2025年第一季度，创金合信中证红利低波动指数基金呈现出份额大幅增长但部分类别利润下滑的态势。本文将深入解读该基金季度报告，为投资者揭示数据背后的投资机遇与风险。
主要财务指标：部分类别利润下滑
各份额收益与利润情况
报告期内，创金合信中证红利低波动指数A、C、Y三类份额的本期已实现收益分别为12,766,007.71元、14,342,502.43元、393,568.49元。然而，本期利润却出现分化，A类份额为-2,087,111.50元，C类份额为-14,511,807.78元，仅Y类份额实现正利润265,907.70元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为-0.0024元，C类为-0.0143元，Y类为0.0112元。期末基金资产净值A类为1,938,811,352.00元，C类为1,975,145,086.24元，Y类为58,189,125.89元，期末基金份额净值分别为2.0377元、2.0103元、2.0396元。
主要财务指标
创金合信中证红利低波动指数A
创金合信中证红利低波动指数C
创金合信中证红利低波动指数Y
本期已实现收益（元）
12,766,007.71
14,342,502.43
393,568.49
本期利润（元）
-2,087,111.50
-14,511,807.78
265,907.70
加权平均基金份额本期利润（元）
-0.0024
-0.0143
0.0112
期末基金资产净值（元）
1,938,811,352.00
1,975,145,086.24
58,189,125.89
期末基金份额净值（元）
2.0377
2.0103
2.0396
利润下滑原因分析
A类和C类份额利润下滑，可能与市场波动以及投资组合的公允价值变动有关。尽管已实现收益为正，但公允价值变动收益可能为负，导致本期利润不佳。投资者需关注后续市场变化对基金利润的影响。
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
份额净值增长率与基准对比
过去三个月，创金合信中证红利低波动指数A、C、Y三类份额净值增长率分别为-0.92%、-0.97%、-0.84%，同期业绩比较基准收益率均为-1.27%，三类份额均跑赢基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率达103.77%，C类为101.03%，大幅跑赢业绩比较基准收益率28.08%。
阶段
创金合信中证红利低波动指数A
创金合信中证红利低波动指数C
创金合信中证红利低波动指数Y
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)-(3)
过去三个月
-0.92%
-1.27%
0.35%
-0.97%
-1.27%
0.30%
-0.84%
-1.27%
0.43%
自基金合同生效起至今
103.77%
28.08%
75.69%
101.03%
28.08%
72.95%
-1.09%
-0.88%
-0.21%
净值波动与投资启示
短期的净值波动反映了市场的不确定性，而长期跑赢业绩比较基准，显示出该基金跟踪指数的有效性以及投资策略的合理性。投资者若有长期投资需求，可考虑该基金，但需做好短期净值波动的准备。
投资策略与运作：市场波动下保持平稳
复杂环境中的投资策略
2025年一季度，国内外宏观环境复杂多变。海外特朗普签署关税政策，美联储维持利率；国内人工智能技术进步，两会定调经济工作。在此背景下，基金正常采用完全复制法投资，特殊情况采用优化复制法，力争控制年化跟踪误差在2%以内，日跟踪偏离度绝对值平均值在0.20%以内。
运作平稳的背后
报告期内基金运作平稳，日度偏离和跟踪误差主要源于基金日常申赎和成分股分红导致的仓位变化。这表明基金管理人在复杂市场环境下，较好地维持了基金的稳定运作，但投资者仍需关注宏观环境变化对基金跟踪效果的潜在影响。
基金业绩表现：小幅跑赢基准
各份额业绩与基准对比
截至报告期末，创金合信中证红利低波动指数A基金份额净值为2.0377元，净值增长率为-0.92%，同期业绩比较基准收益率为-1.27%；C类基金份额净值为2.0103元，净值增长率为-0.97%；Y类基金份额净值为2.0396元，净值增长率为-0.84%，三类份额均小幅跑赢业绩比较基准。
业绩表现的可持续性
尽管本季度基金业绩跑赢基准，但市场环境瞬息万变。投资者需持续关注基金在不同市场阶段的表现，评估其业绩的可持续性，不能仅依据短期业绩做出投资决策。
资产组合情况：权益投资占主导
资产配置比例
报告期末，基金总资产为4,006,429,828.95元，其中权益投资（股票）占比92.93%，金额为3,723,085,352.32元；固定收益投资占比2.61%，金额为104,377,593.76元；银行存款和结算备付金合计占比4.10%，金额为164,404,248.54元；其他资产占比0.36%，金额为14,562,634.33元。
项目
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）
