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2025年6月27日，宁波耀泰光电科技股份有限公司（以下简称“耀泰股份”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

耀泰股份本次公开发行股票数量不超过2050.00万股，拟募集资金为3.72亿元，其中保荐机构为东方证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，耀泰股份的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）2.912.421.64速动比率（倍）1.891.591.02资产负债率（合并）32.86%33.29%45.76%应收账款周转率（次）5.114.75/存货周转率（次）3.033.19/息税折旧摊销前利润（万元）10327.268320.415475.65归属于母公司所有者的净利润（万元）8523.976486.283779.58每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.261.211.65每股净现金流量（元/股）1.210.160.17归属于发行人股东的每股净资产（元/股）4.813.592.82加权平均净资产收益率33.49%33.49%24.77%每股收益(元/股)1.391.050.61

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，耀泰股份已经触发13条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为4.87亿元、4.89亿元、5.52亿元，同比变动0.46%、12.82%；净利润分别为3787.48万元、6417.26万元、8501.31万元，同比变动69.43%、32.48%；经营活动净现金流分别为1.01亿元、7436.35万元、7719.35万元，同比变动-26.31%、3.81%；毛利率分别为35.14%、43.35%、42.15%；净利率分别为7.78%、13.12%、15.40%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为4.9亿元、4.9亿元、5.5亿元，复合增长率为6.46%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为35.14%、43.35%、42.15%，而行业均值分别为27.3%、28.33%、27.24%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为35.14%、43.35%、42.15%，最近两期同比变动分别为23.36%、-2.77%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为42.15%高于行业均值27.24%，存货周转率为3.03次低于行业均值4.53次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.84%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为3.84%，销售费用/营业收入为12.62%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.91低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.31亿元、2.51亿元、3.58亿元，占总资产之比分别为72.50%、75.71%、81.18%；非流动资产分别为8764.17万元、8044.74万元、8289.19万元，占总资产之比分别为27.50%、24.29%、18.82%；总资产分别为3.19亿元、3.31亿元、4.41亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为45.76%、33.29%、32.86%；流动比率分别为1.64、2.42、2.91。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为23.21%、存货占总资产之比为28.42%，固定资产占总资产之比为9.18%，有息负债占总负债之比为8.67%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率3.03低于行业均值4.53。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.9亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为113.9万元，较期初变动率为51.36%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长51.36%，营业成本同比增长15.21%。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长113.61%，应收账款较期初增长-10.02%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为32.48%，上一期增速为69.43%，出现大幅下降。

三、募集资金情况

耀泰股份本次公开发行股票数量不超过2050.00万股，拟募集资金为3.72亿元，其中15121.39万元用于年产150万套LED智能照明器具生产线技术改造项目，12489.39万元用于泰国智能照明灯具生产基地建设项目，4559.23万元用于研发中心建设项目，5000.00万元用于补充流动资金项目。

耀泰股份主营业务为：户外照明器具的研发、设计、生产和销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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