价值投资日志[超话] 刘元海：A股去年9月至今是反转行情，核心主线围绕AI，算力会有第二波行情

6月18日，东吴基金刘元海在一场直播中分享了对2025年A股市场的判断，并重点对科技股行情做了分析和展望。投资作业本课代表整理了要点如下：1、A股上市公司从今年一季度开始见底回升的趋势很有可能会形成。站在这个时间点，展望下半年甚至2026年，我们认为，从去年9月24日以来，A股市场很有可能是一个反转的行情。我们对A股市场相对积极乐观，认为存在比较明显的结构性机会，赚钱的概率相对比较大。

2、短期我们认为科技股在估值底、交易密集度比较低，以及基本面上行的驱动下，我们很看好下半年A股市场科技股的行情。在这个时间点往后看，科技方向有可能慢慢走出上行的趋势。中长期来看，参照PC互联网时代以及移动互联网时代科技股的表现，这一轮在人工智能时代背景下的科技股行情是值得期待的。

3、虽然4、5月份到现在AI算力已经出现了慢慢上涨，我们认为，当前AI算力很有可能会有第二波行情，尤其是海外算力链。

4、我们判断这一轮海外算力很有可能跟当年白酒19、20年一样，会进入业绩估值戴维斯双击的阶段。

5、2025年很有可能是国内汽车智能驾驶爆发的元年。如果参考当年新能源汽车电动化的行情，那么25年下半年一直到26年，很有可能是我们国内汽车智能化投资比较好的时间点。6、AI手机、AI眼镜产业的爆发，我们认为很有可能是在2026年。

7、AI人形机器人行情涨得很好，业绩还没兑现，如果2026年AI人形机器人进入了规模量产的阶段，那么AI人形机器人就有可能会进入第二轮业绩驱动的行情，那也是一个很大的机会。

刘元海拥有超12年从业经验，现任基金管理规模74.24亿元。其投资框架专注科技股领域，核心策略为挖掘符合“三好标准”（好行业、好公司、好价格）的标的。