湖北盛天网络技术股份有限公司（以下简称“盛天网络”）近日发布2024年年报，各项财务数据变动明显，暴露出诸多问题。其中净利润同比下滑253.84%，经营活动产生的现金流量净额同比减少149.26%，值得投资者高度关注。
营收净利双下滑，盈利能力堪忧
营业收入：规模下滑，业务结构有变化
2024年，盛天网络实现营业收入1,135,706,609.65元，较上年的1,329,188,117.09元下滑14.56%。从业务板块来看，IP运营业务收入降幅较大，较上年同期下降65.30%，主要因游戏流水下降、部分结算价格下降以及新游戏产品发行筹备中。游戏运营业务收入同比下滑11.73%，虽有新发行游戏创造增量，但早年上线的《三国志2017》处于成熟期流水正常下滑。网络广告与增值业务收入规模与去年基本持平，仅下降1.07%。
业务板块
2024年营收（元）
2023年营收（元）
同比增减
游戏运营业务
150,245,976.01
170,220,684.19
-11.73%
IP运营业务
86,362,666.87
248,886,191.49
-65.30%
网络广告与增值业务
892,854,837.69
902,527,361.67
-1.07%
其他业务
6,243,129.08
7,553,879.74
-17.35%
净利润：由盈转亏，亏损幅度大
归属于上市公司股东的净利润为-260,516,616.87元，而2023年为169,347,879.54元，同比下滑253.84%。公司解释称，全资子公司天戏互娱经营情况变化，已上线产品收入下滑，新上线产品《剑与骑士团》流水不及预期，且一款筹备中的IP游戏产品终止联合开发发行项目。此外，部分新游戏发行收入无法覆盖成本，公司对相关游戏的预付分成款和游戏资产进行减值测试并计提减值准备，导致利润明显下滑。
扣非净利润：同样大幅下滑
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-272,134,120.48元，203年为160,617,231.45元，同比下滑269.43%。这表明公司核心业务盈利能力急剧下降，经营状况面临严峻挑战。
基本每股收益：降幅显著
基本每股收益为-0.5317元/股，2023年为0.3461元/股，同比下滑253.63%。这直接反映了股东收益的大幅减少，对投资者回报产生严重负面影响。
扣非每股收益：亦大幅下降
扣非每股收益为-0.5554元/股，与基本每股收益趋势一致，进一步说明公司扣除非经常性损益后的盈利能力大幅减弱。
费用有增减，成本控制存挑战
销售费用：增长13.30%
2024年销售费用为56,647,511.77元，较上年的49,999,237.04元增长13.30%，主要因报告期内新游戏上线增加广告宣传投入。这显示公司为推广新游戏加大了营销力度，但效果有待观察，若不能有效转化为营收增长，将进一步压缩利润空间。
管理费用：下降12.71%
管理费用为68,544,715.90元，较上年的78,526,143.65元下降12.71%，主要是报告期内业绩奖励减少所致。这在一定程度上反映了公司根据业绩情况对管理成本进行了调整。
财务费用：增长27.48%
财务费用为-12,164,607.36元，较上年的-16,775,270.57元增长27.48%，主要是利息收入减少所致。虽然财务费用仍为负数，表明公司利息收入大于其他财务支出，但利息收入的减少可能影响公司整体收益。
研发费用：下降6.35%
研发费用为71,146,271.40元，较上年的75,967,574.58元下降6.35%。尽管有所下降，但公司在研发上仍保持一定投入，2024年研发投入金额为96,887,237.08元，占营业收入比例为8.53%，显示公司重视技术创新和产品研发，以提升核心竞争力。
费用项目
2024年（元）
2023年（元）
同比增减
销售费用
56,647,511.77
49,999,237.04
13.30%
管理费用
68,544,715.90
78,526,143.65
-12.71%
财务费用
-12,164,607.36
-16,775,270.57
27.48%
研发费用
71,146,271.40
75,967,574.58
-6.35%
现金流状况不佳，资金压力显现
经营活动现金流量净额：大幅减少
经营活动产生的现金流量净额为-132,777,182.38元，2023年为269,552,150.49元，同比减少149.26%。主要因销售减少导致经营性现金流入减少，这表明公司核心经营业务的现金创造能力下降，可能影响公司未来发展和偿债能力。
投资活动现金流量净额：减少33.21%
投资活动产生的现金流量净额为-57,435,563.67元，较上年的-43,116,774.55元减少33.21%，主要因购买的未到期理财产品增加。这显示公司在投资方面的现金流出增加，需关注投资收益情况及对公司资金流动性的影响。
筹资活动现金流量净额：增加22.79%
筹资活动产生的现金流量净额为-96,422,362.32元，较上年的-124,888,153.50元增加22.79%，主要为支付股权收购款和现金股利分配同比上期减少。这表明公司在筹资方面的现金支出有所控制，但整体仍为净流出状态。
现金流量项目
2024年（元）
2023年（元）
同比增减
经营活动产生的现金流量净额
-132,777,182.38
269,552,150.49
-149.26%
投资活动产生的现金流量净额
-57,435,563.67
-43,116,774.55
-33.21%
筹资活动产生的现金流量净额
-96,422,362.32
-124,888,153.50
22.79%
风险与报酬：关注潜在风险，高管薪酬可观
可能面对的风险
市场竞争风险：游戏行业竞争激烈，头部企业优势明显，中小厂商面临用户争夺与成本攀升压力。AI技术普及可能加剧同质化竞争，若公司无法推出差异化产品，可能导致用户流失或利润率下滑。
AI技术风险：公司在AI领域研发投入大，但关键技术突破滞后或应用场景落地缓慢，可能导致战略推进受阻，面临市场份额被挤占风险。
游戏出海风险：海外市场监管政策复杂，文化偏好差异大，公司产品可能上线受阻或用户接受度低。此外，汇率波动、地缘政治冲突等也可能影响海外业务收益。
云游戏平台风险：云游戏平台建设中，市场对产品及服务标准和需求提高，竞争格局不稳定，公司若不能保持竞争力，有被淘汰风险。
董事、监事、高级管理人报酬情况
董事长赖春临报告期内从公司获得的税前报酬总额为1,285,292.00元，总经理赖春临（兼任）报酬相同。副总经理邝耀华获得1,746,917.06元，财务总监王俊芳获得867,593.76元。在公司业绩大幅下滑的情况下，如此高额的报酬可能引发投资者对公司治理和成本控制的质疑。
综合来看，盛天网络2024年财报显示公司在盈利能力、成本控制和现金流等方面面临挑战，同时还需应对多种潜在风险。投资者需密切关注公司未来战略调整和业务发展，以评估其投资价值和风险。
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