经济数据有点冷，A股行情怎么走？ 我持续跟踪一个重要因素动向，就是人民币的汇率。在小步升值之后，上周五更进一步，达到了7.08，人民币兑美元在当天最高达到了7.07。人民币的升值速度加快，改变了很多人的行动方向。 其中受影响最大的是大量的外贸企业，之前有很多货款以美元资产的形式沉淀在海外，现在也纷纷开始结汇，将其换成人民币后，他们到底回来买什么资产并不是最重要的，重要的是他们先将资产换成了人民币，回到国内，或者在香港市场存储。这个大大缓解了之前国内市场的一个困境：很多外资（这里的“外资”是泛指，不一定指真正的外国资金）导致的资金外流问题，这个问题曾引发人民币贬值以及中国资产无差别下跌。 因此，现在人民币汇率快速升值扭转了根本形势。在这个因素的主导下，其他因素（宏观经济是否好转、政策上是否发力等）其实都是配合性的。所以，我们从这个角度来理解一下在周末刚刚发生的一系列新闻： 首先，看一下周末发布的宏观经济数据：制造业采购经理人指数PMI。这个数据是经济的先行指标，其实挺重要的。刚刚发布的8月数据很差，只有49.1。这个数据不光意味着整个的制造业在8月份是处在收缩区间，而且趋势还不好，相比于7月份步步下跌。这是不是意味着宏观经济的恢复遇到了新的大困难？ 回到刚才的那个结论，就是跟资金上的重大转变、人民币汇率重大转变这个因素相比较起来。宏观经济的任何新数据，本质上都属于配合性数据，短期显得没有那么重要。其实PMI数据不好，行业内大家应该都有预期，在这个数据发布之前，通货膨胀数据、社会融资和新增信贷数据，都低于市场预期。这就说明了很多趋势。8月份经济不好，是众所周知的事实了，并不是属于新消息，只不过是今天数据刚刚发布而已。 现在反倒是需要倒过来想：对于这样一个不好的宏观数据，它有可能会成为另外一个因素的推动力，就是新政策落地是不是会更快？考虑到PMI数据49.1意味着什么，它很有可能意味着8月份我们国家的GDP增速也在下降。 大家知道今年的GDP要完成全年目标，还是需要非常努力的。一季度的时候是5.3%，二季度的时候掉到了4.7%。那8月份是属于三季度的时候，如果比4.7%还要低，意味着全年的目标很可能就完成不了。所以现在市场上大家的注意力其实还不在宏观数据上，而是在于这么不好的一个数据是否会推动新的政策落地。 从这个角度来看，新政策的落地与否，就是影响未来一段时间，A股走向的重要因素了。