鹏扬中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金2025年第1季度报告已披露，报告期内多项数据变化明显，其中基金份额减少46.75亿份，利润亏损664.96万元，值得投资者关注。
主要财务指标：A、C份额均现亏损
鹏扬中债0-3年政金债指数A和C在2025年1季度主要财务指标如下：
主要财务指标
鹏扬中债0-3年政金债指数A
鹏扬中债0-3年政金债指数C
本期已实现收益（元）
18,194,037.15
9,712.76
本期利润（元）
-6,645,549.95
-4,086.12
加权平均基金份额本期利润（元）
-0.0039
-0.0044
期末基金资产净值（元）
1,556,679,859.28
890,791.02
期末基金份额净值（元）
1.0354
1.0363
可以看出，本期利润方面，A、C份额均为负数，处于亏损状态。而期末基金资产净值，A份额规模较大，C份额相对较小。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
阶段
鹏扬中债0-3年政金债指数A
鹏扬中债0-3年政金债指数C
净值增长率(1)
标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)-(3)
(2)-(4)
净值增长率(1)
标准差(2)
业绩比较基准收益率(3)
业绩比较基准收益率标准差(4)
(1)-(3)
(2)-(4)
过去三个月
-0.37%
0.06%
-0.99%
0.04%
0.62%
0.02%
-0.37%
0.06%
-0.99%
0.04%
0.62%
0.02%
过去六个月
1.87%
0.07%
-0.21%
0.04%
2.08%
0.03%
1.87%
0.07%
-0.21%
0.04%
2.08%
0.03%
自基金合同生效起至今
3.54%
0.06%
-0.28%
0.04%
3.82%
0.02%
3.63%
0.06%
-0.28%
0.04%
3.91%
0.02%
从数据来看，无论是A份额还是C份额，在过去三个月、六个月以及自基金合同生效起至今的各个阶段，净值增长率与业绩比较基准收益率差值均为正，意味着基金在各阶段均跑赢业绩比较基准。
投资策略与运作：应对市场变化调整久期
2025年1季度，全球经济动能分化，国内经济在政策推动下向好，但物价下行压力未缓解，内需和外需面临不同情况，政策整体积极但节奏审慎，通货膨胀处于弱势，流动性边际收紧，信用扩张动能不足。在此背景下，中债综合全价指数下跌1.19%，债券收益率曲线整体上行，信用利差整体收窄。
操作上，基金在保持指数跟踪的前提下适度降低组合久期，较好控制了2-3月的组合净值回撤。
基金业绩表现：份额净值微降但跑赢基准
截至报告期末，鹏扬中债0-3年政金债指数A基金份额净值为1.0354元，本报告期基金份额净值增长率为-0.37%；鹏扬中债0-3年政金债指数C基金份额净值为1.0363元，本报告期基金份额净值增长率为-0.38%；同期业绩比较基准收益率为-0.99%。虽然基金份额净值有所下降，但均跑赢业绩比较基准。
资产组合情况：债券投资占比近100%
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
-
-
其中：股票
-
-
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
1,666,814,869.99
99.99
6
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
123,613.62
0.01
8
其他资产
53,970.97
0.00
9
合计
1,666,992,454.58
100.00
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比99.99%，金额为1,666,814,869.99元，几乎全部资产投资于债券，银行存款和结算备付金合计占比0.01%，其他资产占比极小。
股票投资组合：未持有股票
本基金本报告期末未持有境内股票以及港股通标的股票。
债券投资组合：政策性金融债占主导
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
国家债券
135,237,615.20
8.68
2
央行票据
-
-
3
金融债券
1,531,577,254.79
98.33
其中：政策性金融债
1,531,577,254.79
98.33
4
企业债券
-
-
5
企业短期融资券
-
-
6
中期票据
-
-
7
可转债（可交换债）
-
-
8
同业存单
-
-
9
其他
-
-
10
合计
1,666,814,869.99
107.01
债券投资组合中，政策性金融债公允价值为1,531,577,254.79元，占基金资产净值比例达98.33%，国家债券占比8.68%，其他债券品种无投资。
开放式基金份额变动：整体减少46.75亿份
项目
鹏扬中债0-3年政金债指数A
鹏扬中债0-3年政金债指数C
合计
报告期期初基金份额总额（份）
2,026,943,682.63
979,299.98
2,027,922,982.61
报告期期间基金总申购份额（份）
611,812,297.01
1,338,153.88
613,150,450.89
减：报告期期间基金总赎回份额（份）
1,135,319,069.27
1,457,832.53
1,136,776,901.8
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
-
-
-
报告期期末基金份额总额（份）
1,503,436,910.37
859,621.33
1,504,296,531.7
报告期内，鹏扬中债0-3年政金债指数基金整体份额减少46.75亿份，A份额减少52.35亿份，C份额减少11.82万份，反映出投资者赎回情况较为明显。
风险提示
单一投资者比例风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，在市场流动性不足时，若遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产，可能对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险。
市场风险：尽管基金在本季度跑赢业绩比较基准，但债券市场受经济形势、政策调整等因素影响较大。如经济形势变化导致债券收益率波动，可能影响基金净值表现。
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