银华食品饮料量化优选股票发起式基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中基金份额申购赎回变动较大，不同份额类别业绩表现差异明显。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：两类份额表现分化
收益与利润情况
报告期内，银华食品饮料量化股票发起式A本期已实现收益为-2,895,654.03元，本期利润为470,494.69元；而银华食品饮料量化股票发起式C本期已实现收益-2,384,144.22元，本期利润-249,737.09元。这表明A类份额虽已实现收益为负，但最终利润为正，而C类份额则均为负。
主要财务指标
银华食品饮料量化股票发起式A
银华食品饮料量化股票发起式C
本期已实现收益（元）
-2,895,654.03
-2,384,144.22
本期利润（元）
470,494.69
-249,737.09
基金资产净值与份额净值
期末，银华食品饮料量化股票发起式A基金资产净值为114,206,893.75元，份额净值为1.7986元；银华食品饮料量化股票发起式C基金资产净值为177,797,660.33元，份额净值为1.7564元。两类份额在资产净值和份额净值上存在一定差距。
主要财务指标
银华食品饮料量化股票发起式A
银华食品饮料量化股票发起式C
期末基金资产净值（元）
114,206,893.75
177,797,660.33
期末基金份额净值
1.7986
1.7564
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，银华食品饮料量化股票发起式A净值增长率为0.76%，业绩比较基准收益率为-1.66%，超出业绩比较基准2.42个百分点；银华食品饮料量化股票发起式C净值增长率为0.66%，超出业绩比较基准2.32个百分点。从长期数据看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为79.86%，C类份额为75.64%，均大幅超越业绩比较基准收益率43.92%。
阶段
银华食品饮料量化股票发起式A
银华食品饮料量化股票发起式C
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)－(3)
净值增长率(1)
业绩比较基准收益率(3)
(1)－(3)
过去三个月
0.76%
-1.66%
2.42%
0.66%
-1.66%
2.32%
自基金合同生效起至今
79.86%
43.92%
35.94%
75.64%
43.92%
31.72%
投资策略与运作：经济环境影响下的布局
宏观经济环境分析
一季度国内宏观经济呈弱修复态势，AI、传媒等新兴行业提振经济活跃度，制造业PMI回升。海外方面，美联储进入降息周期但通胀不明朗，美国科技板块调整带动美股震荡下跌，全球贸易关税不确定性上升。在此背景下，中国资产活跃，A股、港股科创类板块领涨，传统周期类板块落后。
投资策略应对
基金运用主动量化策略筛选食品饮料主题股票并优化权重，债券投资用于风险防御和现金替代管理。面对复杂经济形势，基金在行业配置上，可能因应市场变化，对新兴行业与传统食品饮料行业的投资比例进行动态调整。
基金业绩表现：份额净值增长但需关注波动
截至报告期末，银华食品饮料量化股票发起式A基金份额净值为1.7986元，本报告期基金份额净值增长率为0.76%；银华食品饮料量化股票发起式C基金份额净值为1.7564元，本报告期基金份额净值增长率为0.66%。虽实现正增长，但结合净值增长率标准差等数据，投资者需关注基金净值波动风险。
资产组合情况：权益投资占主导
资产组合比例
报告期末，基金总资产为306,595,490.76元，其中权益投资金额为253,380,886.22元，占基金总资产的比例为82.64%；银行存款和结算备付金合计30,653,502.96元，占比10.00%；其他资产22,561,101.58元，占比7.36%。权益投资占据主导地位，反映基金对股票市场的侧重。
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
权益投资
253,380,886.22
82.64
银行存款和结算备付金合计
30,653,502.96
10.00
其他资产
22,561,101.58
7.36
合计
306,595,490.76
100.00
行业股票投资组合：聚焦制造业
境内股票行业分布
从行业分类看，制造业公允价值为241,298,306.92元，占基金资产净值比例高达82.64%，农、林、牧、渔业占3.51%，批发和零售业占0.60%等。基金投资高度集中于制造业，契合食品饮料主题投资方向。
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
A
农、林、牧、渔业
10,262,824.00
3.51
C
制造业
241,298,306.92
82.64
F
批发和零售业
1,752,087.00
0.60
合计
253,380,886.22
86.77
股票投资明细：重仓知名酒企
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票投资明细中，多为知名酒企。如泸州老窖公允价值26,023,258.92元，占比8.91%；五粮液公允价值25,090,871.05元，占比8.59%等。基金对白酒行业的集中投资，既享受行业发展红利，也面临行业波动风险。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
000568
泸州老窖
26,023,258.92
8.91
2
000858
五粮液
25,090,871.05
8.59
3
600519
贵州茅台
24,969,756.00
8.55
开放式基金份额变动：申购赎回差异大
份额变动情况
报告期期初，银华食品饮料量化股票发起式A基金份额总额为69,011,344.93份，期末为63,496,369.43份；期间总申购份额4,109,008.80份，总赎回份额9,623,984.30份。银华食品饮料量化股票发起式C期初份额总额58,932,420.18份，期末101,229,673.81份；期间总申购份额57,111,556.29份，总赎回份额14,814,302.66份。C类份额申购量远大于A类，且A类份额赎回量较大，反映投资者对不同份额类别态度差异。
项目
银华食品饮料量化股票发起式A
银华食品饮料量化股票发起式C
报告期期初基金份额总额（份）
69,011,344.93
58,932,420.18
报告期期间基金总申购份额（份）
4,109,008.80
57,111,556.29
报告期期间基金总赎回份额（份）
9,623,984.30
14,814,302.66
报告期期末基金份额总额（份）
63,496,369.43
101,229,673.81
综合来看，银华食品饮料量化优选股票发起式基金在2025年第一季度，不同份额类别在收益、净值增长、份额变动等方面存在差异，投资组合集中于权益类尤其是制造业中的食品饮料相关股票。投资者决策时，需综合考虑这些因素及宏观经济、行业波动等风险。
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