中国创新药，正在以颠覆性突破重塑全球医药版图。
2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会见证了中国药企的“高光时刻”，产业从“数量追赶”到“质量领跑”改变。
资本市场上，中国创新药业也受到了越来越多的关注，资金大量流入相关ETF，推高成交额。
那么，现在创新药的投资价值到底如何，我们该如何布局呢？
中国创新药亮眼
2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会落下帷幕，这个全球极具影响力和权威性的临床肿瘤会议，也是全球各家药企秀肌肉的最好舞台。国内多家创新药企在今年年会上展示优异临床数据和研究成果，显示了我国药企的国际竞争力正在稳步提升。
回顾过往，我国药企只能扮演跟跑者的角色，但这次大会过后，中国药企开始正式站上C位。院长给大家列一些亮眼的成绩：
国内一家生物制药公司凭12项口头报告创下中国药企在ASCO的最高纪录，并且其中有4项研究被列为“Late-BreakingAbstract”（最新突破性摘要）；
国内某生物医药公司的PD-1/IL-2双抗IBI363在肠癌、黑色素瘤中实现OS翻倍，疗效直逼CAR-T疗法。还有些医药龙头更是在肝癌、食管癌领域刷新生存期纪录；
在本届ASCO大会上，中国共有73项研究以口头报告形式入选，再创历史新高，含金量十足的Late-BreakingAbstract也有11项中国研究入选。
最值得称道的是，国内药企及临床研究团队在ASCO上的声音也不再只是“我们也做了类似的研究”，“全球首次、首次公布”的声音正在多起来。
总之，中国创新药不再是只拼数量、拼速度，而是转向拼质量、拼创新，在全球创新药领域开始扮演领跑者的角色。
院长前些年就给大家讲过，国产创新药的技术一直在逐步提升。从今年的情况来看，能够达到甚至超过全球一线水平的上市药企将越来越多。未来，随着国产创新药的不断推进，国产药物在全球医药市场的竞争力和影响力有望进一步提升。
中国药企在ASCO上大放异彩后，资本市场也给出了最直接的反应。跟踪国证港股通创新药指数的港股通创新药ETF工银(159217)表现出色，截至2025.6.4，港股通创新药ETF工银(159217)过去一个月净流入额达9.52亿元，日均成交额为3.66亿元，其中6月4日单日成交额高达7.4亿元，显示出资金对创新药赛道的强烈追捧。（数据
“政策+估值”双机会
这波上涨后，未来创新药的机会如何？
院长看了下，现在国家支持好药（创新药）的政策挺实在的，主要体现在这几方面：
1、审批准入更快：新药做实验等审批的时间比以前缩短不少（原来差不多两个月，现在试点地方一个月就能搞定）。
2、给企业研发动力：新药刚上市成本高，现在允许企业根据研发投入和药的实际效果先定个价，预留保护期让价格稳一稳。这样企业才能回本、赚钱，才有动力继续砸钱研发更好的药。
3、药品团购（集采）看重质量：国家主导的药品团购（集采）未来会更强调药品质量和安全，这实际上有助于国产创新药的发展，因为资源会更倾斜给真正有价值的好药。
4、全程支持护航：国家陆续出台了相关文件，从研发、生产到销售整条线都想办法拆墙松绑、提供支。比如建立专门针对新药的特殊报销通道（丙类目录），助力国内好药打开国际市场。最终目标就是把中国从制药大国升级成制药强国。
总之就是，使劲让好药更快上市、让好的企业能赚钱、报销有路可走（医保加商保）、打开更广的销路。让药企敢投钱、能持续，研发出真正治病救人的好药，老百姓能获得更好的治疗。
然后，从性价比来说，经过前几年的大幅回撤，当前创新药的估值处于历史低位。以港股通创新药ETF工银(159217)跟踪的国证港股通创新药指数（987018）来说，截至2025.6.4，指数PE为29.36，处于近五年的9.12%分位，即比90%的时候更便宜。（数据
一键布局创新药核心资产
当然，便宜不能完全成为上车的理由，更重要的还是看指数本身的价值。
院长注意到，国证港股通创新药指数非常聚焦创新药，产业链主要就是分布在化学制药、生物制品等领域。该指数的成份股网罗港股创新药龙头，重仓股均为行业头部公司。整体来看，创新药含量纯粹，成分股按申万二级行业划分，Wind数据显示，截至2025年6月6日，其行业分布聚焦于生物制品与化学制药领域，合计占比达94.3%。
特别要提下的是，指数中前十大成份股合计权重占比71.93%，其中有8只和ASCO相关，8只成份股合计权重占比近60%。（数据
出色的成绩背后，是这些公司对研发投入的重视，2023年年报显示，12只成份股研发费用超过营业总收入，9只成份股研发费投入占比超20%。
从过往业绩看，成份股成长属性也很突出，2024年指数平均净利润增速为70.68%。（数据
这让国证港股通创新药指数在反弹行情中有更强的弹性，院长统计了下，从2019年以来每次医药板块反弹阶段国证港股通创新药指数都表现优异：
Wind，统计区间2019.8.15-2024.10.8
除了指数本身价值高，港股通创新药ETF工银(159217)这产品本身，也很有吸引力。
Wind数据显示，截至6月9日，该产品管理费0.4%，托管费0.07%，综合费率为同标的产品中最低水平，实行T+0回转交易，交易灵活便捷。并且基金管理人是采用完全复制策略，据基金合同披露，力争控制日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年跟踪误差不超过4%。
创新药和传统药的一个重大差异在于：创新药大多面向慢性病、难治病、罕见病，实际上带有一定的消费属性。
所以对于港股通创新药ETF工银(159217)，我们可以保持长期关注。仓位上，还是老策略，保持灵活性，分批建仓，持续低吸。
风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。港股通创新药ETF工银为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。本基金还将投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有特征。投资于权益类基金有在较大收益波动风险。基金有风险,投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。
（转自：ETF智选）