新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年6月17日，惠州市华达通气体制造股份有限公司（以下简称“华达通”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

华达通本次公开发行股票数量不超过1300.00万股，拟募集资金为2.65亿元，其中保荐机构为广发证券股份有限公司，审计机构为政旦志远(深圳)会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，华达通的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）1.281.011.11速动比率（倍）1.270.991.09资产负债率（合并）34.79%35.14%33.45%应收账款周转率（次）4.514.49/存货周转率（次）88.5185.75/息税折旧摊销前利润（万元）10067.398581.868587.77归属于母公司所有者的净利润（万元）6740.666241.246168.47每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.450.791.47每股净现金流量（元/股）1.11-0.340.31归属于发行人股东的每股净资产（元/股）7.145.824.60加权平均净资产收益率20.28%23.36%30.14%每股收益(元/股)1.311.221.20

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，华达通已经触发13条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.77亿元、2.92亿元、3.42亿元，同比变动5.30%、17.01%；净利润分别为6168.47万元、6241.24万元、6740.66万元，同比变动1.18%、8.00%；经营活动净现金流分别为7539.19万元、4043.47万元、7442.19万元，同比变动-46.37%、84.05%；毛利率分别为40.77%、39.72%、40.55%；净利率分别为22.23%、21.36%、19.72%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为2.8亿元、2.9亿元、3.4亿元，复合增长率为11%。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.6亿元、0.6亿元、0.7亿元，复合增长率为4.54%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为40.77%、39.72%、40.55%，而行业均值分别为24.61%、22.12%、21.53%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为40.77%、39.72%、40.55%，最近两期同比变动分别为-2.57%、2.08%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为30.14%、23.36%、20.28%，呈现逐年下降态势。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为22.23%、21.36%、19.72%。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为40.55%高于行业均值21.53%，应收账款周转率为4.51次低于行业均值10.05次。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为17.12%、17.45%、20.32%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为1.19亿元、1.28亿元、2.01亿元，占总资产之比分别为33.45%、27.75%、35.75%；非流动资产分别为2.36亿元、3.33亿元、3.61亿元，占总资产之比分别为66.55%、72.25%、64.25%；总资产分别为3.54亿元、4.60亿元、5.61亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为33.45%、35.14%、34.79%；流动比率分别为1.11、1.01、1.28。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为13.35%、存货占总资产之比为0.44%，固定资产占总资产之比为47.54%，有息负债占总负债之比为66.17%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率4.51低于行业均值10.05。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.3亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为0.9亿元，公司产业链话语权或待加强。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长22.4%，应收账款较期初增长-2.05%。

单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为1.88、1.4、1.28，持续下降。

在经营可持续性上，需要关注：

供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为65.57%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

三、募集资金情况

华达通本次公开发行股票数量不超过1300.00万股，拟募集资金为2.65亿元，其中16000.00万元用于惠州市华达通气体制造股份有限公司高纯氢生产线扩产项目，5500.00万元用于气体研发中心建设项目，5000.00万元用于补充流动资金。

华达通主营业务为：公司主要从事液态二氧化碳、干冰、氨水的研发、生产、销售以及液氨、高纯氢的销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

转自：新浪财经-鹰眼工作室