2025年4月，浙江铖昌科技股份有限公司发布2024年年度报告，报告期内，公司多项财务指标出现较大变化。其中，净利润同比减少139.04%，经营活动产生的现金流量净额同比下降228.47%，这两项数据变化幅度较大，值得投资者重点关注。以下将对公司年报进行详细解读。
营业收入：下滑26.38%，业务面临挑战
报告显示，铖昌科技2024年营业收入为211,539,009.02元，较上年的287,353,971.81元下降了26.38%。公司表示，这主要是受到下游用户部分项目计划延期、资金拨付审批周期延长导致交付验收延迟等因素影响。尽管自2024年第三季度起下游用户需求已在陆续恢复，但报告期内上述因素仍对公司收入规模造成了冲击。从业务构成来看，T/R芯片销售收入为193,526,367.51元，占当期营业收入总额的91.48%，但较上年仍下降了30.52%；研制技术服务收入为18,012,641.51元，占比8.52%，较上年增长103.95%。整体来看，公司营业收入下滑，业务发展面临一定挑战。
净利润：由盈转亏，降幅达139.04%
2024年，铖昌科技归属于上市公司股东的净利润为-31,117,893.52元，而2023年为79,707,857.22元，同比减少139.04%，由盈转亏。净利润下降主要系公司作为技术密集型企业，一直在布局多领域研发任务，研发投入规模较大，同时计提的信用减值损失增加及受到2024年限制性股票激励计划计提股份支付费用的影响。具体而言，报告期内研发费用为8,785.99万元，较上年同期增加1,982.96万元；计提的预期信用减值损失为4,958.41万元；2024年限制性股票激励计划的股份支付费用为1,102.37万元。这些因素综合导致了公司净利润的大幅下降。
扣非净利润：亏损扩大，核心业务盈利能力减弱
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-43,613,965.50元，2023年为69,911,116.06元，同比减少162.38%，亏损幅度进一步扩大。这表明公司核心业务的盈利能力在减弱，公司经营面临较大压力。非经常性损益对公司净利润影响较大，2024年非经常性损益合计为12,496,071.98元，主要包括计入当期损益的政府补助14,057,285.42元等，若扣除这些非经常性损益，公司的亏损状况更为严峻。
基本每股收益：由正转负，股东收益受损
基本每股收益为-0.1529元，2023年为0.3917元。这意味着公司每股盈利水平大幅下降，股东的收益受到严重影响。基本每股收益的变化与公司净利润的变化趋势一致，反映了公司经营业绩的下滑对股东权益的负面影响。
扣非每股收益：同样转负，凸显经营困境
扣非每股收益为-0.2143元，与扣非净利润的变化趋势相符，进一步凸显了公司在扣除非经常性损益后经营面临的困境。这表明公司核心业务的每股盈利水平下降，公司需要加强核心业务的竞争力，提升盈利能力。
费用：研发费用大增，其他费用有升有降
销售费用：增长6.17%
2024年销售费用为10,813,778.71元，较上年的10,185,230.52元增长了6.17%。销售费用的增加可能是公司为了扩大市场份额，加大市场开拓力度所导致。从构成来看，职工薪酬、办公及差旅费、业务招待费等都有一定程度的变化，其中职工薪酬从5,931,753.13元增加到6,422,876.56元，业务招待费从3,401,018.60元下降到1,713,351.88元。
管理费用：增长13.58%
管理费用为28,845,485.07元，较上年的25,395,732.93元增长13.58%。增长的原因可能是公司业务发展，相应的管理支出增加。具体费用项目中，职工薪酬、折旧与摊销、房租水电物业等都有所增长，如职工薪酬从9,227,260.63元增加到10,355,735.96元，装修及维修费从384,035.13元增加到2,119,330.34元，同时新增了股权费用2,311,536.50元。
财务费用：利息收入减少致降幅36.46%
财务费用为-4,570,130.89元，较上年的-7,192,444.94元增加了36.46%。主要原因是报告期公司利息收入减少，利息收入从7,276,571.38元减少到4,599,092.32元。虽然财务费用为负，表明公司利息收入大于利息支出等费用，但利息收入的减少可能对公司的资金收益产生一定影响。
研发费用：大幅增长29.15%
研发费用为87,859,915.93元，较上年的68,030,275.08元增长29.15%。公司加大研发投入，主要系公司加大市场开发与新领域拓展，承担多领域新型号研发需求。材料及测试费、职工薪酬等主要研发费用项目均有增加，如材料及测试费从41,975,500.54元下降到29,255,053.59元，职工薪酬从23,888,746.82元增加到36,041,060.05元，同时新增股权费用5,107,503.92元。研发投入的增加体现了公司对技术创新的重视，但短期内也对公司利润造成了压力。
研发人员情况：结构有微调，整体保持稳定
