杭州诺邦无纺股份有限公司（以下简称“诺邦股份”或“公司”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年的经营状况与发展态势。报告期内，公司营业收入增长16.80%，经营活动产生的现金流量净额增长42.12%，这两项数据变化较为显著。本文将对公司年报进行深入解读，分析其财务表现、潜在风险，为投资者提供全面的信息参考。

财务表现分析

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年，诺邦股份实现营业收入2,236,643,589.04元，较上年增长16.80%。这一增长得益于公司在市场拓展方面的积极策略。从产品结构来看，公司高端差异化产品取得新进展，美标可冲散材料实现批量销售，湿法产品成为核心产品，各条生产线从三季度开始持续满产。从销售区域来看，卷材出口遍及30多个国家和地区，外贸客户近百家，美洲、澳洲、东亚、东南亚等地区的多个公司级大客户实现销量增长，外贸占比创历史新高，产品结构得到显著优化。

净利润稳步提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为95,227,339.40元，同比增长15.22%。公司通过优化产品结构，提升高端产品销售占比，有效避开行业内卷困境，提高了产品的盈利能力。同时，公司在成本控制方面也取得一定成效，如采购端广开原料供应商渠道，降低原材料采购成本，为利润增长提供支撑。

扣非净利润增长显著，经营质量提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为86,147,825.68元，较上年增长21.22%。这一数据表明公司核心业务的盈利能力进一步增强，经营质量得到提升。公司专注于水刺非织造材料及其制品的研发、生产和销售，通过技术创新和市场拓展，不断巩固核心业务的市场地位，为扣非净利润的增长奠定基础。

基本每股收益与扣非每股收益上升，股东回报增加

基本每股收益为0.54元/股，较上年增长17.39%；扣非每股收益为0.49元/股，反映出公司盈利能力的提升为股东带来了更多回报。这不仅得益于净利润的增长，也与公司合理的股本结构和稳定的经营策略有关。

费用有增有减，资源配置优化

销售费用：2024年销售费用为61,753,929.28元，较上年增长25.58%。主要原因是销售收入增加，销售人员工资相应增加，同时服务费及宣传费也有所增加。这表明公司为了促进销售，加大了市场推广力度，以应对市场竞争，进一步拓展市场份额。

管理费用：管理费用为66,179,706.64元，较上年减少6.94%。主要是本期管理人员薪酬减少所致。公司通过优化内部管理，合理调整人员结构，在保证管理效率的前提下，降低了管理成本。

财务费用：财务费用为-25,612,646.39元，较上年减少（绝对值增加），主要是本期利息收入增加，汇兑收益增加所致。公司合理安排资金，优化资金结构，提高了资金的使用效率，从而获得了更多的利息收入和汇兑收益。

研发费用：研发费用为77,731,435.81元，较上年减少4.66%。公司通过加强研发过程管理，提高研发费用使用效率，在保证研发创新能力的同时，合理控制了研发成本。报告期内，公司完成近150份技术性文件，涵盖国内外新品与竞品分析、基础理论研究、工艺技术升级等课题，截至报告期末，已累计获得授权专利274项，其中发明专利72项，专利数量尤其是发明专利数量居于行业领先地位。

研发投入持续，创新驱动发展

2024年公司研发投入合计77,731,435.81元，研发投入总额占营业收入比例为3.48%。研发人员数量为208人，占公司总人数的12.63%。公司注重研发创新，持续投入资源进行技术研发和产品创新，以保持在行业内的技术领先地位。研发方向紧密围绕市场需求，如根据客户需求反馈开发差异化新品，改进产品性能指标等，为公司产品的市场竞争力提供了有力支持。

现金流状况良好，经营活动现金流入强劲

经营活动产生的现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为249,508,840.54元，较上年增长42.12%。主要是本期销售商品收到现金增加，经营性活动的票据保证金收支净额同比增加所致。这表明公司经营活动的现金创造能力增强，销售回款情况良好，经营活动的稳定性和可持续性得到提升。

投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为-406,643,670.00元，主要是本期购建固定资产支付现金增加，购买定期存款支付现金增加所致。公司加大投资力度，用于固定资产购置和定期存款，旨在为未来的生产扩张和资金增值做准备，但也需关注投资的合理性和收益性，确保资金的有效利用。

筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为-42,234,367.90元，主要是本期分配股利支付的现金增加所致。公司在盈利的情况下，通过分配股利回报股东，但也应综合考虑公司的资金需求和未来发展规划，合理安排筹资和分配活动。

潜在风险剖析

国际贸易摩擦风险

近年来全球经济增长动能偏弱，地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题频发，特别是美国再筑关税壁垒。诺邦股份出口占比较高，尽管美国市场占比有限且公司已提早制定应对方案，但海外业务仍可能受到贸易保护主义的不利影响。若美国进一步提高对公司产品所属类别的关税税率，可能导致公司产品在美国市场的竞争力下降，利润空间被压缩。

市场竞争风险

2024年水刺非织造产业呈现恢复性增长态势，但行业毛利率和营业利润率尚未回到2022年水平。二季度末企业普遍反映一般产品价格已下探到盈亏平衡点边缘，市场竞争激烈。公司虽凭借高端差异化产品避开部分内卷困境，但仍需持续创新，提升产品竞争力，以应对市场竞争压力，保持市场份额和盈利能力。

原材料价格波动风险

公司主要原材料占生产成本比重较大，其中粘胶纤维、涤纶纤维和浆粕等主要原材料的价格变动会对公司生产成本造成较大影响。尽管公司已广开供应商渠道，但国际大宗商品价格变动依然在很大程度上影响公司原材料采购成本。若未来主要原材料价格维持高位运行或者进一步上涨，将对公司盈利能力造成不利影响；反之，若价格下降，将降低产品生产成本，为销售起量创造有利的价格空间，提高公司盈利水平。

汇率变动风险

公司进出口贸易主要以美元或欧元结算，结算货币与人民币之间的汇率可能随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有较大不确定性，使公司面临汇率变动风险。报告期内，公司出口销售占比较高，且从国外采购原材料的金额日益增加，出口销售和海外采购规模的增长将放大人民币汇率变动对公司业务的不确定影响，可能使公司汇兑损失增加。

高管薪酬情况

董事长任建华报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬主要来自股东单位；总经理龚金瑞从公司获得的税前报酬总额为95.00万元；副总经理任建永、傅启才分别获得86.70万元和75.00万元。公司董事、监事和高级管理人员报酬的决策程序明确，由董事会薪酬委员会考核、股东大会决定（董事、监事）或董事会决定（高级管理人员），并严格按照公司绩效考核和薪酬制度的管理规定，结合公司实际经营情况、业绩、行业以及地区薪酬水平确定薪酬，确保薪酬的合理性和公正性。

综合来看，诺邦股份2024年在营收、利润和现金流等方面表现良好，但也面临着国际贸易摩擦、市场竞争、原材料价格波动和汇率变动等风险。公司需继续发挥技术创新和市场拓展的优势，优化成本控制，加强风险管理，以实现可持续发展，为股东创造更大价值。投资者在关注公司发展机遇的同时，也应充分认识到潜在风险，谨慎做出投资决策。

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