2025年第一季度，上海韦尔半导体股份有限公司（以下简称“韦尔股份”）抓住市场机遇，实现营收和净利润双增长。不过，投资活动现金流量净额大幅下降，值得投资者关注。以下是对韦尔股份2025年第一季度财报关键数据的详细解读。
营收稳健增长14.68%
报告期内，韦尔股份实现营业收入64.72亿元，较去年同期的56.44亿元增长14.68%。主要系报告期内销售规模增加所致。这表明公司产品市场需求旺盛，业务拓展取得成效。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
营业收入6,472,102,098.405,643,808,881.3014.68
净利润同比增长55.25%
归属于上市公司股东的净利润为8.66亿元，较去年同期的5.58亿元增长55.25%。主要系报告期内销售规模增加及毛利率上升所致。公司通过产品结构性优化与供应链梳理增效实现毛利率的改善，报告期内公司综合毛利率为31.03%，同比提升3.14个百分点，环比提升2.05个百分点。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
归属于上市公司股东的净利润865,970,220.63557,792,077.3855.25
扣非净利润增长49.88%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.48亿元，较去年同期的5.66亿元增长49.88%。公司主营业务盈利能力增强，盈利质量较高。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润848,301,442.67565,982,178.8549.88
基本每股收益提升56.52%
基本每股收益为0.72元/股，较去年同期的0.46元/股增长56.52%。主要原因是净利润的增长，反映了公司为股东创造价值的能力增强。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动幅度（%）
基本每股收益0.720.4656.52
扣非每股收益情况未提及
财报未单独提及扣非每股收益相关内容，故暂不解读。
应收账款略有下降
应收账款期末余额为37.44亿元，较上年度末的39.64亿元略有下降，减少2.20亿元。一定程度上反映公司应收账款管理水平稳定，但仍需关注款项回收风险。
项目本报告期末（元）上年度末（元）变动金额（元）
应收账款3,744,034,977.533,963,932,711.09-219,897,733.56
应收票据本期无余额
本报告期应收票据无余额，而上年度末有24,402,389.74元。公司应收票据管理策略或业务结算方式可能发生变化，需进一步关注对公司资金流动性的影响。
项目本报告期末（元）上年度末（元）
应收票据024,402,389.74
加权平均净资产收益率上升
加权平均净资产收益率为3.50%，较去年同期的2.63%增加0.87个百分点。表明公司运用净资产获取利润的能力增强，运营效率提升。
项目本报告期（%）上年同期（%）变动百分点
加权平均净资产收益率3.502.63增加0.87个百分点
存货规模有所增长
存货期末余额为73.59亿元，较上年度末的69.56亿元增长5.8%。存货增加可能因业务增长备货，也可能存在库存积压风险，需结合公司产销情况进一步分析。
项目本报告期末（元）上年度末（元）变动幅度（%）
存货7,359,231,141.206,956,198,221.345.8
销售费用微增1.19%
销售费用为1.28亿元，较去年同期的1.27亿元增长1.19%。增长幅度较小，公司销售费用控制良好，销售策略稳定。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
销售费用128,488,846.89126,965,390.251.19
管理费用增长1.5%
管理费用为1.76亿元，较去年同期的1.73亿元增长1.5%。公司管理成本略有上升，需关注管理效率是否同步提升。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
管理费用175,793,584.29173,182,700.181.5
财务费用由正转负
财务费用为-588.94万元，去年同期为743.67万元。主要因利息收入增加，利息费用减少。利息收入8998.93万元，较去年同期增加2443.85万元；利息费用7699.08万元，较去年同期减少1082.95万元。公司资金使用效率提升，偿债压力减轻。
项目
本报告期（元）
上年同期（元）
变动金额（元）
财务费用
-5,889,384.24
7,436,716.78
-13,326,101.02
其中：利息费用
76,990,848.04
87,820,325.86
-10,829,477.82
利息收入
89,989,318.58
65,550,853.44
24,438,465.14
研发费用增长5.0%
研发费用为6.54亿元，较去年同期的6.23亿元增长5.0%。公司重视研发投入，持续提升产品竞争力，但需关注研发成果转化效率。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
研发费用653,810,164.16622,674,760.745.0
经营活动现金流净额微降1.12%
经营活动产生的现金流量净额为10.98亿元，较去年同期的11.10亿元微降1.12%。公司经营活动现金创造能力稳定，销售商品、提供劳务收到的现金67.79亿元，同比增长16.9%，但购买商品、接受劳务支付的现金48.61亿元，同比增长27.6%，或对现金流净额产生一定影响。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
经营活动产生的现金流量净额1,097,915,586.751,110,348,753.61-1.12
投资活动现金流净额降幅超300%
投资活动产生的现金流量净额为-6.99亿元，去年同期为-1.66亿元，降幅超300%。投资活动现金流出8.02亿元，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产，而现金流入仅1.02亿元，表明公司在积极布局长期资产，但投资规模较大，或对资金流动性产生压力。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
投资活动产生的现金流量净额-699,502,580.70-165,589,101.63-322.42
筹资活动现金流净额由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为2.42亿元，去年同期为-22.09亿元。主要因取得借款收到的现金8.48亿元，偿还债务支付的现金6.16亿元，公司融资策略调整，债务结构优化，资金流动性增强。
项目本报告期（元）上年同期（元）变动幅度（%）
筹资活动产生的现金流量净额241,791,591.21-2,208,706,512.28110.95
总体来看，韦尔股份2025年第一季度业绩表现亮眼，营收和净利润增长显著。但投资活动现金流量净额大幅下降，存货规模增长等问题需投资者关注。公司应在保持业务增长的同时，合理控制投资规模，优化库存管理，确保财务状况稳健。
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