2025年，河北养元智汇饮品股份有限公司（以下简称“养元饮品”）发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少190.51%，研发费用较上年同期减少17.00%，这两项数据变化较为显著。以下将对该公司年报进行详细解读。
关键财务指标解读
营收微降，净利润增长
2024年，养元饮品实现营业收入60.58亿元，较上年同期的61.62亿元减少1.69%。公司表示，这主要是由于核桃乳产品销量下降所致。而归属于上市公司股东的净利润为17.22亿元，相比去年的14.67亿元，增长了17.35%。扣除非经常性损益的净利润为14.61亿元，较上年增长7.19%。基本每股收益为1.3636元/股，较上年的1.1596元/股增长17.59%；扣非每股收益为1.1568元/股，较上年增长7.42%。尽管营业收入有所下滑，但在净利润和每股收益方面均实现增长，显示出公司在成本控制和盈利能力上的成效。
主要指标
2024年
2023年
变动比例
营业收入（亿元）
60.58
61.62
-1.69%
归属于上市公司股东的净利润（亿元）
17.22
14.67
17.35%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（亿元）
14.61
13.63
7.19%
基本每股收益（元/股）
1.3636
1.1596
17.59%
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股）
1.1568
1.0769
7.42%
费用有降有升，研发投入减少
销售费用：2024年销售费用为7.12亿元，较去年的7.37亿元减少3.27%，主要原因是广告费用及包装物较上年同期减少。这表明公司在营销投入上有所调整，可能是基于市场策略的改变或者对营销效果的重新评估。
管理费用：管理费用为0.75亿元，相比去年的0.96亿元减少21.88%，主要是咨询及服务费用较上年同期减少。公司在管理成本控制上取得一定成效，可能得益于优化管理流程或减少不必要的咨询服务项目。
财务费用：财务费用为-6419.01万元，去年为-10766.54万元。虽然均为负数，意味着公司利息收入大于利息支出，但较上年增长，主要原因是公司存款利息收入较上年同期减少。这可能与公司的资金存放结构或利率环境变化有关。
研发费用：研发费用为0.44亿元，较去年的0.53亿元减少17.00%，主要因为公司研发项目较上年同期减少。研发投入的下降可能会对公司未来的产品创新和竞争力产生一定影响。
费用项目
2024年（亿元）
2023年（亿元）
变动比例
销售费用
7.12
7.37
-3.27%
管理费用
0.75
0.96
-21.88%
财务费用
-0.64
-1.08
/
研发费用
0.44
0.53
-17.00%
现金流波动较大
经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为14.31亿元，较上年同期的23.94亿元减少40.23%，主要原因是公司销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少。这可能暗示公司在销售回款方面遇到一定压力，或者市场销售情况不如预期。
投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为-12.50亿元，去年为13.81亿元，较上年同期减少190.51%，主要是本期公司银行理财收回金额小于上年同期。这表明公司在投资策略上可能有所调整，减少了理财资金的回笼，或者加大了对外投资力度。
筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为-32.00亿元，较去年的-16.43亿元减少，主要原因是本期公司偿还银行借款支付的现金较上年同期增加。这显示公司在债务偿还方面加大了力度，可能是为了优化债务结构或降低财务风险。
现金流项目
2024年（亿元）
2023年（亿元）
变动比例
经营活动产生的现金流量净额
14.31
23.94
-40.23%
投资活动产生的现金流量净额
-12.50
13.81
-190.51%
筹资活动产生的现金流量净额
-32.00
-16.43
/
研发与人员情况
研发投入与人员结构
2024年公司研发投入合计0.44亿元，全部为费用化研发投入，研发投入总额占营业收入比例为0.73%。公司研发人员数量为264人，占公司总人数的14.23%。从学历结构来看，博士研究生0人，硕士研究生4人，本科66人，专科99人，高中及以下95人。从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）38人，30-40岁（含30岁，不含40岁）147人，40-50岁（含40岁，不含50岁）71人，50-60岁（含50岁，不含60岁）8人，60岁及以上0人。研发投入的减少以及人员结构的现状，可能对公司长期的技术创新和产品升级带来挑战。
风险因素分析
经营风险
产品种类单一风险：公司产品虽有多种，但主要以核桃仁原料为主的植物蛋白饮料，核桃乳为主要产品。从长期看，随着市场拓展，可拓展空间缩小，可能制约销售收入持续快速增长。
渠道分化风险：公司在传统营销渠道有优势，但新兴渠道发展迅速，若不能及时拓展新兴渠道，可能面临市占率承压风险。
市场竞争加剧风险：植物蛋白饮料市场吸引众多厂商进入，公司面临市场竞争加剧的风险。
消费偏好变化风险：尽管植物蛋白饮料受青睐，但消费偏好受多种因素影响，公司面临消费者偏好变化的风险。
其他风险
食品安全及品牌风险：产品直接供消费者饮用，若在生产、流通等环节安全控制不符合要求，可能导致产品质量问题，损害品牌形象，影响公司经营。
管理层报酬情况
董事长姚奎章报告期内从公司获得的税前报酬总额为18.00万元，总经理范召林为190.00万元，副总经理相关信息未提及，财务总监马永利为32.00万元。公司董事（非独立董事）、监事报酬由公司股东大会审议通过后实施，独立董事津贴经董事会审议通过后，提请股东大会审议，高级管理人员报酬由董事会审议通过后实施。
总体来看，养元饮品在2024年虽净利润有所增长，但在营业收入、研发投入和现金流等方面呈现出一些值得关注的变化，投资者需密切留意公司在市场拓展、研发创新以及现金流管理等方面的策略调整和执行效果。
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