6月17日晚，震安科技（300767.SZ）发布公告称，公司控股股东华创三鑫的两名法人股东与深圳东创技术股份有限公司（以下简称“深圳东创”）签署了《股权转让协议》。交易完成后，公司实控人将发生变更。

对于震安科技，公司上市以来一直存在做大做强主业的野望，3年3次募资合计超8亿元，不过上述举措未能带来明显收益，公司营收反而较2022年腰斩。与此同时，公司股价持续下跌。业绩股价双面承压之际，有了此番实控人李涛转卖控制权，套现2.72亿元半只脚踏上岸边。

而深圳东创在历经“卖身”失败，上市辅导无果后，市场普遍认为深圳东创的入主，存在较高的“借壳”预期。受上述消息影响，今日二级市场震安科技盘中封死涨停板，收涨20%。

三年三募8.4亿后营收腰斩

此次易主采取股权转让+放弃表决权的方式进行。先是深圳东创以6.16亿元对价受让昆明振华和北京凯韦铭持有的华创三鑫100%股权。

然后实控人李涛放弃其所持有的震安科技12%股份的表决权（仍持有5.28%股权对应的表决权）。同时，李涛出具《关于不谋求上市公司控制权的承诺函》，承诺宁花香和周建旗控制公司期间，不谋求公司控制权。

交易完成后，深圳东创将持有华创三鑫100%股权。宁花香和周建旗成为深圳东创的实际控制人，将通过深圳东创间接控制上市公司18.12%股权。

公开资料显示，公司2019年3月登陆创业板，其主营业务为减隔震产品的研产销，产品主要应用于医院、学校、机场和桥梁等领域。

震安科技上市以后，有着诸多做大做强主业的动作。2019年—2022年期间，震安科技一共进行了三轮募资（IPO、可转换债、定增），合计募得资金8.4亿元，围绕生产线改造、厂房建设、产品研发等方向，推出共计6大募投项目。

不过，上述大手笔的募投项目，未能给公司带来预期的效益。据年报，截至2024年底，公司6大募投项目累计实现的收益为-2295万元。

更令市场错愕的是，公司最新的营收规模较两年前已腰斩。2022年，公司营业收入达到8.97亿元，为历年之最。但2024年公司营收下降至4.17亿元，扣非净利润也亏损1.44亿元，亏损规模成为历年之最。

对于收入下滑的原因，公司方面表示：“主要系根据市场状况和自身经营需要，对销售政策、收款政策等进行了调整，导致短期内项目减少和营业收入下滑。”

伴随公司业绩下滑的还有持续低迷的股价。公司近五年的股价呈现“倒V”走势，公司股价在2021年10月达到105.62元的高点后便一路下跌。近半年内，公司股价始终在10元的位置徘徊。

在诸多负面缠身之下，实控人李涛筹划了此次控制权转让。资料显示，李涛直接持有公司17.28%的股权，通过昆明振华间接持有8%的上市公司股权。此次股权转让的主要为间接持有的股权，交易完成后，粗略估算李涛将成功套现2.72亿元，仍持有17.28%的公司股权，相当于半只脚已踏上岸边。

新主“借壳”预期明显

回到接盘方视角来看，深圳东创并非资本市场新面孔。2019年，深圳东创有过一次长达一年、一波三折的露面。

2019年10月，科创新源（300731.SZ）紧急发布停牌公告筹划发行股权和支付现金购买资产，标的正是东创精密（深圳东创的曾用名）的100%股权。

历经一次停牌延期后，科创新源公布资产重组交易方案，拟作价6亿元收购东创精密100%股权。

预案显示，东创精密主营业务为塑胶结构件制造，核心产品包括手机外壳、路由器、打印机外壳等。华为、中兴等企业是公司重要客户。由于涉及国内两大通信龙头，监管要求公司说明东创精密与华为、中兴具体合作情况。

据回函，东创精密在2019年前9个月对华为的销售额为1.92亿元，对中兴的销售额为1857万元。东创精密期内的营收为3.44亿元，两者合计贡献的营收超过60%。

与华为进行高度绑定，导致此次交易的溢价率颇高。彼时，东创精密的净资产仅为9328.00万元。据此计算，东创精密的评估增值率超过5倍。高溢价率也成为此次交易的核心争议点。

或许为平息争议，降低监管审核难度，半年后科创新源修改了交易方案，将收购100%股权变更至收购30%股权。与此同时，交易性质也从重大资产重组变更为支付现金收购资产。但此次变更，仍然没有避开监管的紧急问询，要求公司说明本次交易作价的合理性。

在多方势力注视下，2020年9月，科创新源以外部市场环境发生了较大变化,导致交易各方未能在核心交易条款等方面达成一致意见为由，决定终止本次收购事项。

至此，深圳东创的首次“卖身”计划彻底告吹，但重组失败没有阻止深圳东创上市的决心。仅在三个月后，深圳监管局便披露了深圳东创拟首次公开发行股票并在境内证券交易所上市，辅导机构为华金证券股份，并于2021年2月2日在深圳证监局进行了辅导备案。不过，华金证券对深圳东创的上市辅导更新停留在第四期的2022年7月。

回归此次易主交易来看，深圳东创在历经“卖身”失败，转道IPO无果后，此番入主震安科技的目的已经呼之欲出。（本文首发钛媒体App，作者|周健，编辑|曹晟源）