新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年5月22日，江苏省精创电气股份有限公司（以下简称“精创电气”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

精创电气本次公开发行股票数量不超过1446.33万股，拟募集资金为2.50亿元，其中保荐机构为国泰君安证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，精创电气的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）2.351.901.41速动比率（倍）1.731.360.81资产负债率（合并）29.04%37.00%46.06%应收账款周转率（次）7.457.468.46存货周转率（次）2.992.241.75息税折旧摊销前利润（万元）8523.577482.986452.72归属于母公司所有者的净利润（万元）5891.215535.904874.10每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.571.391.53每股净现金流量（元/股）0.471.85-0.07归属于发行人股东的每股净资产（元/股）8.727.296.39加权平均净资产收益率16.98%19.07%20.04%每股收益(元/股)1.361.301.16

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，精创电气已经触发12条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为3.96亿元、4.35亿元、4.99亿元，同比变动9.63%、14.80%；净利润分别为4874.10万元、5535.90万元、5891.21万元，同比变动13.58%、6.42%；经营活动净现金流分别为6430.37万元、6051.64万元、6802.97万元，同比变动-5.89%、12.42%；毛利率分别为41.36%、42.36%、45.41%；净利率分别为12.30%、12.74%、11.81%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为4亿元、4.3亿元、5亿元，复合增长率为12.18%。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.5亿元、0.6亿元、0.6亿元，复合增长率为9.94%。

在收入质量上，需要关注：

营收与净利出现趋势性背离。近三期完整会计年度内，公司营业收入同比变动分别为-1.47%、9.63%、14.8%，持续增长，净利润同比变动分别为70.7%、13.58%、6.42%，持续下降。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.97、0.99、0.97。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为41.36%、42.36%、45.41%，而行业均值分别为34.22%、32.78%、31.32%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为20.04%、19.07%、16.98%，呈现逐年下降态势。

毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为45.41%同比变动7.22%，应收账款周转率为7.45次同比变动-0.18%。

毛利率走势与应收账款周转率背离。近三期完整会计年度内，公司销售毛利率分别为41.36%、42.36%、45.41%，持续增长；应收账款周转率分别为8.46次、7.46次、7.45次，持续下降。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为6.58%，销售费用/营业收入为20.33%。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为29.25%、30.02%、32.5%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.09亿元、3.19亿元、3.49亿元，占总资产之比分别为61.90%、63.51%、65.48%；非流动资产分别为1.90亿元、1.83亿元、1.84亿元，占总资产之比分别为38.10%、36.49%、34.52%；总资产分别为4.99亿元、5.02亿元、5.33亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为46.06%、37.00%、29.04%；流动比率分别为1.41、1.90、2.35。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为12.75%、存货占总资产之比为17.05%，固定资产占总资产之比为28.08%，有息负债占总负债之比为21.62%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为8.46，7.46，7.45，持续下降。

在经营可持续性上，需要关注：

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为12.3%、12.74%、11.81%，最近两期同比变动分别为3.6%、-7.3%。

三、募集资金情况

精创电气本次公开发行股票数量不超过1446.33万股，拟募集资金为2.50亿元，其中5500.00万元用于营销网络建设项目，6500.00万元用于智能仪表研发中心及冷云平台建设项目，13000.00万元用于核心产线智能化升级改造项目。

精创电气主营业务为：公司主营业务为冷链设备的智能控制、医药与食品冷链的监测记录、相关设备的智能仪表工具等产品的研发、生产和销售,并提供大数据处理、云计算、人工智能等相关技术、服务及系统配套解决方案。公司产品主要包括冷链设备智能控制器、节能电控箱;物联网记录仪、芯片级数字温度标签;红外检漏仪、智能歧管仪、智能真空泵等智能仪表工具。公司产品及服务主要应用于医药冷链、食品冷链、工业制冷、热泵等行业。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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