新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，春秋电子发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为39.45亿元，同比增长21.11%；归母净利润为2.11亿元，同比增长690.05%；扣非归母净利润为8631.53万元，同比增长336.99%；基本每股收益0.48元/股。
公司自2017年11月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.95亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对春秋电子2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为39.45亿元，同比增长21.11%；净利润为1.69亿元，同比增长9278.87%；经营活动净现金流为4.28亿元，同比下降18.43%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长4.37%，近三个季度增速持续下降。
项目202406302024093020241231营业收入（元）9.68亿11.05亿9.63亿营业收入增速34.02%20.4%4.37%
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、-184.6万元、1.7亿元，同比变动分别为-55.25%、-101.37%、9278.87%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）1.34亿-184.57万1.69亿净利润增速-55.25%-101.37%9278.87%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动21.11%，税金及附加同比变动-11.69%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）38.45亿32.57亿39.45亿营业收入增速-3.65%-15.28%21.11%税金及附加增速92.64%-3.56%-11.69%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长113.62%，营业收入同比增长21.11%，应收票据增速高于营业收入增速。
项目202212312023123120241231营业收入增速-3.65%-15.28%21.11%应收票据较期初增速-11.67%-45.17%113.62%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.11%，经营活动净现金流同比下降18.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）38.45亿32.57亿39.45亿经营活动净现金流（元）3.43亿5.25亿4.28亿营业收入增速-3.65%-15.28%21.11%经营活动净现金流增速-17.65%52.9%-18.43%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.66%，同比下降4.07%；净利率为4.29%，同比增长7678.83%；净资产收益率（加权）为7.56%，同比增长656%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.95%、15.28%、14.66%，变动趋势持续下降。
项目202212312023123120241231销售毛利率16.95%15.28%14.66%销售毛利率增速7.34%-9.84%-4.07%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期15.28%下降至14.66%，销售净利率由去年同期-0.06%增长至4.29%。
项目202212312023123120241231销售毛利率16.95%15.28%14.66%销售净利率3.5%-0.06%4.29%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.1%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率4.33%0.69%5.1%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为57.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202212312023123120241231非常规性收益（元）-7488.87万-1316.73万9812.34万净利润（元）1.34亿-184.57万1.69亿非常规性收益/净利润4057.44%713.4%57.9%
•处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为143.5%。
项目202212312023123120241231资产或股权处置现金流入（元）--2.43亿净利润（元）1.34亿-184.57万1.69亿资产或股权处置现金流入/净利润--143.5%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.4亿元，归母净利润为2.1亿元。
项目202212312023123120241231少数股东损益（元）-2278万-2859.24万-4189.78万归母净利润（元）1.57亿2674.67万2.11亿
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.51%，同比增长0.02%；流动比率为1.74，速动比率为1.26；总债务为14.35亿元，其中短期债务为6.68亿元，短期债务占总债务比为46.59%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为46.32%，50.5%，50.51%，变动趋势增长。
项目202212312023123120241231
资产负债率46.32%50.5%50.51%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.27%，营业成本同比增长22%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速41.08%-3.63%23.27%营业成本增速-4.97%-13.58%22%
•其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.75%、0.95%、1%，持续上涨。
项目202212312023123120241231其他应收款（元）2013.04万3064.53万3593.85万流动资产（元）26.74亿32.31亿35.91亿其他应收款/流动资产0.75%0.95%1%
•其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为58.03%。
项目20231231期初其他应付款（元）1418.93万本期其他应付款（元）2242.39万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.44，同比增长18.6%；存货周转率为3.41，同比增长10.48%；总资产周转率为0.68，同比增长14.2%。
从长期性资产看，需要重点关注：
•长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.9亿元，较期初增长121.16%。
项目20231231期初长期待摊费用（元）3851.03万本期长期待摊费用（元）8516.8万
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