新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

浙江环动机器人关节科技股份有限公司（以下简称“环动科技”）披露招股书。环动科技计划在上海证券交易所科创板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：从事机器人关节高精密减速器的研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业,为客户提供覆盖3-1000KG负载机器人所需的高精密减速器整体方案,产品包括RV减速器、精密配件及谐波减速器,RV减速器为公司主要产品,广泛应用于机器人、工业自动化等高端制造领域。

招股书显示，环动科技的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）2.312.791.23速动比率（倍）1.852.210.90资产负债率（合并）28.55%27.71%61.87%应收账款周转率（次）1.713.033.67存货周转率（次）2.212.202.11息税折旧摊销前利润（万元）/11971.435868.76归属于母公司所有者的净利润（万元）6076.457626.295017.83每股经营活动产生的现金流量（元/股）0.510.381.70每股净现金流量（元/股）-1.352.18-0.42归属于发行人股东的每股净资产（元/股）9.948.939.02加权平均净资产收益率9.33%14.46%29.47%每股收益(元/股)0.881.11/

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，环动科技已经触发24条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为1.69亿元、3.09亿元、3.41亿元，同比变动82.86%、10.27%；净利润分别为5017.83万元、7626.29万元、6076.45万元，同比变动51.98%、-20.32%；经营活动净现金流分别为3771.34万元、2614.85万元、3488.95万元，同比变动-30.67%、33.43%；毛利率分别为40.79%、42.40%、35.32%；净利率分别为29.65%、24.64%、17.81%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为10.27%，低于行业平均水平。

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.5亿元、0.8亿元、0.6亿元，复合增长率为10.04%。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长10.27%，净利润同比增长-20.32%。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长94.5%，营业收入同比增长10.27%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为40.74%、43.71%、77.09%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.61、0.63、0.75。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为40.79%、42.4%、35.32%，最近两期同比变动分别为3.97%、-16.7%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为29.47%、14.46%、9.33%，呈现逐年下降态势。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为29.65%、24.64%、17.81%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为35.32%高于行业均值29.32%，存货周转率为2.21次低于行业均值2.78次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为35.32%高于行业均值29.32%，应收账款周转率为1.71次低于行业均值4.28次。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.57低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.17亿元、4.95亿元、4.82亿元，占总资产之比分别为41.36%、58.11%、50.15%；非流动资产分别为3.07亿元、3.57亿元、4.79亿元，占总资产之比分别为58.64%、41.89%、49.85%；总资产分别为5.24亿元、8.53亿元、9.60亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为61.87%、27.71%、28.55%；流动比率分别为1.23、2.79、2.31。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为27.40%、存货占总资产之比为10.04%，固定资产占总资产之比为37.18%，有息负债占总负债之比为29.05%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为3.67，3.03，1.71，持续下降。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率1.71低于行业均值4.28。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.21低于行业均值2.78。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.38低于行业均值0.48。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.4亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.8亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为332.4万元，较期初变动率为1076.37%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长1076.37%，营业成本同比增长23.84%。

在抗风险能力上，需要关注：

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、0.9亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.3亿元、0.3亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为10.27%，上一期增速为82.86%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-20.32%，上一期增速为51.98%，出现大幅下降。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.5亿元、0.8亿元、0.6亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为51.98%、-20.32%。

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为40.79%、42.4%、35.32%，最近两期同比变动分别为3.97%、-16.7%。

四、募集资金情况

环动科技本次公开发行股票数量不超过2300.00万股，拟募集资金为14.08亿元，其中110096.71万元用于机器人精密减速机智能制造基地建设项目，15674.82万元用于机器人精密传动研发中心建设项目，15000.00万元用于补充流动资金及偿还银行贷款项目。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。