3,723,085,352.32
92.93
固定收益投资
104,377,593.76
2.61
银行存款和结算备付金合计
164,404,248.54
4.10
其他资产
14,562,634.33
0.36
合计
4,006,429,828.95
100.00
权益主导的风险与机遇
权益投资占主导使得基金收益与股票市场紧密相关，市场上涨时基金有较大增值潜力，但市场下跌时也面临较大风险。投资者需根据自身风险承受能力，合理配置该基金。
股票投资组合：行业分布较广
行业投资分布
从行业分类看，金融业公允价值占比最高，达46.00%，金额为1,827,339,557.80元；其次是制造业，占比18.05%，金额为716,794,689.49元；采矿业占比5.76%，金额为228,836,519.80元。其他行业如建筑业、交通运输业等也有一定配置。
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例(%)
B
采矿业
228,836,519.80
5.76
C
制造业
716,794,689.49
18.05
E
建筑业
254,121,156.64
6.40
F
批发和零售业
69,551,991.00
1.75
G
交通运输、仓储和邮政业
285,891,187.08
7.20
I
信息传输、软件和信息技术服务业
55,644,688.00
1.40
J
金融业
1,827,339,557.80
46.00
K
房地产业
60,239,300.00
1.52
L
租赁和商务服务业
168,948,205.18
4.25
R
文化、体育和娱乐业
55,718,057.33
1.40
合计
3,723,085,352.32
93.73
行业配置影响
行业分布较广有助于分散风险，但金融业占比较高，使得基金对金融行业的依赖度较大。金融行业的政策变化、经济周期波动等因素，将对基金业绩产生重要影响。
股票投资明细：前十股票集中
前十股票持仓
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，成都银行占比2.64%，公允价值为104,772,121.74元；雅戈尔占比2.39%，公允价值为95,086,243.74元；兴业银行占比2.37%，公允价值为94,255,833.60元等。前十股票合计占比约23.22%。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
601838
成都银行
104,772,121.74
2.64
2
600177
雅戈尔
95,086,243.74
2.39
3
601166
兴业银行
94,255,833.60
2.37
4
002540
亚太科技
94,057,820.80
2.37
5
601825
沪农商行
93,920,910.00
2.36
6
600282
南钢股份
92,713,535.56
2.33
7
601006
大秦铁路
92,217,924.00
2.32
8
600039
四川路桥
91,741,737.50
2.31
9
601229
上海银行
90,878,434.45
2.29
10
600153
建发股份
89,142,739.18
2.24
集中持仓风险
前十股票相对集中，若其中部分股票价格大幅波动，将对基金净值产生较大影响。投资者需关注这些股票的基本面变化以及市场动态。
开放式基金份额变动：整体大幅增长
各份额申购赎回情况
报告期内，创金合信中证红利低波动指数A份额期初总额为740,331,492.41份，期间总申购份额为410,294,939.83份，总赎回份额为199,178,134.02份，期末总额为951,448,298.22份；C份额期初总额为925,418,715.17份，期间总申购份额为432,284,624.71份，总赎回份额为375,207,308.63份，期末总额为982,496,031.25份；Y份额期初总额为14,011,300.24份，期间总申购份额为15,266,355.63份，总赎回份额为5,747,507.74份，期末总额为28,530,148.13份。
项目
创金合信中证红利低波动指数A
创金合信中证红利低波动指数C
创金合信中证红利低波动指数Y
报告期期初基金份额总额（份）
740,331,492.41
925,418,715.17
14,011,300.24
报告期期间基金总申购份额（份）
410,294,939.83
432,284,624.71
15,266,355.63
报告期期间基金总赎回份额（份）
199,178,134.02
375,207,308.63
5,747,507.74
报告期期末基金份额总额（份）
951,448,298.22
982,496,031.25
28,530,148.13
份额增长影响
整体份额的大幅增长，反映出投资者对该基金的关注度和认可度在提升。但大规模的申购赎回可能会对基金的运作和跟踪效果产生一定影响，投资者需留意基金规模变化对业绩的潜在作用。
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