57
3.02
-48.04%
商业承兑票据
1.57
3.01
/
银行承兑票据
0.01
0.11
/
加权平均净资产收益率：
加权平均净资产收益率为-1.22%，上年同期为-1.79%。虽有所上升，但仍为负数，表明资产运营效率有待提高。
项目本期上年同期变动情况
加权平均净资产收益率-1.22%-1.79%上升
存货：
存货期末余额为9.47亿元，较期初的8.32亿元增长13.70%。存货增加可能是备货，也可能存在积压风险，需关注周转情况。
项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）变动比例
存货9.478.3213.70%
费用控制与研发投入情况
销售费用：
销售费用为3045.15万元，较上年同期的2702.86万元增长12.66%，或因拓展市场加大投入。
项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例
销售费用3045.152702.8612.66%
管理费用：
管理费用为8945.45万元，较上年同期的9686.35万元下降7.65%，显示费用控制有成效。
项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例
管理费用8945.459686.35-7.65%
财务费用：
财务费用为320.68万元，较上年同期的326.90万元下降1.90%，变化幅度小。
项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例
财务费用320.68326.90-1.90%
研发费用：
研发费用为7879.04万元，较上年同期的9460.15万元下降16.71%。研发投入减少或影响技术创新与产品升级，需平衡费用与投入。
项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例
研发费用7879.049460.15-16.71%
现金流表现不佳与风险
经营活动现金流净额：
经营活动产生的现金流量净额为-1.16亿元，上年同期为1946.21万元，同比下降695.76%。因收入增加同时采购备货增加，现金流出大增，公司面临资金压力。
项目本期金额（亿元）上年同期金额（亿元）变动比例
经营活动现金流净额-1.160.19-695.76%
投资活动现金流净额：
投资活动产生的现金流量净额为-1.17亿元，上年同期为-4524.95万元，同比下降158.58%。因购买理财产品未赎回，投资资金支出增加。
项目本期金额（亿元）上年同期金额（亿元）变动比例
投资活动现金流净额-1.17-0.45-158.58%
筹资活动现金流净额：
筹资活动产生的现金流量净额为-3455.23万元，上年同期为-1.95亿元，增长82.28%。因去年同期归还大额银行借款，本期筹资现金流出减少。
项目本期金额（万元）上年同期金额（万元）变动比例
筹资活动现金流净额-3455.23-1950082.28%
综合来看，雷科防务虽有营收增长且亏损收窄，但经营活动现金流量净额大幅下降、应收账款和存货增加等问题值得关注。公司需优化经营策略，加强账款和存货管理，平衡研发投入与成本控制，以提升竞争力和实现可持续发展，投资者也应密切关注这些风险因素。