#我的新年愿望清单# 如何化解中国股市蒸发财富的三个循环死结 现在很多投资者和专家学者在T+0问题上分歧很大，所持观点甚至完全南辕北辙。但是，我仔细一看，根本没有触及到这一交易机制在当前中国股市运行机制中产生的问题和症结。 当前T+1和T+0的问题在于期货市场和现货市场采取了不同的交易机制，导致割裂整个证券市场的交易机制出现错配。而近年来放任做空机制野蛮生长的一个最大动力，就是看到了这一割裂机制催生出机构独有的量化交易、股指期货期权、转融通三大杀器叠加在一起，大肆收割毫无还手之力的散户财富的数不清的投机环境。 近十六年，中国股市形成了三大财富蒸发死结： 一是一边发行，一边将发行带来的市值完全下跌蒸发。 2008年，A股市场创下了中国资本市场有史以来最大的跌幅。A股总市值从年初的32.44万亿元锐减到年末的12.63万亿元，缩水61%以上，将近20万亿元的财富被蒸发,占到2008年我国GDP总量31.4万亿元的63%。如果剔除期间新上市公司的市值，损失比例更大。相当于2006年之前所有上市公司的市值被完全蒸发。 二是砸钱救市，变出台做空机制，导致边砸钱边蒸发，直到无钱可砸，指数无法维持，指数开始大跌。 2016年1月4日，沪深300指数下跌超过5%，引发A股史上首次“熔断”，暂停交易。恢复交易后触及7%的下跌线，暂停交易提前收市。1月7日，沪深300指数跌幅又一次达到5%，再度触发熔断，暂停及恢复交易后，最大跌幅7.21%，当日二度熔断，提前终止交易。 A股在开年头4个交易日内便触发了4次熔断机制。两个熔断交易日，蒸发6.7万亿市值。 2016年1月11日，盘中沪指大跌逾5%，两市逾1300余只股票跌停。 2020年年底，沪深股市上市公司数量为4077家，上交所上市公司家数为1764家，深交所为2313家。沪深两市总市值已达80万亿元。 2023年年底，境内股票市场共有上市公司5346家。其中，沪、深、北证券交易所分别有2263家、2844家和239家。总市值约77.63万亿，2024年2月5日，A股总市值66.29万亿。一个多月蒸发近11万亿。 三年增加1269家公司，市值反而减少2.37万亿，按照今年2月5日计算，市值减少13.71万亿。意味着发行充值速度远远赶不上下跌贬值速度。新增的一千多家公司市值全部蒸发还不够填这个巨大损失的窟窿。即使按照最简便的市场买卖交换原则衡量，这也是一笔彻头彻尾的赔钱买卖。为何我们极度热衷这个市场按照这个逻辑发展？究其实质，这已经不能称其为市场，而是一个典型的吞金兽。面对这样的市场环境，谈投资者回报显得格格不入。面对这样的市场环境，谈何投资回报。 三是形成转融通、量化交易和股指期货期权三者叠加做空动能，推动股指接连失守重要心理关位。 我们习惯于开口闭口大谈特谈不断创造的世界融资新纪录的神话，但始终回避动辄损失十万亿以上市值已经成为常态的严峻问题。 量化交易、股指期货同时利用事实上的T+0回转交易和股指期货与股票现货交易日错配机制，打压指数，恶意诱导中小散户汹涌割肉离场，融资融券和转融通成为做空的新生动力，砸盘转向与期货挂钩的指数和股票。 这等交易环境，资金入驻多少蒸发多少。而在大干快上发行上市、蜂拥席卷减持套现的共同作用下，增量资金来源枯竭，场内存量资金无法自保，转而驱使场内具有做多意愿的资金无奈由多方转为空方。 显然，要彻底解除这三大遏制股指向上的死结，在于坚定遏制消除做空动能的不断释放，甚至需要采取断然清理手段。 最有效的解决手段是，要么全部实行T+1,要么全部实行T+0。这样才能有效堵住量化每天夜晚挖空心思计算和如何收割散户筹码的阴谋在大白天一开始就付诸实施。 #我来唠家常##你支持量化被叫停吗？##中国股市不能走牛的原因是什么#