在最近几年国产车企飞速发展，也有不少人会因此关注到车企的“负债率”，甚至还可能引发了误解。事实上，负债本身并不是问题，而是一种企业资金运作

以比亚迪为例，2024年其负债率为74.64%，而2025年一季度已降至70.7%，显示出其经营结构趋于稳健。同样，蔚来、赛力斯和奇瑞等车企负债率均超过87%。这些数字看似偏高，但在全球范围内也属正常。如大众集团为68.92%，而且这些全球车企的负债普遍超过营收：大众2024年负债为3.4万亿元，营收为2.5万亿元，负债占比达136%。

相反如此高的数据还表明了：大型车企背后的庞大的产业链布局和资金调度能力。

同时对于“负债结构”的关注也是必不可少，也就是有息负债和无息负债两个方面。同样以比亚迪为例，其2024年有息负债为286亿元，仅占总负债的5%，大大低于丰田的68%和福特的66%。这说明其对外部借贷依赖程度低，资金结构更为健康。

在应付账款方面，车企由于采购链条长、零部件种类多，通常拥有较长账期。比亚迪应付账款占营收比为31%，账期约为127天；相比之下，长城为163天，蔚来为195天，长安更是超过200天。头部车企基本上都是用的“负营运资本”模式，也就是通过销售回款后再支付供应商，实现资金效率最大化。这一模式在苹果、特斯拉等公司中同样广泛使用。

所以，我们看到一家车企“负债高”时，更应该去通过数据和结构了解他们背后的运营模式、融资结构与发展阶段，而并非盲目的认为风险来了！