新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，龙溪股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为17.77亿元，同比下降6.68%；归母净利润为1.25亿元，同比下降25.55%；扣非归母净利润为5634.71万元，同比下降46.08%；基本每股收益0.31元/股。
公司自2002年8月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为8.19亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对龙溪股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.77亿元，同比下降6.68%；净利润为1.43亿元，同比下降11.34%；经营活动净现金流为3.45亿元，同比增长8522.64%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为19.81%，10.74%，-6.68%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）17.19亿19.04亿17.77亿营业收入增速19.81%10.74%-6.68%
•营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降6.68%，低于行业均值11.81%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）17.19亿19.04亿17.77亿营业收入增速19.81%10.74%-6.68%营业收入增速行业均值-0.92%2.39%11.81%
•扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为67.99%，5.51%，-46.08%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）9903.6万1.04亿5634.71万扣非归母利润增速67.99%5.51%-46.08%
•扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降46.08%，低于行业均值-16.28%，偏离行业度超过50%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）9903.6万1.04亿5634.71万扣非归母利润增速67.99%5.51%-46.08%扣非归母利润增速行业均值19.81%-10.55%-16.28%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-6.68%，销售费用同比变动20.82%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）17.19亿19.04亿17.77亿销售费用（元）2519.42万2608.62万2946.59万营业收入增速19.81%10.74%-6.68%销售费用增速-9.65%3.54%20.82%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.68%，税金及附加同比变动1.62%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）17.19亿19.04亿17.77亿营业收入增速19.81%10.74%-6.68%税金及附加增速-14.95%26.44%1.62%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为19.53%、22.24%、25.94%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）3.36亿4.23亿4.61亿营业收入（元）17.19亿19.04亿17.77亿应收账款/营业收入19.53%22.24%25.94%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.68%，经营活动净现金流同比增长8522.64%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）17.19亿19.04亿17.77亿经营活动净现金流（元）1.92亿400.51万3.45亿营业收入增速19.81%10.74%-6.68%经营活动净现金流增速22.86%-97.91%8522.64%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.22%，同比增长2.13%；净利率为8.04%，同比下降5%；净资产收益率（加权）为5.12%，同比下降29.57%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.22%，低于行业均值29.32%。
项目202212312023123120241231销售毛利率24.26%21.84%22.22%销售毛利率行业均值30.8%31.01%29.32%
•销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的21.84%增长至22.22%，行业毛利率由上一期的31.01%下降至29.32%。
项目202212312023123120241231销售毛利率24.26%21.84%22.22%销售毛利率行业均值30.8%31.01%29.32%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.84%增长至22.22%，销售净利率由去年同期8.46%下降至8.04%。
项目202212312023123120241231销售毛利率24.26%21.84%22.22%销售净利率-1.1%8.46%8.04%
•销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.22%低于行业均值29.32%，销售净利率为8.04%高于行业均值4.78%。
项目202212312023123120241231销售毛利率24.26%21.84%22.22%销售毛利率行业均值30.8%31.01%29.32%销售净利率-1.1%8.46%8.04%销售净利率行业均值11.6%9.72%4.78%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.12%，同比大幅下降29.57%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-0.27%7.27%5.12%净资产收益率增速-101.96%2792.59%-29.57%
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.12%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-0.27%7.27%5.12%净资产收益率增速-101.96%2792.59%-29.57%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.4%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-0.22%5.87%4.4%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202212312023123120241231非常规性收益（元）-1.35亿3358.87万4583.82万净利润（元）-1883.77万1.61亿1.43亿非常规性收益/净利润-83.83%20.85%32.1%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为32.55%，同比下降8.21%；流动比率为4.38，速动比率为3.5；总债务为3.25亿元，其中短期债务为1.14亿元，短期债务占总债务比为34.95%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.02，同比下降19.88%；存货周转率为2.74，同比下降6.66%；总资产周转率为0.48，同比下降7.65%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.65，5.02，4.02，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）5.655.024.02应收账款周转率增速3.77%-11.22%-19.88%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.41%、11.45%、12.64%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）3.36亿4.23亿4.61亿资产总额（元）35.69亿36.97亿36.46亿应收账款/资产总额9.41%11.45%12.64%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.3亿元，较期初增长278.65%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）6051.45万本期其他非流动资产（元）2.29亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长20.82%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）2519.42万2608.62万2946.59万销售费用增速-9.65%3.54%20.82%
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