珠海市乐通化工股份有限公司（以下简称“乐通股份”）近日发布2024年年报，多项财务数据出现较大幅度变动，其中净利润同比下降777.57%，投资活动产生的现金流量净额减少785.08%，引发市场关注。本文将对乐通股份的年报进行深入解读，分析其财务状况、经营成果以及潜在风险，为投资者提供全面的参考。
营业收入微增3.07%，业务结构有变化
2024年，乐通股份实现营业收入398,440,213.83元，较上年的386,575,094.05元增长3.07%。从业务构成来看，化学原料及化学制造品制造业收入为394,744,218.78元，占比99.07%，同比增长4.11%，是营收增长的主要动力；互联网营销广告业务收入448,836.80元，占比0.11%，同比下降60.42%，该业务收缩明显。其他业务收入3,247,158.25元，占比0.82%，同比下降48.23%。尽管整体营收有所增长，但各业务板块表现分化，互联网营销广告业务面临挑战。
净利润由盈转亏，降幅高达777.57%
归属于上市公司股东的净利润为-24,620,005.59元，而2023年为3,633,552.03元，同比下降777.57%。公司亏损主要源于：行业竞争加剧、产品价格调整及部分原材料价格波动致使油墨业务毛利率下滑；销售规模扩大带动销售费用上升；互联网广告业务及投资业务出现亏损。这一系列因素共同作用，导致公司盈利能力大幅下降，经营面临较大压力。
扣非净利润下滑1127.12%，核心盈利受挫
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-25,972,881.96元，上年为2,528,714.03元，同比下降1127.12%。扣非净利润的大幅下滑，反映出公司核心业务盈利能力的减弱，非经常性损益对净利润的影响较大，公司主营业务面临的挑战较为严峻。
基本每股收益降至-0.12元，股东收益减少
基本每股收益为-0.12元/股，2023年为0.02元/股，同比下降700.00%。这意味着股东的每股收益大幅减少，公司经营业绩的下滑直接影响了股东的回报。主要原因是净利润的大幅亏损，使得每股收益随之降低，投资者的收益预期受到较大影响。
扣非每股收益同样下滑，凸显主业困境
扣非每股收益为-0.13元/股，较上年的盈利情况大幅下降，进一步表明公司扣除非经常性损益后的核心业务盈利能力不佳，主营业务面临困境，需要采取有效措施改善经营状况，提升核心竞争力。
费用控制有喜有忧，销售费用增长19.65%
费用整体情况
2024年公司费用情况如下：
费用项目
2024年（元）
2023年（元）
同比增减
销售费用
10,392,429.98
8,685,456.20
19.65%
管理费用
49,503,133.26
45,825,392.87
8.03%
财务费用
14,249,831.92
15,087,674.12
-5.55%
研发费用
17,619,147.40
19,652,479.05
-10.35%
销售费用
销售费用增长19.65%，达到10,392,429.98元。这主要是由于销售规模扩大，公司在职工薪酬、差旅费、业务招待费等方面的支出相应增加。如职工薪酬从4,948,170.53元增至5,209,397.58元，差旅费从899,676.09元增至1,099,719.60元。销售费用的增加旨在拓展市场，但需关注投入产出比，确保销售费用的增长能有效带动销售收入提升。
管理费用
管理费用为49,503,133.26元，同比增长8.03%。增长原因包括职工薪酬的增加，从21,312,948.32元增至22,569,711.76元，以及业务招待费、办公费等其他费用的变动。公司需优化管理流程，控制管理费用的进一步增长，提高运营效率。
财务费用
财务费用14,249,831.92元，同比下降5.55%。主要是利息支出略有下降，从14,848,394.32元降至14,033,054.09元，利息收入从-85,381.94元变为-36,886.39元。财务费用的下降对公司利润有一定积极影响，但仍需关注债务结构和融资成本，确保财务风险可控。
研发费用
研发费用17,619,147.40元，同比下降10.35%。其中直接投入从7,840,353.22元降至4,658,769.74元。虽然研发投入减少，但公司在多个研发项目上仍取得进展，如铝箔餐盒用耐高温烘烤水性油墨等项目完成研发并准备推向市场。公司需平衡研发投入与短期成本控制，确保研发活动对长期竞争力的支持。
研发投入与人员情况：投入略降，人员增加15.69%
研发投入
研发投入金额为17,619,147.40元，占营业收入比例为4.42%，较上年的5.08%有所下降。尽管投入减少，但公司在环保型、高性能油墨产品研发上持续推进，多个项目取得成果，如食品包装用PET至PVC热转印水性油墨等项目已进入试用或量产阶段，有望为公司未来发展提供新动力。
研发人员情况
