厦门亿联网络技术股份有限公司（以下简称“厦门亿联网络”或“公司”）于近日发布2024年年报，报告期内，公司实现营业收入56.21亿元，同比增长29.28%；净利润26.48亿元，同比增长31.72%。经营活动产生的现金流量净额为25.09亿元，同比增长39.24%，增幅较为显著。本文将基于年报数据，对公司财务状况进行深入解读，剖析其发展态势与潜在风险。
关键财务指标分析
营收稳健增长，业务结构优化
2024年，厦门亿联网络营业收入达到56.21亿元，较上年增长29.28%。从业务板块来看，各产品线均有不同程度增长。其中，云办公终端业务增长最为突出，营收为5.27亿元，同比增长62.98%，主要得益于混合办公趋势下市场需求的增加，以及公司在产品及渠道上的不断深化拓展。会议产品实现营业收入19.97亿元，同比增长36.21%，公司通过持续技术创新，打造智能化、高效化的全场景会议室解决方案，提升了市场竞争力。桌面通信终端作为公司最大业务板块，营收30.82亿元，同比增长21.13%，尽管话机市场受混合办公影响进入存量优化阶段，但2024年经销商的补库需求推动了该业务增长。
业务板块
2024年营收（亿元）
2023年营收（亿元）
同比增长
桌面通信终端
30.82
25.44
21.13%
会议产品
19.97
14.66
36.21%
云办公终端
5.27
3.23
62.98%
盈利水平提升，利润结构待析
公司净利润为26.48亿元，同比增长31.72%，整体净利率为47.10%，同比提高0.87个百分点。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为24.35亿元，同比增长36.15%。非经常性损益合计2.13亿元，主要来源于委托他人投资或管理资产的损益1.97亿元以及计入当期损益的政府补助0.34亿元等。虽然非经常性损益对净利润有一定贡献，但公司核心业务盈利能力的增强是利润增长的主要驱动力。
费用控制有成效，研发投入持续加大
销售费用：2024年销售费用为2.91亿元，同比增长5.66%，增速低于营收增长。公司以经销商为主要销售渠道，随着营收规模扩大，销售费用率有所下降，体现了销售模式的高效性。
管理费用：管理费用为1.56亿元，同比增长17.57%，主要是业务增长带来的管理需求增加。但公司通过优化管理流程，提升运营效率，管理费用的增长仍在可控范围内。
财务费用：财务费用为-6724.46万元，同比减少87.77%，主要系美元汇率变动所致。公司产品90%以上销往海外，出口业务主要采用美元结算，汇率波动对财务费用影响较大。
研发费用：研发费用为5.59亿元，同比增长12.08%，占营业收入的9.95%。公司坚持自主研发，持续投入以保持技术领先，研发人员占比达51.50%。高研发投入有助于公司不断推出新产品，满足市场需求，提升核心竞争力。
费用项目
2024年（亿元）
2023年（亿元）
同比增长
销售费用
2.91
2.76
5.66%
管理费用
1.56
1.33
17.57%
财务费用
-0.67
-0.36
-87.77%
研发费用
5.59
4.99
12.08%
现金流状况良好，投资与筹资活动有变化
经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为25.09亿元，同比增长39.24%。销售商品、提供劳务收到的现金为55.98亿元，同比增长25.82%，表明公司核心业务的现金创造能力较强，经营状况稳定。
投资活动现金流：投资活动现金流入小计67.38亿元，同比减少32.70%；现金流出小计73.62亿元，同比减少26.42%；投资活动产生的现金流量净额为-6.24亿元，去年同期为0.79亿元。主要是理财投资规模变动所致，公司在投资策略上有所调整。
筹资活动现金流：筹资活动现金流入小计为0，去年同期为5622.90万元；现金流出小计18.99亿元，同比增长1.98%；筹资活动产生的现金流量净额为-18.99亿元，同比减少1.71%。主要是分配股利、利润或偿付利息支付的现金所致，反映公司对股东的回报以及债务偿还情况。
风险与挑战
市场竞争风险
全球统一通信行业竞争激烈，公司主要竞争对手为国际知名企业，在品牌、系统支持等方面具有优势。若公司不能准确把握市场动态和行业趋势，及时进行技术和业务模式创新，可能导致竞争优势减弱，经营业绩不及预期。
技术风险
新产品开发风险：新产品研发投入大、难度高、周期长，且存在研发失败风险。即使新产品成功推出，也可能因市场推广不力，无法实现预期经济效益，削弱公司竞争优势。
人才流失和核心技术失密风险：公司的竞争优势依赖于核心技术和专业人才。若核心技术骨干流失，将影响公司组织架构稳定、产品研发进度和销售目标实现。
经营风险
原材料价格波动风险：公司产品生产所需主要原材料包括芯片、液晶显示器材等。尽管公司有一定成本转移和议价能力，但原材料价格大幅波动仍可能对经营业绩产生不利影响。
国际贸易政策及关税风险：美国“对等关税”政策及全球贸易环境不稳定，可能导致关税成本上升、市场准入门槛提高、区域需求分化等问题，影响公司海外业务和产能布局。
汇率风险：公司产品90%以上外销，主要采用美元结算，汇率波动对收入和利润影响明显。若人民币升值，以美元折算的营业收入将减少，影响毛利率和利润。
高管薪酬与激励
公司董事、监事、高级管理人员2024年度实际支付薪酬962.50万元。董事长陈智松从公司获得的税前报酬总额为133.09万元，总经理张联昌为327.05万元。公司通过完善的绩效评价体系和多层次激励机制，包括限制性股票和股票期权激励计划，将各梯队人才与公司长期成长价值深度绑定，激发员工积极性和创造力。
综合点评
厦门亿联网络2024年业绩表现亮眼，营收和净利润实现双位数增长，各业务板块协同发展，现金流状况良好。然而，公司面临着市场竞争、技术创新、经营环境等多方面风险。未来，公司需持续加大研发投入，提升产品竞争力；优化供应链管理，应对原材料价格波动和贸易政策风险；加强人才队伍建设，稳固技术优势。投资者应密切关注公司在应对风险方面的策略和成效，以及业务拓展和创新能力，以评估其长期投资价值。
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