本报讯6月18日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布科创板设置科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市，同步推出“1+6”政策。该举措聚焦未盈利科技型企业，明确入层调出条件与投资者适当性管理要求。午后，A股半导体板块应声上涨。
创业板科创成长层闪亮登场
昨日上午，在2025陆家嘴论坛开幕式上，证监会主席吴清最新发声，宣布将在科创板设置科创成长层，并重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，同时推出“1+6”政策措施，旨在进一步深化科创板改革。
随后，证监会迅速发布了《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，明确了科创成长层的定位、规则等关键信息。科创成长层的定位聚焦于那些技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但尚未盈利的科技型企业，为它们提供资本市场服务。
在企业入层和调出条件方面，未盈利科技型企业全部纳入科创成长层。对于新注册的未盈利科技型企业，若最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元，或最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元，则会调出科创成长层。存量未盈利科技型企业符合现行取消特殊标识条件的，也会被调出。此外，为了强化风险提示，科创成长层企业股票简称后添加“U”作为特殊标识，企业需定期披露尚未盈利的原因及影响，并在公告显眼位置进行风险提示。
投资者适当性管理方面，个人投资者参与科创成长层股票交易，需满足科创板投资者适当性管理要求。投资新注册未盈利科技型企业的投资者，还需签署专门风险揭示书，充分揭示经营风险、股票投资风险及股价波动风险等。
证监会新闻发言人强调，全球范围内科技型企业普遍存在经营业绩不确定性大、转盈利周期长等特点，资本市场能否覆盖优质未盈利科技型企业，是衡量制度包容性、适应性的重要指标。科创板设置科创成长层具有多方面意义，一是彰显资本市场支持科技创新的政策导向，稳定市场预期;二是为增量制度改革提供可控的“试验空间”，试点更具包容性的政策举措;三是便于对未盈利科技型企业集中管理，帮助投资者更好识别风险，保护投资者合法权益。
除了设置科创成长层，此次改革还推出了6项政策举措以增强优质科技型企业制度包容性、适应性。一是对适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度，将其入股年限、数量、比例等因素作为审核注册参考。二是面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制，提升证券交易所预沟通服务质量。三是扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业适用。四是支持在审未盈利科技型企业面向老股东开展增资扩股等活动，并建立不同股东间的利益平衡与保护机制。五是健全支持科创板上市公司发展的制度机制，提升再融资便利度，优化战略投资者认定标准。六是健全投资和融资相协调的市场功能，丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，研究推出更多科创板ETF期权和期货期权。
与此同时，上交所也积极行动，起草了配套规则并向社会公开征求意见。《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层(征求意见稿)》主要从明确实施标准及程序、强化风险揭示、提升信息披露质量三个方面建立配套机制。《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第7号——预先审阅(征求意见稿)》则从明确适用范围、确定审阅流程、加强程序衔接、强化信息披露、加强监督管理五方面进行安排。
上交所新闻发言人表示，上交所正在研究制订相关业务规则并将适时发布实施。基本思路包括：明确适应要求、规范制度运用、加强自律监管等。下一步，上交所将按照证监会的统一部署，尽快发布实施相关业务规则，推动相关改革举措落实落地，持续提升科创板服务科技创新能级。
半导体板块应声上涨
投资快报记者观察到，昨日午后，A股市场半导体板块突然上涨，引发市场广泛关注。存储器、电路板方向领涨，生益电子、科翔股份、中富电路涨逾10%，大为股份等多股涨停，半导体ETF涨幅一度超1%，成为反弹主力。
有市场人士认为，此次半导体上涨，与科创板迎来的重大政策利好密切相关。证监会发布的《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，提出“1+6”政策措施，其中“1”即在科创板设置科创成长层，并重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，这将更加精准地服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业。
具体来看，设置科创成长层后，未盈利科技型企业将全部被纳入，这为半导体行业中的初创企业和未盈利企业提供了更为广阔的融资平台。科创板一直以来都是硬科技企业的聚集地，半导体作为其重要组成部分，有望迎来更多企业上市和业务拓展的机会。同时，随着科创成长层的设立，相关半导体企业的估值体系和市场认知度也有望得到进一步提升。
从产业角度来看，半导体作为科技领域的核心，一直受到政策和市场的高度关注。在人工智能、新能源汽车等新兴领域快速发展的背景下，半导体的市场需求持续增长。此前，半导体行业曾受周期性和市场波动的影响，部分企业面临资金和上市渠道的限制。而科创成长层的推出，为这些企业解决了融资难题，加速了技术创新和产业升级。
此外，科创板此次改革还推出了一系列配套措施，如对第五套标准上市企业试点引入资深专业机构投资者制度、扩大第五套标准适用范围等，这些举措将进一步优化科创板的市场生态，增强其对优质科技企业和长期资金的吸引力，也为半导体行业的长期发展提供了有力支持。
同时，国家大基金三期的成立，也为半导体行业未来发展注入强心剂，市场预期其将为行业带来更多资金支持与发展机遇，提升了投资者对半导体板块的信心，促使资金流入该板块。