【新特电气】移相变压器龙头，前瞻布局SST（固态变压器），25年战略布局AIDC [玫瑰]公司主要产品是移相整流变压器（跟伊戈尔一样），主要用于变频领域，单机容量可达6MVA，在国内变频领域市场份额30%-40%，行业龙头。 [福]受前期研发、拓客、验证工作影响，公司储能业务24年经营亏损3000w，25年目标扭亏。公司此前投资钠电初创企业，24年一次性计提减值超5000w。24年部分俄罗斯油气项目订单受战争影响交付延期，影响收入7000w，影响利润约1500w。上述因素预计25年消除，提供利润弹性约1e。 [烟花]公司所在工业变频行业24年是需求低谷，25年随着投资预期好转和设备更新的逐渐落地，行业需求有望显著好转。 [礼物]公司与中恒电气接触始于18年，当时考虑产能限制和盈利能力差异（工业毛利率40%+，数据中心20%+）未重点布局，25年公司将数据中心下游作为重点行业布局，正在推进包括中恒电气、维缔在内的老客户合作，预计25下半年形成批量订单。 [庆祝]包括台达、维缔在内的全球头部IDC设备企业已有SST（固态变压器）产品，与工频变压器＋UPS/HVDC方案相比，SST方案占比面积更小、效率更高，随着机柜功率密度的持续提升，SST有望成为下一代供配电方案。目前国内SST布局靠前企业主要是中国西电和华为，此前市场苦于无可选标的。公司已联合头部高校开发SST产品，预计下半年推出样机，价值量3亿元/GW，较工频变压器高50%以上。