新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月15日，实丰文化发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.37亿元，同比增长38.54%；归母净利润为952.36万元，同比增长114.86%；扣非归母净利润为-3163.21万元，同比增长53.55%；基本每股收益0.08元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1440万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对实丰文化2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.37亿元，同比增长38.54%；净利润为927.39万元，同比增长114.43%；经营活动净现金流为114.25万元，同比下降94.76%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为927.4万元，扣非净利润为-0.3亿元。
项目202212312023123120241231净利润（元）-4054.7万-6424.97万927.39万扣非归母利润（元）-4115.85万-6809.76万-3163.21万
•净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-0.4亿元、-0.6亿元、927.4万元，较为波动。
项目202212312023123120241231
净利润（元）-4054.7万-6424.97万927.39万
•净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.4亿元、-0.6亿元、927.4万元，同比变动分别为-4069%、-58.46%、114.43%，净利润较为波动。
项目202212312023123120241231净利润（元）-4054.7万-6424.97万927.39万净利润增速-4069%-58.46%114.43%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动38.54%，营业成本同比变动2.73%，收入与成本变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.29亿3.15亿4.37亿营业成本（元）2.88亿2.68亿2.75亿营业收入增速-10.09%-4.05%38.54%营业成本增速-5.99%-7.04%2.73%
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动38.54%，销售费用同比变动166.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.29亿3.15亿4.37亿销售费用（元）1595.27万3796.15万1.01亿营业收入增速-10.09%-4.05%38.54%销售费用增速-2.94%137.96%166.56%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-10.09%、-4.05%、38.54%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为350.77%、78.84%、-94.76%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
项目202212312023123120241231营业收入（元）3.29亿3.15亿4.37亿经营活动净现金流（元）1219.69万2181.31万114.25万营业收入增速-10.09%-4.05%38.54%经营活动净现金流增速350.77%78.84%-94.76%
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.123低于1，盈利质量较弱。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1219.69万2181.31万114.25万净利润（元）-4054.7万-6424.97万927.39万经营活动净现金流/净利润-0.3-0.340.12
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.96%，同比增长146.59%；净利率为2.12%，同比增长110.42%；净资产收益率（加权）为2.29%，同比增长115.89%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为36.96%，同比大幅增长146.59%。
项目202212312023123120241231销售毛利率12.26%14.99%36.96%销售毛利率增速-23.77%22.32%146.59%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.29%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目202212312023123120241231净资产收益率-8.21%-14.41%2.29%净资产收益率增速-4221.05%-75.52%115.89%
•投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.55%，三个报告期内平均值低于7%。
项目202212312023123120241231
投入资本回报率-6.5%-10.76%1.55%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为91.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202212312023123120241231非常规性收益（元）-508.78万-1731.46万844.63万净利润（元）-4054.7万-6424.97万927.39万非常规性收益/净利润7.92%26.95%91.1%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为68.14%，客户过于集中。
项目202212312023123120241231
前五大客户销售占比58.57%54.39%68.14%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.72%，同比增长1.61%；流动比率为1.68，速动比率为1.23；总债务为1.91亿元，其中短期债务为1.65亿元，短期债务占总债务比为86.06%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为29.89%、41.24%、41.39%，持续增长。
项目202212312023123120241231总债务（元）1.41亿1.68亿1.91亿净资产（元）4.73亿4.09亿4.63亿总债务/净资产29.89%41.24%41.39%
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.92%，营业成本同比增长2.73%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-32.97%-34.2%24.92%营业成本增速-5.99%-7.04%2.73%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为688.3万元，较期初变动率为76.17%。
项目20231231期初其他应收款（元）390.72万本期其他应收款（元）688.31万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.7亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、0.2亿元、114.2万元。
项目202212312023123120241231资本性支出（元）3803.24万6862.55万4418.72万经营活动净现金流（元）1219.69万2181.31万114.25万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.42，同比增长16.37%；存货周转率为2.9，同比增长5.59%；总资产周转率为0.65，同比增长36.95%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为14.7%、17.64%、20.06%，持续增长。
项目202212312023123120241231应收账款（元）1.03亿1.11亿1.44亿资产总额（元）7.04亿6.3亿7.2亿应收账款/资产总额14.7%17.64%20.06%
从长期性资产看，需要重点关注：
•其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长356.67%。
项目20231231期初其他非流动资产（元）1122.48万本期其他非流动资产（元）5126.09万
从三费维度看，需要重点关注：
•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1亿元，同比增长166.56%。
项目202212312023123120241231销售费用（元）1595.27万3796.15万1.01亿销售费用增速-2.94%137.96%166.56%
•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.86%、12.04%、23.17%，持续增长。
项目202212312023123120241231销售费用（元）1595.27万3796.15万1.01亿营业收入（元）3.29亿3.15亿4.37亿销售费用/营业收入4.86%12.04%23.17%
•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为779.9万元，同比增长22.98%。
项目202212312023123120241231财务费用（元）332.94万634.16万779.9万财务费用增速-51.25%90.48%22.98%
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