刚刚，ETF们的2024年报出炉了。从四季度持有人变化中，我们能看到什么？机构和散户的投资偏好有什么特征？

木鱼ETF带来最新解读。

-沪深300：大的进、小的出

市场影响力最大的，莫过于沪深300系ETF，其中0300这只主力品种规模长期在3000亿元以上，代表长线资金对核心资产的态度。

如上图，比较年末和年中报表数据，机构持仓大增，个人投资仓位比例下降到了16%，沪深300系主要还是机构味儿。

比较十大持有人，我们可以看到，汇金公司巍然不动的同时，汇金资产三季度大幅增仓260亿份成为第二大持有人，四季度不动如山。给市场透露了郭嘉队长投、价投的坚定态度，值得肯定！

而机构投资者主要是保险、证券等态度有分歧，友邦、平安系大举加仓，中国人寿、大家和泰康等寿险退出十大持有人。

总体看来，沪深300系ETF虽然受到中证A500系ETF的资金分流，但龙头机构长线态度明确。

-上证50：立场一致

24年下半年，050这只上证50ETF的机构持仓比例提升到了84%，个人占比下降到了14%。越来越多的机构长投上证50ETF，估计也是为了吃股息了。

从持有人数据来看，汇金资产与沪深300一样成为第二大持有者，持仓达到了117亿份。此外，中信证券、汇丰、国泰君安等海内外龙头机构也积极入场，浙商、平安等机构减仓。

总体上，上证50ETF由于其股息（3.49%）和低位属性，依旧是机构主要长投选择之一。

-中证500：价值分歧加大

二线蓝筹品种，中证500ETF的股息率不到2%，所以资金要进来，要多考虑风险资金的预期。

0500这只中证500ETF，24年期末和期中的份额变化很小，机构成分小幅上升到77.5%，个人投资者还是14%的水平。

而十大持有人对比数据中，汇金资产同样加仓成为第二大持有人，占比近15%，此外汇金还通过易方达基金进一步加仓，有看好二线龙头的姿态，中金、中信、申万等大型证券公司也在加仓。

这里注意一下，两个融券户从24年期末十大持有人名单中消失，上级的融券清退政策还是有作用的，目前市场基本可忽略融券影响。

而中证500目前定位略为模糊，弹性、业绩、风格上都不太鲜明。

-中证1000：机构蜂拥成绝对主力

股息率只有1.3%的中证1000肯定要靠价格波动预期了。

24年下半年，机构持仓直接翻倍，占比高达90%，这也是主流ETF中机构比例最高的主题，而个人投资者只剩7.7%。

而户均34万份（期末净值2.38元），也是冠绝主流ETF。

当然，汇金双雄持仓超过73%，通过对比三季度报告克制，汇金资产都是三季度“低吸”的，四季度一股未动。

中信、平安、人寿、华泰、友邦等机构大举增仓，使2100这只中证1000ETF规模超过500亿元。

与中证500一样，融券户也消失了。

-恒生科技ETF：谁能屏住气

谁能从25年2、3月的港股大行情中受益？

3130这只恒生科技ETF数据显示，24年下半年欧机构持仓略有下降，而个人投资者小幅增仓，不过考虑到联接基金中个人居多，看来还是小投资者们信仰更足。

而从十大持有人数据中，期末入围门槛降到了1.5亿份，相比年中大幅下降，这表明不少机构退出，新进来的小资金多。

不过新华人寿、汇丰、UBS、麦格理等外资大举加仓，尤其是外资似乎比内资更有信心，中概互联网里也是巴克莱长投。

而作为新进的最大持有人，新华人寿值得点个赞，内资翘楚！相比之下，广发、中金、申万、国泰君安等券商退出了，有点可惜。

当然，也看到了个人大户，持仓1.5亿以上的，有2个大佬了，羡慕不嫉妒加佩服。

-科创系：小投资者大本营

几乎没分红的科创50（股息率0.5%）的ETF是谁买的？小投资者！

24年末，户均持仓大幅降到了8.5万份，个人投资者比例超过73%，如果算上联接基金里的，散户比例超过了80%。

因此十大持有人里，机构味道不太足，有一个外资还减了仓，保险公司有少量增仓。

四季度热门品种科创芯片，机构持仓增60%，但个人投资者直接翻了2倍多，因此也是小投资者的大本营之一了，户均持仓大幅降到6.8万份（期末每份1.55元）。

科技类ETF普遍靠我们散户的信念支撑，半导体ETF户均只有5.5万份，规模却超过200亿，东大最可爱可敬的，还是老百姓。

扫描龙头ETF的年报，我们大致可以看到，机构特别是汇金双雄坚定长投核心资产，并且对波动大的中小宽基也放大了敞口，这与上级倡导提升险资风险偏好的大风向是一致的。

而小投资者对科技主题的偏好也令人印象深刻，这也表明机构资金在科技方面的投资，还有空间。一季度的科技行情，内资机构几乎集体踏空也不奇怪了。

目前市场仍不具备全面行情的条件，机构和散户投资者对主题态度的分歧，可能会持续。一季报出台后，我们会补充分析下。

坚定长投的投资者都是对东大有信心的，期待信念换来真金白银的回报，加油！

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