2024年化学制药行业整体表现分化，但多数企业营收保持正增长。头部企业表现各异，部分企业凭借创新驱动与市场拓展实现增长，部分则面临压力。与此同时，行业销售费用情况也备受关注，百济神州销售费用88亿元居首，在持续“烧钱”模式下，其亏损状态虽有望扭转但仍存不确定性。

化学制药成医药行业最大亮点

数据显示，A股医药行业480家上市公司2024年合计实现营收2.42万亿元，同比下降1.0%，是近年来首次下降;实现归母净利润1404亿元，同比大幅下降近12%，是近五年首次负增长。

若按行业划分，化学制药行业、生物制品行业、医疗服务行业、医疗器械行业、医疗商业、中药行业各有表现：化药行业呈增长态势，生物制品、医疗服务、中药行业下滑明显，医疗器械、医疗商业营收微增但净利润下滑。

化学制药(153家)成最大亮点，全年营收同比增长4.13%至5300亿元，归母净利润达339亿元，同比增幅高达54.88%，增速居全行业首位。

2024年，化学制药行业整体营收同比增幅虽有所分化，但多数企业保持正增长，显示出较强的市场适应能力和业务拓展能力;盈利能力和成长性各异，部分企业通过创新驱动实现了快速增长。归母净利润方面，尽管部分企业面临净利润下滑的压力，但恒瑞医药等龙头企业依然实现了显著增长，反映出行业内部盈利能力的差异。

化学制药头部企业多数稳健增长

投资快报记者从化学制药头部企业中看到，华东医药(000963)以419.1亿元的营收位居榜首，营收同比增幅为3.16%，显示出稳健的增长态势;归母净利润35.1亿元，同比增幅23.72%，盈利能力强劲。

复星医药(600196)年报显示，2024年复星医药实现营业收入410.67亿元，同比下降0.8%，归母净利润27.70亿元，同比增加16.08%;实现经营现金流44.77亿元，同比增长31.13%。复星医药在医疗创新“整合”方面开始降本增效，过起“紧日子”。通过资产结构优化，加速现金回流，2024年以来回笼资金总额近30亿元。

管理层方面，吴以芳不再担任复星医药执行董事、董事长职务，改任复星医药非执行董事;王可心不再担任复星医药联席董事长，继续担任复星医药执行董事。陈玉卿接任复星医药董事长、执行董事;关晓晖不再担任副董事长，改任复星医药联席董事长、执行董事;文德镛担任复星医药副董事长、执行董事。

恒瑞医药(600276)作为化学制药行业的领军企业，2024年营收达到279.8亿元，同比增长22.63%，归母净利润更是大幅增长47.28%。恒瑞医药的成功得益于其强大的研发实力和丰富的产品线，不断推出创新药物满足市场需求。同时，公司积极拓展国际市场，提升品牌影响力，进一步巩固了其市场地位。

百济神州(688235)虽然营收增幅最大，达到56.19%，但归母净利润仍为负值，表明其尚处于亏损阶段。2024年，百济神州实现营业收入272.14亿元，同比增长56.19%;归母净利润-49.78亿元，较上年下降17.38%;扣非净利润-53.79亿元，同比下降17.38%。报告期内，公司多项药物获得国内外监管机构批准，研发投入大幅增加至141.40亿元，占收入比重达51.96%。

报告期内，百济神州的主要非经常性损益包括18.26亿元的政府补助(与正常经营业务相关且符合国家政策)和23.87亿元的金融资产公允价值变动收益(来自持有的金融资产及负债)，这些金额较大的非经常性项目对公司整体财务表现产生了显著影响。

人福医药(600079)2024年实现营业收入254.35亿元，同比增长3.71%，经营规模保持稳定增长;归母净利润13.30亿元。同日，公司发布2025年一季报，公司当期经营延续稳健态势，营业收入61.37亿元，归母净利润5.40亿元，同比增长11.09%。

科伦药业(002422)2024年年报显示，全年公司实现营业收入218.12亿元，同比增加1.67%;归属净利润29.36亿元，同比增加19.53%。

百济神州销售费用88亿元居首

销售费用方面，百济神州为153家化学制药企业中2024年销售费用最高的一家，达到88.56亿元;销售费用率为32.54%，在上述6家第一梯队中企业中也是最高。

投资快报记者从同花顺数据看到，共有4家企业2024年销售费用超过50亿元，分别为百济神州、复星医药、恒瑞医药、华东医药，分别为88.56亿元、86.80亿元、83.36亿元、64.09亿元。人福医药、健康元、科伦药业、丽珠集团、华润双鹤2024年销售费用在30亿元-40亿元之间。

长期以来，百济神州净利润处于亏损状态，主要是由于公司投入的高额成本。百济神州2024年销售费用为88.56亿元，较2023年的73.04亿元增长21.24%。公司表示，主要系报告期内全球商业化的持续投入所致。随着产品销售市场的拓展，公司需要加大市场推广、营销团队建设等方面的投入，以提高产品的市场占有率。

该公司的销售费用呈连年增长趋势。财务数据显示，2021年-2023年，其销售费用分别约为44.52亿元、59.97亿元及73.04亿元;同比增长70.06%、34.72%及21.80%。数据显示，2024年，百济神州销售费用在所有A股药企中排在第二位，仅次于上海医药。

连续“烧钱”的模式下，百济神州于2017年至2024年间曾连续处于亏损状态，其间累计亏损额超过600亿元。

百济神州此前发布公告，公司首席执行官欧雷强表示，公司预计将实现2025年全年经营利润为正(即营业收入大于营业成本、销售费用、管理费用及研发费用之总和)。

不过，百济神州亦强调，该等经营预测为公司依据目前可掌握的包括全球经济环境、行业发展情况、公司经营状况、业务发展趋势等方面信息做出的初步评估，并未假设任何潜在的重大新业务进展或偶发的非经常性项目，且未经公司审计师确认或审阅，存在一定的不确定性，不构成对投资者的实质性承诺，具体准确的财务数据以公司未来正式披露的经审计后的年度报告为准。

二级市场上，5月7日，百济神州收盘报238.50元，跌幅7.92%，总市值3311亿元。

化学制药企业2024年销售费用TOP20