2024年公司研发人员数量为99人，与上年持平，但研发人员数量占比从47.60%下降到41.77%。从学历结构来看，本科人数从47人减少到44人，硕士人数从32人增加到37人，博士人数保持7人不变，大专人数从13人减少到11人。年龄结构方面，30岁以下人数从67人减少到64人，30-40岁人数从32人增加到33人，40岁以上人数从0人增加到2人。整体来看，研发人员结构有微调，但团队整体保持稳定。公司始终将人才队伍建设视为核心战略，通过内部培育与外部引进双轨并进，构建覆盖研发、市场等多维度的人才梯队。
现金流：多指标恶化，资金压力增大
经营活动产生的现金流量净额：减少228.47%
经营活动产生的现金流量净额为-47,571,089.62元，较上年的-14,482,731.41元减少33,088,400元，同比下降228.47%。主要原因是本报告期销售商品、提供劳务收到的现金减少，从222,699,081.99元减少到149,583,248.74元。经营活动现金流量净额的大幅减少，表明公司经营活动获取现金的能力下降，可能面临资金压力，影响公司的正常运营和发展。
投资活动产生的现金流量净额：由正转负，减少286.43%
投资活动产生的现金流量净额为-145,078,870.29元，上年为77,818,488.64元，同比下降286.43%。主要原因是本报告期购买新办公场地，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从116,620,114.11元增加到145,865,637.42元。投资活动现金流量净额由正转负，反映了公司在投资方面的现金支出增加，可能对公司的资金流动性产生一定影响。
筹资活动产生的现金流量净额：增长197.81%
筹资活动产生的现金流量净额为52,961,833.20元，较上年的-54,147,241.61元增加107,109,074.81元，同比增长197.81%。主要原因是本报告期内实施员工股权激励收到投资款74,495,200.00元。筹资活动现金流量净额的大幅增长，表明公司通过筹资活动获得了较多资金，有助于缓解公司的资金压力，但同时也可能增加公司的股权稀释和未来的回报压力。
可能面对的风险：多方面风险并存，需谨慎应对
核心人员流失风险：行业内对高端人才竞争激烈，尽管公司已建立激励政策，但仍不能完全保证核心技术人员和管理人员不流失，若出现大规模人才流失，将对公司长期稳定发展产生不利影响。
应收账款风险：公司主要客户为科研院所及下属单位，货款支付周期长，应收账款及应收票据总额增长较快，虽客户信用状况良好，但仍不能排除应收账款不按时收回的风险，可能影响公司资产周转速度和资金流动性。
毛利率波动风险：随着产品线丰富和市场竞争加剧，若产品售价及原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下滑风险。
存货跌价风险：公司产品技术和质量要求高，为保证供应需储备存货，若市场需求变化、产品价格体系变动，可能导致存货积压和跌价风险，影响公司经营业绩。
经营现金流风险：下游客户验收及付款周期长，收款周期长而原材料等付款周期短，行业经营活动现金流一般较差，公司业务规模快速增长或货款结算不及时，将加大营运资金周转压力，影响经营活动现金流量。
客户集中度风险：公司主要客户为科研院所及下属单位，前五大客户集中度相对较高，若在新产品研发、新客户开发等方面进展不利，将对公司经营产生不利影响。
供应商集中度风险：公司部分重要元器件供应商较为集中，若核心原材料供应商不能及时保质保量供应或满足技术要求，可能对公司生产经营、订单交付产生不利影响。
市场竞争风险：随着国家加快相控阵雷达等领域的发展，市场竞争可能加剧，公司主要竞争对手为少数科研院所，若不能保持技术领先和成本优势，将对公司业务发展产生不利影响。
税收优惠风险：公司享受集成电路企业增值税加计抵减政策，若未来相关税收优惠政策到期或发生变化，将对公司经营业绩产生一定不利影响。
募集资金投资项目风险：若行业或市场环境发生重大不利变化，募投项目可能延期或无法实施，无法实现预期收益；项目建成后，若市场需求变化或公司不能有效拓展市场，可能无法消化新增产能，影响公司业务发展和经营成果。
退市风险：公司2024年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，根据相关规定，公司股票交易已被实施退市风险警示。
董监高报酬：整体薪酬水平有变化
董事长：未从公司领取报酬
董事长罗珊珊报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬由关联方支付。
总经理：报酬为69.73万元
总经理王立平报告期内从公司获得的税前报酬总额为69.73万元。
副总经理：报酬各有不同
副总经理郑骎为66.33万元，副总经理杨坤为54.4万元，副总经理兼董事会秘书赵小婷为46.21万元。
财务总监：报酬为63.55万元
财务总监张宏伟报告期内从公司获得的税前报酬总额为63.55万元。
整体来看，公司董监高的薪酬水平与公司经营业绩和个人职责相关，部分人员薪酬较上年可能有所变化，反映了公司的薪酬激励机制与公司经营情况的关联。
综合来看，铖昌科技2024年业绩下滑明显，多项财务指标出现不利变化，同时面临多种风险。虽然公司已在积极采取应对措施，如扩大市场开拓、加强研发创新等，但未来发展仍面临诸多挑战，投资者需密切关注公司的经营动态和风险应对效果。
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