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珠海泰诺麦博制药股份有限公司（以下简称“泰诺麦博”）披露招股书。泰诺麦博计划在上海证券交易所科创板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：全人源抗体药物的开发、生产和销售。

招股书显示，泰诺麦博的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）2.205.696.19速动比率（倍）2.005.486.02资产负债率（合并）58.96%28.19%16.54%应收账款周转率（次）//0.27存货周转率（次）0.370.000.12息税折旧摊销前利润（万元）-43461.11-37580.74-35610.71归属于母公司所有者的净利润（万元）-51476.83-44645.87-42867.09每股经营活动产生的现金流量（元/股）-0.99-0.86-2.04每股净现金流量（元/股）-0.06-0.490.54归属于发行人股东的每股净资产（元/股）1.031.986.47加权平均净资产收益率-102.24%-51.11%-63.92%每股收益(元/股)-1.42-1.42-2.68

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，泰诺麦博已经触发13条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，净利润分别为-4.29亿元、-4.46亿元、-5.15亿元，同比变动-4.15%、-15.30%；经营活动净现金流分别为-3.02亿元、-3.09亿元、-3.69亿元，同比变动-2.18%、-19.47%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为-1.5%，低于行业均值68.94%。

加权平均净资产收益率较低。近一期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为-102.24%。

经营活动净现金流持续为负。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流分别为-3亿元、-3.1亿元、-3.7亿元。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为8.31亿元、6.64亿元、6.29亿元，占总资产之比分别为72.21%、66.92%、67.39%；非流动资产分别为3.20亿元、3.28亿元、3.04亿元，占总资产之比分别为27.79%、33.08%、32.61%；总资产分别为11.51亿元、9.92亿元、9.33亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为16.54%、28.19%、58.96%；流动比率分别为6.19、5.69、2.20。。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率0.37低于行业均值1.28。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.02低于行业均值0.29。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为58.96%，高于行业均值24.72%。

流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为2.2，较上期变动-61.28%。

流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为6.19，5.69，2.2。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-3亿元、-3.1亿元、-3.7亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润持续亏损。近三期完整会计年度内，净利润分别为-4.3亿元、-4.5亿元、-5.1亿元，警惕持续亏损是否影响经营可持续。

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为434万元、0元、0.2亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为0%、0%。

净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为-4.3亿元、-4.5亿元、-5.1亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-4.15%、-15.3%。

未分配利润为负。近一期完整会计年度内，公司未分配利润为-8.5亿元，需关注未来可持续经营性风险。

四、募集资金情况

泰诺麦博本次公开发行股票数量不超过6908.19万股，拟募集资金为15.00亿元，其中83000.00万元用于新药研发项目，33000.00万元用于抗体生产基地扩建项目，34000.00万元用于补充营运资金项目。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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