新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，翔鹭钨业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为17.49亿元，同比下降2.77%；归母净利润为-8950.27万元，同比增长30.68%；扣非归母净利润为-1.21亿元，同比增长7.56%；基本每股收益-0.32元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8866万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对翔鹭钨业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.49亿元，同比下降2.77%；净利润为-8950.27万元，同比增长30.68%；经营活动净现金流为4008.07万元，同比下降19.47%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.78%，7.48%，-2.77%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16.74亿17.99亿17.49亿营业收入增速9.78%7.48%-2.77%
•营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.78%、7.48%、-2.77%持续下降，净利润同比变动分别为-266.72%、-212.93%、30.68%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16.74亿17.99亿17.49亿净利润（元）-4126.25万-1.29亿-8950.27万营业收入增速9.78%7.48%-2.77%净利润增速-266.72%-212.93%30.68%
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.4亿元、-1.3亿元、-0.9亿元，同比变动分别为-266.72%、-212.93%、30.68%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）-4126.25万-1.29亿-8950.27万净利润增速-266.72%-212.93%30.68%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.77%，税金及附加同比变动27.98%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）16.74亿17.99亿17.49亿营业收入增速9.78%7.48%-2.77%税金及附加增速9.35%10.65%27.98%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为15.78%、16.03%、17.15%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）2.64亿2.88亿3亿营业收入（元）16.74亿17.99亿17.49亿应收账款/营业收入15.78%16.03%17.15%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、0.5亿元、0.4亿元，持续下降。
项目202212312023123120241231
经营活动净现金流（元）5886.04万4977.08万4008.07万
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为5.75%，同比下降3.67%；净利率为-5.12%，同比增长28.71%；净资产收益率（加权）为-11.49%，同比增长21.09%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.91%、5.97%、5.75%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率9.91%5.97%5.75%销售毛利率增速-22.87%-39.72%-3.67%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期5.97%下降至5.75%，销售净利率由去年同期-7.18%增长至-5.12%。
项目202212312023123120241231销售毛利率9.91%5.97%5.75%销售净利率-2.47%-7.18%-5.12%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.49%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-4.17%-14.56%-11.49%净资产收益率增速-268.15%-249.16%21.09%
•净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.49%，低于行业均值0.92%，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-4.17%-14.56%-11.49%净资产收益率行业均值12.48%4.95%0.92%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.7%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-1.91%-6.41%-4.7%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为62.92%，同比增长3.05%；流动比率为1.41，速动比率为0.62；总债务为11.54亿元，其中短期债务为7.68亿元，短期债务占总债务比为66.58%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为57.04%，61.06%，62.92%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率57.04%61.06%62.92%
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。
项目202212312023123120241231
现金比率0.180.130.15
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.16、0.16、0.15，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率0.160.160.15
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.07、0.06、0.04，持续下降。
项目202206302023063020240630经营活动净现金流（元）2640.92万4310.26万-1578.83万流动负债（元）9.73亿8.69亿8.21亿经营活动净现金流/流动负债0.030.05-0.02
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为150.92%高于行业均值87.97%。
项目202212312023123120241231总债务（元）11.87亿11.91亿11.54亿净资产（元）9.57亿8.24亿7.65亿总债务/净资产行业均值87.97%87.97%87.97%
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为124.05%、144.65%、150.92%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）11.87亿11.91亿11.54亿净资产（元）9.57亿8.24亿7.65亿总债务/净资产124.05%144.65%150.92%
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.95，同比下降8.67%；存货周转率为2.31，同比下降1.21%；总资产周转率为0.84，同比增长1.07%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.95低于行业均值22.38，行业偏离度超过50%。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）7.316.515.95应收账款周转率行业均值（次）48.5830.2322.38
•应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.31，6.51，5.95，应收账款周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）7.316.515.95应收账款周转率增速-7.81%-10.9%-8.67%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.86%、13.63%、14.54%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）2.64亿2.88亿3亿资产总额（元）22.26亿21.15亿20.62亿应收账款/资产总额11.86%13.63%14.54%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为33.11%、33.58%、34.81%，持续增长。
项目202212312023123120241231存货（元）7.37亿7.1亿7.18亿资产总额（元）22.26亿21.15亿20.62亿存货/资产总额33.11%33.58%34.81%
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