新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，隆华科技发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为27.11亿元，同比增长9.87%；归母净利润为1.31亿元，同比增长3.37%；扣非归母净利润为1.16亿元，同比下降11.57%；基本每股收益0.15元/股。
公司自2011年8月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为2.7亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对隆华科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为27.11亿元，同比增长9.87%；净利润为1.5亿元，同比增长5.13%；经营活动净现金流为-4482.93万元，同比下降132.53%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.08%，营业收入同比增长9.87%，应收账款增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速4.17%7.22%9.87%应收账款较期初增速1.56%10.95%27.08%
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为43.27%、44.78%、51.79%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）9.96亿11.05亿14.04亿营业收入（元）23.01亿24.67亿27.11亿应收账款/营业收入43.27%44.78%51.79%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.16%，营业成本同比增长11.85%，存货增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速9.4%8.62%20.16%营业成本增速10.13%6.71%11.85%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.16%，营业收入同比增长9.87%，存货增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231存货较期初增速9.4%8.62%20.16%营业收入增速4.17%7.22%9.87%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.87%，经营活动净现金流同比下降132.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）23.01亿24.67亿27.11亿经营活动净现金流（元）5680.02万1.38亿-4482.93万营业收入增速4.17%7.22%9.87%经营活动净现金流增速141.54%142.6%-132.53%
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）5680.02万1.38亿-4482.93万净利润（元）8086.37万1.42亿1.5亿
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.3低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）5680.02万1.38亿-4482.93万净利润（元）8086.37万1.42亿1.5亿经营活动净现金流/净利润0.70.97-0.3
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23%，同比下降5.6%；净利率为5.52%，同比下降4.32%；净资产收益率（加权）为4.1%，同比增长0.74%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23%，同比下降5.6%。
项目202212312023123120241231销售毛利率24.01%24.37%23%销售毛利率增速-14.64%1.5%-5.6%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.1%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率2.04%4.07%4.1%净资产收益率增速-80.23%99.51%0.74%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.61%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率1.44%2.77%2.61%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51%，同比增长6.08%；流动比率为1.74，速动比率为1.29；总债务为20.94亿元，其中短期债务为8.14亿元，短期债务占总债务比为38.86%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为47.44%，48.07%，51%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率47.44%48.07%51%
•流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.84，1.76，1.74，短期偿债能力趋弱。
项目202212312023123120241231
流动比率（倍）1.841.761.74
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.5、0.47、0.42，持续下降。
项目202212312023123120241231
现金比率0.50.470.42
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为42.41%、55.59%、61.89%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）13.57亿18.25亿20.94亿净资产（元）32亿32.84亿33.84亿总债务/净资产42.41%55.59%61.89%
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、2.1亿元、2.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、1.4亿元、-0.4亿元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）1.45亿2.13亿2.85亿经营活动净现金流（元）5680.02万1.38亿-4482.93万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.16，同比下降8%；存货周转率为2.33，同比下降2.42%；总资产周转率为0.41，同比增长3.08%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.43，2.38，2.33，存货周转能力趋弱。
项目202212312023123120241231存货周转率（次）2.432.382.33存货周转率增速-5.42%-2.09%-2.42%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.35%、17.47%、20.33%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）9.96亿11.05亿14.04亿资产总额（元）60.89亿63.23亿69.06亿应收账款/资产总额16.35%17.47%20.33%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.33%、12.89%、14.19%，持续增长。
项目202212312023123120241231存货（元）7.51亿8.15亿9.8亿资产总额（元）60.89亿63.23亿69.06亿存货/资产总额12.33%12.89%14.19%
从长期性资产看，需要重点关注：
•固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.1亿元，较期初增长38.55%。
项目20231231期初固定资产（元）7.25亿本期固定资产（元）10.05亿
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.84、3.4、2.7，持续下降。
项目202212312023123120241231营业收入（元）23.01亿24.67亿27.11亿固定资产（元）6亿7.25亿10.05亿营业收入/固定资产原值3.843.42.7
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长104.28%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）1382.58万本期长期待摊费用（元）2824.39万
从三费维度看，需要重点关注：
•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.5亿元，同比增长24.61%。
项目202212312023123120241231财务费用（元）4903.73万4020.78万5010.07万财务费用增速70.67%-18.01%24.61%
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