在估值和关税得压力下，半导体的调整才刚刚开始 跟昨天判断一样，今天科创板大跌，半导体首当其冲。全板块165只，上涨的只有12只，平盘2只，跌幅2.16%。 这些年在技术突破和国产替代的刺激下，国家给半导体的扶持不为不大，市场给的估值和忍耐也是足够的。 但是再好的梦想，在资本市场最终是要靠业绩说话的。 在英伟达的刺激下，我们的半导体板块也是一涨再涨，昨天更是创出了历史新高，但是人家英伟达真有技术和业绩支撑，我们又有几个具备。 现在它明显面临几个压力： 1、估值过高了。我们不排除这里最终会走出一两家牛的企业，但是整个板块不应该有此高的估值。 2、业绩压力。估值高，这当然跟业绩有关系，最晚中芯半年报显示，增收不增利，今天A股和港股同时大跌，马上就进入中报披露期，整个板块能有几家业绩拿得出手，又有几家配得上现在估值。 3、关税压力。特朗普宣布要对半导体芯片征收100%关税。今天他们又公布了豁免条件，估计只有台积电符合。 4、大基金逐步退出。这表示，通过这些年的扶持，他们应该自己走路了，后面事情由市场决定吧。 5、潜在因素，英伟达的冲击。虽然现在H20有这样那样问题。随着时间推移，它的进入是迟早的事情。这样整个中低端芯片很快就会出现产能过剩。 更为关键的是，如果英伟达大跌，它们的调整不会太小。