新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，清溢光电发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.12亿元，同比增长20.35%；归母净利润为1.72亿元，同比增长28.49%；扣非归母净利润为1.53亿元，同比增长35.61%；基本每股收益0.65元/股。
公司自2019年10月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.36亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对清溢光电2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.12亿元，同比增长20.35%；净利润为1.72亿元，同比增长28.49%；经营活动净现金流为3.06亿元，同比增长57.19%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长20.35%，低于行业均值21.1%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）7.62亿9.24亿11.12亿营业收入增速40.12%21.26%20.35%营业收入增速行业均值13.88%1.1%21.1%
•归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为122.41%，35.18%，28.5%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）9903.16万1.34亿1.72亿归母净利润增速122.41%35.18%28.5%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为141.97%，42.48%，35.61%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）7904.05万1.13亿1.53亿扣非归母利润增速141.97%42.48%35.61%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动20.35%，税金及附加同比变动-3.75%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）7.62亿9.24亿11.12亿营业收入增速40.12%21.26%20.35%税金及附加增速9.79%19.84%-3.75%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.65%，同比增长7.36%；净利率为15.47%，同比增长6.77%；净资产收益率（加权）为12.07%，同比增长20.22%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为29.65%，低于行业均值32.4%。
项目202212312023123120241231销售毛利率25.19%27.62%29.65%销售毛利率行业均值38.13%33.24%32.4%
•销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的27.62%增长至29.65%，行业毛利率由上一期的33.24%下降至32.4%。
项目202212312023123120241231销售毛利率25.19%27.62%29.65%销售毛利率行业均值38.13%33.24%32.4%
•销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.19%、27.62%、29.65%持续增长，存货周转率分别为4.94次、4.27次、4.22次持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率25.19%27.62%29.65%存货周转率（次）4.944.274.22
•销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为29.65%低于行业均值32.4%，销售净利率为15.47%高于行业均值2.09%。
项目202212312023123120241231销售毛利率25.19%27.62%29.65%销售毛利率行业均值38.13%33.24%32.4%销售净利率12.99%14.49%15.47%销售净利率行业均值11.5%3.09%2.09%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为73.84%，警惕供应商过度依赖风险。
项目202212312023123120241231
前五大供应商采购占比52.43%73.05%73.84%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.92%，同比增长37.6%；流动比率为1.29，速动比率为1.01；总债务为6.91亿元，其中短期债务为2.73亿元，短期债务占总债务比为39.51%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为26.46%，33.37%，45.92%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率26.46%33.37%45.92%
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.12，1.69，1.29，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）2.121.691.29
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.29、0.74、0.52，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率1.290.740.52
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为46.6%高于行业均值25.47%。
项目202212312023123120241231总债务（元）1.69亿3.76亿6.91亿净资产（元）12.82亿13.84亿14.83亿总债务/净资产行业均值25.47%25.47%25.47%
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为13.16%、27.19%、46.6%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）1.69亿3.76亿6.91亿净资产（元）12.82亿13.84亿14.83亿总债务/净资产13.16%27.19%46.6%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为453.4万元，较期初变动率为74.22%。
项目20231231期初预付账款（元）260.22万本期预付账款（元）453.36万
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长74.22%，营业成本同比增长16.97%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速12.85%0.91%74.22%营业成本增速39.81%17.33%16.97%
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.8亿元，较期初变动率为843.24%。
项目20231231期初其他应付款（元）1918.69万本期其他应付款（元）1.81亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.06，同比增长6.41%；存货周转率为4.22，同比下降1.13%；总资产周转率为0.46，同比下降4.61%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.94，4.27，4.22，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）4.944.274.22存货周转率增速-10.49%-13.61%-1.13%
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.4亿元，较期初增长440.4%。
项目20231231期初在建工程（元）4408.91万本期在建工程（元）2.38亿
•其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为17.63%。
项目202212312023123120241231其他非流动资产（元）3982.59万1.01亿4.83亿资产总额（元）17.43亿20.77亿27.43亿其他非流动资产/资产总额2.28%4.87%17.63%
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.8亿元，较期初增长378.18%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）1.01亿本期其他非流动资产（元）4.83亿
•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长323.44%。
项目20231231期初无形资产（元）1806.38万本期无形资产（元）7648.86万
从三费维度看，需要重点关注：
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长31.87%。
项目202212312023123120241231管理费用（元）3524.66万4346.17万5731.05万管理费用增速7.25%23.31%31.87%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长31.87%，营业收入同比增长20.35%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速40.12%21.26%20.35%管理费用增速7.25%23.31%31.87%
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