新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，常山北明发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为88.18亿元，同比下降2.52%；归母净利润为-5.93亿元，同比下降408.85%；扣非归母净利润为-6.36亿元，同比下降119.43%；基本每股收益-0.37元/股。
公司自2000年7月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为4.69亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对常山北明2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为88.18亿元，同比下降2.52%；净利润为-6.17亿元，同比下降306.04%；经营活动净现金流为-8.68亿元，同比下降179.68%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为88.2亿元，同比下降2.52%。
项目202212312023123120241231营业收入（元）96.63亿90.07亿88.18亿营业收入增速-11.19%-6.79%-2.52%
•归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-5.9亿元，同比大幅下降408.85%。
项目202212312023123120241231归母净利润（元）-2.08亿-9621.52万-5.93亿归母净利润增速-258.59%53.69%-408.85%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-6.4亿元，同比大幅下降119.43%。
项目202212312023123120241231扣非归母利润（元）-4.24亿-2.9亿-6.36亿扣非归母利润增速-358.94%31.56%-119.43%
•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.3亿元，-0.5亿元，-3.2亿元，连续为负数。
项目202406302024093020241231
营业利润（元）-1.34亿-5432.15万-3.17亿
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-2.3亿元、-1.3亿元、-6.2亿元，同比变动分别为-279.21%、45.2%、-306.04%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）-2.32亿-1.27亿-6.17亿净利润增速-279.21%45.2%-306.04%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为31.61%、32.8%、35.64%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）30.55亿29.54亿31.43亿营业收入（元）96.63亿90.07亿88.18亿应收账款/营业收入31.61%32.8%35.64%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.56%，同比下降12.53%；净利率为-7%，同比下降316.54%；净资产收益率（加权）为-9.83%，同比下降443.09%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.56%，同比大幅下降12.53%。
项目202212312023123120241231销售毛利率9.47%11.42%9.56%销售毛利率增速-10.57%20.56%-12.53%
•销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为9.47%、11.42%、9.56%，同比变动分别为-10.57%、20.56%、-12.53%，销售毛利率异常波动。
项目202212312023123120241231销售毛利率9.47%11.42%9.56%销售毛利率增速-10.57%20.56%-12.53%
•销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-7%，同比大幅下降316.54%。
项目202212312023123120241231销售净利率-2.41%-1.41%-7%销售净利率增速-301.8%41.21%-316.54%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.83%，同比大幅下降443.09%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-3.43%-1.63%-9.83%净资产收益率增速-259.54%52.48%-443.09%
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-9.83%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-3.43%-1.63%-9.83%净资产收益率增速-259.54%52.48%-443.09%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.09%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-1.72%-0.78%-5.09%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为67%，同比增长4.22%；流动比率为1.14，速动比率为0.93；总债务为62.8亿元，其中短期债务为51.92亿元，短期债务占总债务比为82.68%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为64.13%，66.29%，67%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率64.13%66.29%67%
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
项目202212312023123120241231
现金比率0.280.360.23
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为22.5亿元，较期初变动率为501.9%。
项目20231231期初其他应收款（元）3.74亿本期其他应收款（元）22.49亿
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.74%、3.29%、20.59%，持续上涨。
项目202212312023123120241231其他应收款（元）2.89亿3.74亿22.49亿流动资产（元）105.16亿113.63亿109.23亿其他应收款/流动资产2.74%3.29%20.59%
从资金协调性看，需要重点关注：
•经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-12.2亿元，筹资活动净现金流为-1.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
项目20241231经营活动净现金流（元）-8.68亿投资活动净现金流（元）-3.57亿筹资活动净现金流（元）-1.66亿
•CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-8.7亿元、-3.6亿元、-1.7亿元，需关注资金链风险。
项目20241231经营活动净现金流（元）-8.68亿投资活动净现金流（元）-3.57亿筹资活动净现金流（元）-1.66亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.89，同比下降3.94%；存货周转率为3.28，同比增长17.6%；总资产周转率为0.51，同比下降2.09%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.1亿元，较期初增长124.11%。
项目20231231期初在建工程（元）9472.3万本期在建工程（元）2.12亿
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.65%、3.42%、3.46%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）2.56亿3.08亿3.05亿营业收入（元）96.63亿90.07亿88.18亿销售费用/营业收入2.65%3.42%3.46%
•管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为5.7亿元，同比增长68.2%。
项目202212312023123120241231管理费用（元）3.27亿3.18亿5.72亿管理费用增速-1.82%-2.86%68.2%
•管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长68.2%，营业收入同比增长-2.52%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速-11.19%-6.79%-2.52%管理费用增速-1.82%-2.86%68.2%
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