研发人员数量从51人增加到59人，增长15.69%，占比从12.56%提升至14.29%。人员结构上，本科人员从21人降至20人，30岁以下人员从15人增至23人。研发人员的增加有助于提升公司创新能力，特别是年轻人才的加入可能为研发带来新活力，但需关注人员结构变化对研发效率和质量的影响。
现金流波动大，经营、投资、筹资各有特点
经营活动现金流
经营活动产生的现金流量净额为18,688,066.27元，较上年的33,273,254.03元减少43.83%。经营活动现金流入小计409,275,773.64元，增长24.47%，主要源于销售商品、提供劳务收到的现金增加；现金流出小计390,587,707.37元，增长32.16%，主要因化工原材料价格上升导致支付材料款增加。虽然经营活动现金流入有所增长，但流出增长更快，导致净额减少，公司需优化供应链管理，控制采购成本，确保经营活动现金流稳定。
投资活动现金流
投资活动产生的现金流量净额为-78,103,638.20元，较上年的-8,824,471.50元减少785.08%。现金流入小计为0（上年为472,315.08元），现金流出小计78,103,638.20元，增长740.11%，主要是支付联营公司浙江大晟新能源科技有限公司投资款及归还部分轩翔思悦投资收购款所致。公司投资活动支出大幅增加，需关注投资项目的回报情况，确保投资决策的合理性，避免对公司资金链造成过大压力。
筹资活动现金流
筹资活动产生的现金流量净额为53,723,078.79元，较上年的-13,201,126.02元增加506.96%。现金流入小计319,299,984.60元，增长63.74%，主要是定向增发收到募集资金增加；现金流出小计265,576,905.81元，增长27.56%。筹资活动现金流的大幅改善，增强了公司的资金实力，但需合理安排资金使用，提高资金使用效率，同时关注未来的偿债压力。
风险与挑战并存，需关注市场与经营变化
可能面对的风险
宏观经济波动风险：全球经济复苏乏力、国际贸易形势不稳定以及国内经济增速放缓，叠加行业结构性产能过剩和下游终端需求疲软，可能影响公司及上下游客户经营，增加经营不确定性。
行业竞争加剧风险：“碳达峰、碳中和”政策下，环保、安全、低碳成为油墨行业发展主基调，行业竞争主体众多，市场竞争激烈。公司需提升产品差异化和服务质量，满足客户需求，提升盈利能力和核心竞争力。
企业利润缩减风险：宏观经济环境走弱、原材料价格波动及低价竞争加剧，压缩产品议价空间，油墨业务毛利率承压，公司整体利润水平面临下行风险，运营压力加大。
安全生产风险：油墨制造属特种化工生产领域，涉及易燃易爆、有机溶剂等物质，安全管理不到位可能引发安全事故，影响人员安全、公司资产及品牌形象。
新业务不确定性风险：公司处于新能源光伏设备业务初期布局阶段，该领域面临产能过剩、技术更新快、政策导向变化及行业竞争日趋激烈等不确定因素，经营成果存在不确定性。
应对措施
密切关注国家宏观调控政策、行业指导意见及市场趋势变化，及时调整经营战略与业务节奏，科学制定生产与采购计划，优化资源配置与供应链调度。完善内部控制体系与风险管理机制，强化成本控制与流程管控，提升抗风险能力。
坚定不移贯彻“以客户为中心”的市场导向战略，深化销售体系重构与优化，巩固与重点客户合作关系，拓展新兴市场。加大技术研发投入，围绕水性油墨、UV油墨、特殊功能性油墨等环保型、高性能产品持续创新，提升产品附加值和市场竞争力。
通过拓展销售渠道、扩大产品销售规模、加强客户深度合作等方式提升收入规模。持续推动内部精细化管理，强化成本控制与资源整合，优化生产流程、提升单位产出效率，全面落实“降本增效”策略。
严格落实安全生产主体责任，持续完善安全管理体系与操作规程，定期开展隐患排查与专项整治，强化员工安全教育与技能培训。提升生产现场安全标准化水平，实施安全技改工程，健全应急预案与演练机制，增强事故防范与应急处置能力。
坚持“谨慎进入、协同发展”原则，稳步推进新能源业务布局。引入行业资源，吸纳专业人才，组建高效技术及运营团队，提升核心技术研发与市场拓展能力。加强对子公司和投资企业的管理，注重项目可行性论证与风险评估，密切跟踪政策导向与市场动态，动态优化业务路径。
管理层报酬情况：周宇斌120.43万元，郭蒙112.75万元
公司董事长、总裁周宇斌从公司获得的税前报酬总额为120.43万元，董事、董事会秘书郭蒙为112.75万元，独立董事吴遵杰、张踩峰、何素英均为11.9万元。管理层报酬的确定依据公司《公司章程》等规定，按行政岗位及职务，根据现行薪酬制度领取薪酬。合理的薪酬体系有助于激励管理层，但需结合公司经营业绩，确保薪酬与业绩相匹配，促进公司长期发展。
综合来看，乐通股份2024年业绩表现不佳，净利润大幅下滑，多项财务指标波动较大，面临诸多风险与挑战。公司需在优化业务结构、控制成本费用、提升核心竞争力等方面采取有效措施，以应对市场变化，实现可持续发展。投资者应密切关注公司经营策略调整及实施效果，谨慎做出投资决策。
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