上海电气风电集团股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。本季度，公司在营收、研发投入等方面出现较为显著的变化。以下将对各项关键财务指标进行详细解读，为投资者揭示公司财务状况及潜在风险。
营业收入：本期大幅增长64.04%
本报告期内，上海电气风电集团营业收入为770,108,634.12元，上年同期为469,451,755.69元，同比增长64.04%。主要原因是本期较去年同期增加海外销售项目收入。
项目本报告期上年同期变动幅度(%)
营业收入（元）770,108,634.12469,451,755.6964.04
营收的大幅增长表明公司业务拓展取得成效，海外市场的开拓为公司带来新的收入增长点。然而，投资者需关注这种增长是否具有可持续性，海外项目的后续执行情况以及市场竞争态势都可能对未来营收产生影响。
净利润：亏损有所收窄但仍处困境
归属于上市公司股东的净利润为-187,338,712.63元，上年同期为-211,942,690.09元。虽然亏损状况有所改善，但公司仍处于亏损状态。
项目本报告期上年同期
归属于上市公司股东的净利润（元）-187,338,712.63-211,942,690.09
尽管营收增长显著，但净利润仍为负，说明公司在成本控制、运营效率等方面可能存在问题。后续需关注公司能否通过优化内部管理、降低成本等措施实现盈利转正。
扣非净利润：亏损情况与净利润相近
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-199,600,978.31元，上年同期为-216,699,016.82元。扣非净利润同样处于亏损状态，且与净利润亏损情况相近，表明公司核心业务盈利能力有待提升。
项目本报告期上年同期
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）-199,600,978.31-216,699,016.82
非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司需要聚焦主营业务，提高核心竞争力，以改善扣非净利润状况。
基本每股收益：亏损程度略有减轻
基本每股收益为-0.14元/股，上年同期为-0.16元/股，亏损程度略有减轻。这与净利润亏损收窄的趋势相符。
项目本报告期上年同期
基本每股收益（元/股）-0.14-0.16
虽然每股收益亏损有所减少，但仍为负数，投资者应谨慎看待公司的盈利能力和投资价值。
扣非每股收益：反映核心业务每股盈利不佳
由于未单独披露扣非每股收益数据，结合扣非净利润情况，可推测公司扣非每股收益同样表现不佳，反映出公司核心业务的每股盈利水平较低。
应收账款：金额较大且需关注回收风险
截至本报告期末，应收账款为5,245,988,501.55元，上年度末为5,522,148,516.30元。应收账款金额较大，尽管较上年度末有所下降，但仍需关注回收风险。
项目本报告期末上年度末
应收账款（元）5,245,988,501.555,522,148,516.30
大量应收账款的存在可能会占用公司资金，影响资金周转效率，若发生坏账，将对公司业绩产生不利影响。
应收票据：期末金额下降明显
应收票据期末金额为60,164,102.62元，上年度末为141,156,277.50元，下降明显。
项目本报告期末上年度末
应收票据（元）60,164,102.62141,156,277.50
应收票据的减少可能与公司结算方式的调整或票据到期兑付等因素有关，需进一步关注其对公司资金流和经营活动的影响。
加权平均净资产收益率：略有下降
加权平均净资产收益率为-3.73%，上年同期为-3.67%，减少0.06个百分点。该指标反映公司股东权益的收益水平，略有下降表明公司运用自有资本的效率略有降低。
项目本报告期上年同期变动情况
加权平均净资产收益率（%）-3.73-3.67减少0.06个百分点
尽管变动幅度较小，但持续为负且略有下降的趋势值得关注，公司需努力提升资产运营效率和盈利能力。
存货：期末金额大幅上升
存货期末金额为2,586,193,357.13元，上年度末为1,712,422,398.41元，大幅上升。
项目本报告期末上年度末
存货（元）2,586,193,357.131,712,422,398.41
存货的大幅增加可能是由于公司为满足业务增长提前备货，但也可能存在库存积压风险，影响公司资金周转和资产质量，需关注存货的构成和周转情况。
销售费用：略有增长
本季度销售费用为46,463,564.87元，上年同期为44,664,294.55元，略有增长。
项目本报告期上年同期
销售费用（元）46,463,564.8744,664,294.55
销售费用的增长可能与公司业务拓展、市场推广等活动有关，需关注其增长是否与营收增长相匹配，以及投入产出效率。
管理费用：有所增长
管理费用为105,756,538.15元，上年同期为99,227,136.06元，有所增长。
项目本报告期上年同期
管理费用（元）105,756,538.1599,227,136.06
管理费用的增加可能是由于公司规模扩大、人员增加或管理复杂度上升等原因，公司需加强管理费用的控制，提高管理效率。
财务费用：相对稳定
财务费用为30,944,702.58元，上年同期为30,248,785.38元，相对稳定。其中利息费用为36,826,826.47元，利息收入为4,065,671.32元。
项目
本报告期
上年同期
财务费用（元）
30,944,702.58
30,248,785.38
其中：利息费用（元）
36,826,826.47
30,927,913.74
利息收入（元）
4,065,671.32
4,558,261.16
财务费用的稳定表明公司的债务负担和资金成本相对平稳，但仍需关注利率波动等因素对财务费用的潜在影响。
研发费用：大幅增长35.71%
研发投入合计为116,354,154.90元，上年同期为85,737,969.71元，增长35.71%。主要是本期研发项目进度推进及样机开发相关物料投入较上年同期有所增加。
项目本报告期上年同期变动幅度(%)
研发投入合计（元）116,354,154.9085,737,969.7135.71
研发费用的大幅增长显示公司对技术创新的重视，但也会在短期内增加公司成本压力，需关注研发投入能否转化为核心竞争力和经济效益。
经营活动产生的现金流量净额：由负转正
经营活动产生的现金流量净额为199,097,760.04元，上年同期为-1,790,418,281.05元，实现由负转正。主要是上年末及本期新接订单同比有大幅增加，本期相应预收款及销售商品收到的现金增加所致。
项目本报告期上年同期
经营活动产生的现金流量净额（元）199,097,760.04-1,790,418,281.05
经营活动现金流量的改善对公司的资金流动性和财务健康至关重要，表明公司经营活动获取现金的能力增强，但仍需关注这种改善能否持续。
投资活动产生的现金流量净额：净流出168,019,917.92元
投资活动产生的现金流量净额为-168,019,917.92元，上年同期为-165,709,815.76元，持续净流出。主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金等导致。
项目本报告期上年同期
投资活动产生的现金流量净额（元）-168,019,917.92-165,709,815.76
投资活动现金净流出表明公司在积极进行资产投资和扩张，但需关注投资项目的回报情况，避免过度投资带来的风险。
筹资活动产生的现金流量净额：净流出60,786,479.42元
筹资活动产生的现金流量净额为-60,786,479.42元，上年同期为1,458,217,313.97元，由净流入转为净流出。主要是偿还债务支付的现金以及分配股利、利润或偿付利息支付的现金等导致。
项目本报告期上年同期
筹资活动产生的现金流量净额（元）-60,786,479.421,458,217,313.97
筹资活动现金流量的变化反映公司资金筹集和偿还策略的调整，净流出可能意味着公司债务规模的减少或利润分配的增加，需关注其对公司资金链和财务结构的影响。
综合来看，上海电气风电集团在2025年第一季度营收增长显著，但仍面临净利润亏损、应收账款和存货规模较大等问题。研发投入的增加显示公司对未来发展的积极布局，但也带来成本压力。投资者需密切关注公司在成本控制、资产运营和盈利能力提升等方面的表现，以评估公司的投资价值和潜在风险。
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