东风汽车与长安汽车的合并大戏，以一种意料之外而又情理之中的形式迎来了短暂的“结局”。

日前，长安汽车与东风汽车分别发布重要公告，两大汽车央企的重组方案发生重大调整，原计划的合并中止，转而采取兵器装备集团分立汽车业务的模式。

这对二者来说分别意味着什么？

东风这边，情况较为简单。只需理解为保持现状，不再与长安汽车进行合并。而长安汽车方面的情况则可以说是发生了翻天覆地的变化。简单来说，国务院批准对中国兵器装备集团（长安汽车间接控股股东）实施分立，将其汽车业务（含长安汽车、深蓝、阿维塔等）剥离为独立中央企业，由国资委直接履行出资人职责。

这样一来，长安汽车就从央企下属的二级子公司直接跃升为了一级央企核心公司，在旦夕间完成了“百年夙愿”，即便后续与东风合并议题重启，长安汽车的身份也不再是“矮人一头”的二级部门，而是真正与东风平起平坐的一级央企。

截止6月5日收盘，长安汽车股价上涨3.34%，盘中涨幅一度超过5%。东风股份则报收7.4元每股，下跌6.68%。

逆天改命，全靠努力？

2月17日，长安汽车与东风汽车同步发布公告称“接到控股股东通知，正在筹划涉及公司的重大资产重组事项，股票自2月18日起停牌。”正式揭开两大企业合并重组序幕，3月10日，双方股票复牌并发布公告，但未披露细节，仅称“方案涉及跨境资产，需多部门审批”。

此后几个月内，长安汽车与东风汽车分别进行了数次重大人事变动，均被外界视作为整合进行准备。种种迹象表明，二者合并是毋庸置疑的“PlanA”，不仅涉及双方的未来发展，也是央企改革大幕中的重要一环。

然而，这样的重组规划却在短短几个月之后被叫停，走向了意料之外的“planB”，其中显然存在着许多或明或暗的变量，国务院国资监管部门意见显示，合并中止的核心原因是双方在商用车资产处置及重复产能压缩层面存在根本分歧。

这也与此前外界对二者合并进行推演后的结论相符。举例而言，东风在氢燃料商用车领域已投入超50亿元，拥有国内最大氢能示范运营车队；长安则计划将商用车生产线改造为固态电池生产基地，技术路径的差异导致双方无法就研发资源分配达成共识，合并后可能产生重复投资。

不过，这一原因或许对双方放弃合并来说至关重要，但对于长安汽车本身而言，能够既脱开以较低级别重组合并的束缚，又借机完成“升维”，依靠的主要还是自身的奋斗，换言之，没有长安汽车自己的努力，也就没有了如今的结果。

从2025年第一季度财报数据来看，长安一季度营收341.61亿元，同比下降7.73%，但归母净利润增长16.81%至13.53亿元，扣非净利润更是暴涨601.31%到7.83亿元。对比之下，一季度东风股份营业收入为26.28亿元，同比下降20.03%，净利润同比上涨7.9%，但涨后也仅有1.51亿元，扣非净利润下跌21.3%，为0.96亿元，二者之间的差距进一步拉大。

再看双方的战略布局。长安汽车在2024年年报中披露的研发投入达到101亿元，同比提升12个百分点。自主品牌新能源销量占比35%，同比增速52%。海外营收324.2亿元，增幅57.9%，均领先于东风汽车同期业绩表现。

就在今年的前五个月里，长安汽车也仍未被可能的合并重组消息拖住脚步，而是进一步加速投入。泰国罗勇工厂已经进入投产，欧洲品牌战略发布会箭在弦上，固态电池进入战略冲刺期，计划2026年投产。阿维塔、深蓝汽车及长安启源三大品牌，计划在未来五年推出超过50款全新数智产品，开启北斗天枢2.0时代……

相比之下，东风集团的步调显得缓慢了不少，而双方不同频的发展速度和实力差距，最终为长安汽车争取到了机会，而这一决定的最终落地，也反映出了上层对于改革内容的考量愈发趋向务实角度，市场竞争中的赢家才是能够改写规则的真正主宰。

中止≠终止，棋局出现更多可能

尽管东风和长安之间的联姻暂告一段落，但需要注意的是，今年3月国资委所发布的公告中，明确要求对整车央企实施“战略性重组”，提高产业集中度以打造世界一流汽车集团，并非仅仅指向东风与长安。

相反，东风长安的合并重组只是这场大戏中的一幕，这一幕剧情走向的变更，并不会影响到整体剧情的发展。此前，国资委副主任苟坪曾经表示，重组核心是“集中研发、制造和市场资源”，与和东风合并相比，长安的独立显然更符合这一需求。也侧面说明了上层对于整合的核心诉求始终未变，只是手段更加趋于灵活。

因此，长安的问题有长安的解法，其他央企、国企的问题还需具体问题具体分析。例如东风集团，不与长安汽车合并之后，该如何解决当下新能源转型迟缓，燃油车产能利用率不足的问题也是关键。基于其当下商用车发展布局，未来与一汽等央企合作探索氢能商用车联盟，或与长安探索合并之外的新合作同样可以期待。

另外，此前曾传出合并传闻的一汽与广汽这种央企与地方国企的整合依然具有可行性，相比两大央企重组阻力相对更小，或可作为合并的先行示范。

总体而言，从整个行业趋势来看，合并的政策导向依然没变，长安汽车与东风汽车这场合并的中止不是整个产业合并升级的终止，只是更清楚明确地告诉了我们这场合并游戏的核心规则只有一个——唯有实力者才有最终决策权。